Taiwan Semiconductor: Cổ phiếu AI thiết yếu để mua ngay bây giờ

Cảnh quan đầu tư cho năm 2026 tiếp tục được định hình bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đã chi phối thị trường trong nhiều năm qua. Trong bối cảnh này, một số công ty đã nổi lên như những người tạo điều kiện then chốt cho hạ tầng AI, và cổ phiếu AI để mua thường tập trung vào những công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững. TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing) chính xác là loại cơ hội này—một doanh nghiệp không chỉ phát triển mạnh mẽ trong chu kỳ đầu tư AI mà còn thực sự củng cố hàng rào cạnh tranh của mình trong quá trình đó.

Hiệu suất cổ phiếu của TSMC tự nó đã nói lên tất cả, khi tăng hơn 50% trong năm 2025. Tuy nhiên, điều khiến cổ phiếu này có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cổ phiếu AI không chỉ là thành tích gần đây, mà còn là các yếu tố cấu trúc cho thấy những ngày đỉnh cao của công ty có thể vẫn còn phía trước.

Kiến trúc đằng sau AI hiện đại: Tại sao các nhà sản xuất chip chuyên dụng lại quan trọng

Hạ tầng hỗ trợ trí tuệ nhân tạo về cơ bản khác biệt so với thị trường bán dẫn truyền thống. Các trung tâm dữ liệu chứa hệ thống AI, thiết bị tiêu dùng tích hợp các tính năng AI, và các bộ tăng tốc AI chuyên dụng đều cần các vi mạch được thiết kế cho các khối lượng tính toán lớn. Trong khi nhiều công ty bán dẫn không sở hữu nhà máy (fabless)—như Nvidia và AMD—thì họ xuất sắc trong thiết kế chip, nhưng lại dựa vào các đối tác sản xuất chuyên biệt gọi là foundries để sản xuất các linh kiện này với quy mô lớn.

Mô hình thuê ngoài này tồn tại vì sản xuất bán dẫn đã trở nên cực kỳ đòi hỏi về vốn và kỹ thuật cao. Tạo ra các vi mạch tiên tiến nhất đòi hỏi hàng trăm tỷ đô la đầu tư vào thiết bị, các quy trình sản xuất độc quyền được hoàn thiện qua nhiều thập kỷ, và chuyên môn kỹ thuật tập trung tại chỉ một số ít nhà máy toàn cầu. Rào cản gia nhập không chỉ cao mà còn mang tính cản trở lớn.

Trong hệ sinh thái đặc thù này, một công ty đã nổi lên như người dẫn đầu rõ ràng: TSMC.

Vị thế thống trị của TSMC trong sản xuất chip cao cấp

Vị thế thống lĩnh của TSMC trên thị trường là điều khó có thể phủ nhận. Theo dữ liệu từ Counterpoint Research, TSMC chiếm khoảng 72% thị phần foundry toàn cầu theo doanh thu tính đến quý III năm 2025. Đối thủ gần nhất, Samsung, chỉ giữ 7%. Những con số này không chỉ phản ánh thị phần mà còn thể hiện một khoảng cách công nghệ và vận hành căn bản.

Điều đặc biệt ấn tượng là TSMC đã thực sự mở rộng vị thế này mặc dù hoặc có thể là nhờ vào nhu cầu tăng cao đối với chip AI. Đầu năm 2024, công ty giữ khoảng 65% thị phần. Việc mở rộng từ 65% lên 72% trong chưa đầy mười tám tháng nhấn mạnh một điểm quan trọng: khi các rủi ro cao nhất và dòng vốn đổ vào sản xuất chip tiên tiến, khách hàng ngày càng tập trung đặt hàng với nhà dẫn đầu đã chứng minh được khả năng đáng tin cậy.

Sự tập trung này phản ánh hành vi kinh tế hợp lý. TSMC sở hữu quy mô không đối thủ, các quy trình sản xuất độc quyền mà các đối thủ khó có thể sao chép, và độ tin cậy đã được chứng minh trong việc sản xuất các chip hiệu năng cao với số lượng lớn. Đối với các công ty như Nvidia, đối mặt với nhu cầu lớn về các bộ tăng tốc AI, phép tính đơn giản là sản xuất các chip tiên tiến nhất với nhà máy đáng tin cậy nhất, tiên tiến nhất sẽ giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa hiệu suất.

Nhân tố Nvidia: Kiến trúc GPU thế hệ tiếp theo thúc đẩy đơn hàng trong tương lai

Quan hệ hợp tác giữa Nvidia và TSMC mở rộng qua nhiều thế hệ công nghệ. Kiến trúc Blackwell hiện tại của Nvidia và tiền nhiệm Hopper đều dựa trên năng lực sản xuất của TSMC. Mối quan hệ này không đứng yên; đổi mới vẫn diễn ra đúng tiến độ.

