Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu hawkish, nhà giao dịch quyền chọn lãi suất xây dựng vị thế ngược dòng: đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ

Theo thông tin từ ứng dụng Caixin Finance, dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn lãi suất của Mỹ đang tích cực mở vị thế, đặt cược rằng tốc độ và mức độ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ vượt xa dự đoán hiện tại của các nhà đầu tư, trong khi một số quan chức Fed lại đưa ra tín hiệu mới về khả năng tăng lãi suất.

Thứ Ba, sau kỳ nghỉ dài ngày nhân ngày Tổng thống, thị trường chứng khoán Mỹ đã hoạt động trở lại. Dữ liệu thị trường cho thấy các hợp đồng quyền chọn mua đối với lãi suất ký quỹ qua đêm liên kết với lãi suất chuẩn ngắn hạn của Fed (SOFR) và hợp đồng quyền chọn mua trái phiếu Mỹ đều xuất hiện lượng mua lớn, những quyền chọn này kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ đà tăng của thị trường.

Todd Colvin, Phó Chủ tịch cao cấp phụ trách bán quyền chọn lãi suất tại Mark IV Brokerage LLC, đã viết trong thư gửi khách hàng vào thứ Ba rằng các nhà giao dịch “rõ ràng mong muốn tăng giá sau kỳ nghỉ dài cuối tuần”, với lượng mua chiếm ưu thế.

Nhờ vào đợt tăng mạnh nhất của thị trường trái phiếu Mỹ kể từ tháng 8, sự quan tâm đến các giao dịch này đã tăng vọt. Một phần nguyên nhân là dữ liệu lạm phát nhẹ nhàng được công bố vào thứ Sáu tuần trước đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ giảm lãi suất.

Tuy nhiên, vào thứ Tư, giá trái phiếu Mỹ giảm mạnh hơn, trong biên bản cuộc họp chính sách mới nhất của Fed, nhiều quan chức cho biết, nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, không loại trừ khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai. Dù vậy, hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2026 vẫn chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng 12.

Xu hướng của thị trường quyền chọn trái ngược rõ rệt với thị trường giao ngay. Theo khảo sát mới nhất của JPMorgan, trong tuần kết thúc vào thứ Ba, các nhà đầu tư đã giảm vị thế mua ròng trái phiếu Mỹ, chuyển sang trạng thái trung lập nhiều hơn.

Alex Manzara, nhà môi giới các sản phẩm phái sinh tại RJ O’Brien & Associates, cho biết lượng mua quyền chọn mua SOFR vào thứ Ba “rất sôi động”. Ông cho rằng việc mua các quyền chọn hết hạn vào nửa cuối năm là hợp lý, vì dự đoán Tổng thống Trump sẽ đề cử ông Kevin Woorh làm Chủ tịch Fed thay cho Jerome Powell.

Các quyền chọn mua phổ biến nhất bao gồm hợp đồng quyền chọn mua SOFR hết hạn tháng 12 năm 2026 (khoảng 100.000 hợp đồng) và tháng 9 năm 2026 (khoảng 50.000 hợp đồng), cả hai đều có giá thực hiện là 98. Trong các quyền chọn trung hạn có tham chiếu là hợp đồng tương lai sau một năm, ít nhất 50.000 hợp đồng mua quyền chọn mua hết hạn tháng 9 năm 2026 và tháng 12 năm 2026, với giá thực hiện 98, đã được mua.

Manzara nói: “Theo quan điểm cá nhân của tôi, một số người khá thông minh đang mua số lượng lớn quyền chọn mua, vì họ nghĩ rằng trong tương lai có thể xảy ra vấn đề khiến Fed phải hành động mạnh hơn dự kiến về việc giảm lãi suất.”