Nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang: Kalshi có thể trở thành công cụ đo lường kỳ vọng vĩ mô tốt hơn

Vào ngày 19 tháng 2, ba nhà nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho rằng thị trường dự đoán Kalshi vượt trội hơn các công cụ hiện có trong việc đo lường kỳ vọng kinh tế vĩ mô theo thời gian thực, do đó nên được đưa vào quá trình ra quyết định của Fed. Báo cáo nghiên cứu có tiêu đề «Kalshi và sự trỗi dậy của thị trường vĩ mô» được công bố vào ngày 12 tháng 2, do nhà kinh tế trưởng của Ủy ban Dự trữ Liên bang Anthony Diercks, trợ lý nghiên cứu của Fed Jared Dean Katz và trợ lý nghiên cứu của Đại học Johns Hopkins Jonathan Wright thực hiện. Nghiên cứu so sánh dữ liệu của Kalshi với các khảo sát truyền thống và dự đoán ngầm của thị trường để kiểm tra cách kỳ vọng về kết quả kinh tế trong tương lai thay đổi theo các tin tức vĩ mô và tuyên bố của các nhà hoạch định chính sách. “Quản lý kỳ vọng là trung tâm của chính sách vĩ mô hiện đại. Tuy nhiên, các công cụ mà chúng tôi thường dựa vào — khảo sát và các sản phẩm phái sinh tài chính — còn nhiều hạn chế,” các nhà nghiên cứu cho biết, và bổ sung rằng Kalshi có thể “trực tiếp, theo thời gian thực” nắm bắt “niềm tin” của thị trường. “Thị trường Kalshi cung cấp một chuẩn mực cập nhật liên tục, tần suất cao, phân phối thông tin phong phú, điều này rất có giá trị cho các nhà nghiên cứu và nhà hoạch định chính sách.” “Tổng thể, chúng tôi cho rằng nên sử dụng Kalshi để cung cấp phân phối không rủi ro [hàm mật độ xác suất] về quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tại các cuộc họp cụ thể,” họ nhận định rằng chuẩn mực hiện tại “cách quá xa so với quyết định lãi suất chính sách tiền tệ.” Tuy nhiên, các bài báo nghiên cứu của Fed chỉ là “tài liệu sơ bộ nhằm kích thích thảo luận” và sẽ không ảnh hưởng đến quyết định của ngân hàng trung ương. Fed chỉ ra rằng một lợi thế của Kalshi trong việc kiểm tra kỳ vọng kinh tế vĩ mô là “đặc điểm động thái trong ngày phong phú” của nó. Các nhà nghiên cứu cho biết: “Các xác suất này phản ứng nhanh chóng và hợp lý với các diễn biến quan trọng.” Họ lấy ví dụ, sau khi Chủ tịch Waller và Michelle Bowman của Fed phát biểu, xác suất giảm lãi suất tháng 7 tăng lên 25%, nhưng sau báo cáo việc làm tháng 6 vượt dự kiến, nó lại giảm xuống. Các nhà nghiên cứu bổ sung rằng: “Kalshi cung cấp phân phối cập nhật nhanh nhất có thể về nhiều chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng hiện nay.”