Kiến trúc GPU tiếp theo của Nvidia, Rubin, dự kiến ra mắt vào năm 2026 và sẽ được sản xuất bằng quy trình 3 nanomet tiên tiến của TSMC. Việc sản xuất thế hệ tiếp theo này sẽ cho phép hiệu năng tính toán cao hơn đồng thời giảm tiêu thụ năng lượng—một yêu cầu then chốt khi các hệ thống AI mở rộng ra các trung tâm dữ liệu lớn hơn nữa.

Quy mô kế hoạch tăng trưởng của Nvidia thể hiện qua đơn hàng tồn đọng trị giá 500 tỷ USD—một con số đáng kinh ngạc đối với một công ty có doanh thu 187 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất. Đơn hàng này gần như đảm bảo TSMC sẽ duy trì hoạt động ở công suất cao trong tương lai gần, với nhu cầu liên tục đối với các node sản xuất tiên tiến nhất của họ. Thực tế, Nvidia đã vượt qua Apple để trở thành khách hàng lớn nhất của TSMC, một bước chuyển đáng chú ý nhấn mạnh vai trò trung tâm của hạ tầng AI trong bối cảnh công nghệ ngày nay.

Định giá: Giá trị cao cho các nền tảng vững chắc

Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu AI để mua là liệu định giá đã phản ánh các yếu tố tích cực này chưa. Tỷ lệ P/E hiện tại của TSMC chỉ dưới 30 lần dự báo lợi nhuận năm 2025. Trên lý thuyết, mức này có vẻ cao.

Tuy nhiên, khung đánh giá phù hợp cho cổ phiếu tăng trưởng không phải là tỷ lệ P/E tuyệt đối mà là tỷ lệ PEG (giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng), giúp so sánh định giá với tốc độ tăng trưởng dự kiến. Các nhà phân tích dự báo TSMC sẽ tăng trưởng lợi nhuận trung bình khoảng 29% mỗi năm trong vòng ba đến năm năm tới. Với tỷ lệ PEG quanh mức 1.0, TSMC có vẻ hợp lý về mặt định giá—và có thể còn bị đánh giá thấp so với triển vọng tăng trưởng của mình.

Để so sánh, các nhà đầu tư thường chấp nhận tỷ lệ PEG từ 2.0 đến 2.5 cho các doanh nghiệp chất lượng cao có lợi thế cạnh tranh bền vững. TSMC, với vị thế nhà foundry chip hàng đầu thế giới và lợi thế mở rộng thị phần, chắc chắn đủ tiêu chuẩn là doanh nghiệp chất lượng cao. Điều này cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng giá, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của công ty hơi thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích.

Tại sao thời điểm này lại là điểm vào chiến lược cho nhà đầu tư tập trung vào AI

Một số yếu tố hội tụ khiến môi trường hiện tại trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư xây dựng vị thế trong cổ phiếu AI để mua:

Chu kỳ nhu cầu bền vững: Xây dựng hạ tầng AI không phải là hiện tượng tạm thời mà là một chu kỳ đầu tư kéo dài nhiều năm. Việc ra mắt kiến trúc Rubin và nhu cầu liên quan của Nvidia cho thấy chu kỳ này còn nhiều dư địa phát triển.

Thị phần mạnh mẽ: Khả năng của TSMC mở rộng thị phần trong giai đoạn nhu cầu tăng cao—thay vì chỉ tăng trưởng tuyệt đối—cho thấy khả năng định giá và sự ưu tiên của khách hàng, từ đó cho thấy khả năng phòng vệ.

Hỗ trợ định giá: Tỷ lệ PEG gần 1.0 mang lại sự bảo vệ giảm thiểu rủi ro giảm giá. Ngay cả trong kịch bản tăng trưởng chậm lại, công ty có thể vẫn được định giá hợp lý ở mức giá hiện tại.

Tăng trưởng doanh thu: Doanh thu của TSMC đã tăng tốc rõ rệt trong những năm gần đây, trong đó mối quan hệ với Nvidia là động lực chính. Đà tăng này dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận.

Quan điểm cuối cùng: Vị thế nền tảng trong hạ tầng AI

Taiwan Semiconductor Manufacturing thực sự chiếm vị trí hiếm có: công ty nằm ở trung tâm của đầu tư hạ tầng AI trong khi vẫn duy trì khả năng định giá, mở rộng thị phần và các chỉ số định giá vẫn còn hấp dẫn. Vai trò then chốt của công ty trong sản xuất các chip AI tiên tiến nhất thế giới—và gần như không có đối thủ nào có thể sánh kịp khả năng của họ trong tương lai gần—gợi ý rằng cổ phiếu này có thể gia tăng giá trị theo thời gian dài.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với chủ đề đầu tư trí tuệ nhân tạo qua một công ty có lợi thế cạnh tranh rõ ràng và định giá hợp lý, TSMC xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Mức tăng 50% của cổ phiếu trong năm 2025 có thể trông ấn tượng, nhưng các yếu tố nền tảng kinh doanh và triển vọng tăng trưởng cho thấy cơ hội trong cổ phiếu AI để mua còn kéo dài đến năm 2026 và xa hơn nữa.