• Công ty

• Toyota Motor Corp

  Theo dõi

• Toyota Industries Corp

  Theo dõi

HỒNG KÔNG, ngày 13 tháng 2 (Reuters Breakingviews) - Toyota có hai lựa chọn: chịu thiệt ngay bây giờ hoặc rủi ro một cú đấm mạnh sau này. Các người trong nội bộ của tập đoàn công nghiệp mạnh mẽ này vừa nhận một cú đánh đau đớn trong cuộc chiến để mua lại Toyota Industries (6201.T), mở tab mới, với giá thấp 5,65 nghìn tỷ yên (37 tỷ USD). Liên minh gồm Toyota Motor (7203.T), mở tab mới, chủ tịch Akio Toyoda và gia đình không niêm yết của Toyota Fudosan đã phải thừa nhận vào thứ Năm rằng họ thất bại trong việc thuyết phục các cổ đông độc lập của nhà sản xuất xe nâng và phụ tùng ô tô chấp nhận đề nghị mua quá thấp của họ. Vì vậy, họ đang gia hạn thời gian chào mua thêm vài tuần nữa. Điều này khó lòng thuyết phục được nhiều cổ đông từ chối, khiến liên minh phải lựa chọn không mấy dễ chịu là tăng giá mua đáng kể hoặc bỏ cuộc và đối mặt với Elliott Investment Management trong mắt họ trong tương lai gần.

Thông báo của các nhà mua tiềm năng, mở tab mới, cho phép họ có thời gian nâng mức đề nghị từ 18.800 yên mỗi cổ phần hiện tại, mặc dù tháng trước họ khẳng định rằng họ “không có ý định” làm vậy. Nhưng họ cũng thừa nhận rằng chỉ có 33% số cổ phần đang lưu hành đã được chào mua.

Bản tin Inside Track của Reuters là hướng dẫn thiết yếu của bạn về các sự kiện lớn nhất trong thể thao toàn cầu. Đăng ký tại đây.

Elliott của Paul Singer, sở hữu 7,1% cổ phần của mục tiêu, cho biết điều này tương đương với ít hơn một trong năm cổ đông độc lập đã chào mua. Đây là một cú sốc đối với tuyên bố của liên minh rằng mức giá đề nghị “phản ánh giá trị nội tại” của Industries. Nhà hoạt động này vào thứ Sáu lặp lại lời kêu gọi các nhà đầu tư không chào mua cổ phần và khuyên những người đã làm điều đó nên rút lui.

Với cổ phiếu Industries tăng thêm 2% vào sáng thứ Sáu lên mức cao nhất kể từ khi công bố thương vụ, khả năng Toyota thuyết phục bốn phần năm còn lại chấp nhận mức giá đề nghị hiện tại có vẻ rất thấp. Con đường đơn giản nhất là nâng mức đề nghị của họ để phù hợp với định giá của Elliott là 26.134 yên mỗi cổ phần của mục tiêu. Điều này sẽ mang lại lợi nhuận hợp lý để thúc đẩy các cổ đông bên ngoài và cung cấp bằng chứng, nếu nhà hoạt động tiếp tục đòi hỏi nhiều hơn trong tòa án, rằng các nhà mua cuối cùng đã tham gia đàm phán thiện chí về định giá của mục tiêu, dù muộn màng.

Kết quả này không hẳn là lý tưởng cho liên minh của Toyoda, nhưng lựa chọn khác có vẻ vô cùng gian nan: rút lui khỏi thương vụ và tiếp tục đối mặt với Elliott, cổ đông lớn nhất bên ngoài của Industries. Trong kịch bản này, nhà hoạt động chiến đấu này có thể sẽ thúc ép Industries bán các cổ phần chéo với phần còn lại của tập đoàn Toyota và hoàn trả vốn cho tất cả các nhà đầu tư, thay vì chủ yếu cho liên minh nội bộ như trong đề nghị mua lại.

Điều này sẽ không làm Toyota hài lòng. Tuy nhiên, khả năng Elliott liên tục gây áp lực cho Industries có thể thúc đẩy một thỏa thuận công bằng trước hạn chót mới.

Theo dõi Hudson Lockett trên Bluesky, mở tab mới và X, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• Một liên minh do Toyota Motor dẫn đầu đã thông báo ngày 12 tháng 2 rằng họ sẽ gia hạn thời gian chào mua đối với thương vụ trị giá 5,65 nghìn tỷ yên (36,9 tỷ USD) để đưa Toyota Industries trở thành công ty tư nhân đến ngày 2 tháng 3. Toyota Asset Preparatory cho biết việc gia hạn này nhằm “tăng khả năng thành công” của thương vụ ở mức giá đề nghị hiện tại là 18.800 yên mỗi cổ phần.
• Nhà hoạt động Elliott Investment Management, sở hữu 7,1% cổ phần của Toyota Industries, ngày 13 tháng 2 tuyên bố rằng ít hơn một trong năm cổ đông thiểu số độc lập đã chào mua cổ phần và lặp lại lời kêu gọi các nhà đầu tư khác không làm như vậy, lập luận rằng đề nghị “định giá quá thấp” mục tiêu.

Để xem thêm các phân tích như thế này, nhấn tại đây, mở tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Antony Currie; Sản xuất bởi Aditya Srivastav

• Các chủ đề đề xuất:
• Breakingviews
• Chủ nghĩa hoạt động cổ đông
• Đối tác chiến lược và M&A
• Chuỗi cung ứng
• Chiến lược Trung Quốc

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp thông tin tài chính định hướng hàng đầu thế giới. Như thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra trên toàn thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại https://www.breakingviews.com/trial và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Hudson Lockett

Thomson Reuters

Hudson Lockett là nhà bình luận châu Á của Reuters Breakingviews tại Hong Kong. Trước khi gia nhập Reuters năm 2024, Hudson đã dành bảy năm tại Financial Times, gần đây nhất là phóng viên thị trường vốn châu Á của tờ báo. Trước đó, ông là biên tập viên của China Economic Review tại Thượng Hải. Hudson có bằng cử nhân Báo chí và tiếng Nhật từ Đại học Texas. Ông nói tiếng Trung.