Không thể mua được turbine khí đốt: đơn hàng đến năm 2030 AI thiếu điện khiến ba ông lớn đối mặt với chu kỳ lợi nhuận kéo dài

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy sự phát triển của các trung tâm dữ liệu, kích thích nhu cầu điện năng chưa từng có, các tập đoàn turbine khí toàn cầu đồng loạt bước vào chu kỳ lợi nhuận cao kéo dài chưa từng có.

Gần đây, nhà cung cấp thiết bị năng lượng của Đức, Siemens Energy, công bố số liệu quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (tháng 10-12 năm 2025) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, lợi nhuận ròng từ 252 triệu euro của cùng kỳ năm trước đã tăng mạnh lên 746 triệu euro; nhờ nhu cầu về turbine khí và thiết bị lưới điện duy trì cao, tổng giá trị đơn hàng của công ty trong quý này tăng 34% lên 17.609 tỷ euro, đưa lượng đơn hàng tồn kho đạt kỷ lục 146 tỷ euro; lợi nhuận (trước các khoản mục đặc biệt) tăng 141% so với cùng kỳ, tỷ lệ lợi nhuận tương ứng từ 5,4% mở rộng lên 12,0%; dòng tiền tự do trước thuế tăng 87,8%.

Đặc biệt, dịch vụ turbine khí của họ nổi bật. Trong quý đầu tiên của năm tài chính, giá trị đơn hàng của bộ phận này tăng hơn 81% theo cơ sở so sánh, đạt 8,751 tỷ euro; đã ký 102 đơn hàng turbine khí, mức cao nhất trong quý, trong đó một phần tư (22GW) liên quan đến trung tâm dữ liệu; nhu cầu đặt hàng mạnh chủ yếu đến từ Mỹ, Ba Lan và Thổ Nhĩ Kỳ. Doanh số đơn hàng lưới điện tăng 21,8% so với cùng kỳ, gần 6 tỷ euro, lợi nhuận trước các khoản mục đặc biệt tăng từ 12,50% lên 17,60%. Bộ phận chuyển đổi công nghiệp đạt 1,579 tỷ euro, tăng 11%. Trong khi đó, lợi nhuận của bộ phận điện gió Siemens Gamesa đã cải thiện từ -15,5% lên -2%.

Dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy Mỹ là thị trường đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng đơn hàng và doanh thu của Siemens Energy trong quý này, với mức tăng lần lượt 59% và 25%. Trong quý đầu tiên, thị trường Mỹ chiếm 40% tổng đơn hàng turbine khí của Siemens Energy, cũng là động lực lớn nhất thúc đẩy đơn hàng của bộ phận lưới điện.

Trước nhu cầu tính toán mở rộng theo cấp số nhân, các cơ sở lưới điện cũ kỹ, quá hạn sử dụng tại Mỹ ngày càng quá tải. Không thể chịu đựng, không thể chờ đợi mở rộng lưới điện và thời gian chờ đợi hơn năm năm để kết nối mạng, các tập đoàn AI lớn đã chọn cách tự xây dựng nhà máy điện khí, trực tiếp thúc đẩy đơn hàng turbine khí bùng nổ.

So với năng lượng tái tạo có tính chất cắt quãng, các tổ máy phát điện khí có khả năng khởi động nhanh, cung cấp điện liên tục, có thể triển khai nhanh đến các khu trung tâm dữ liệu. Mặc dù nhu cầu tăng vọt, nhưng công nghệ turbine khí có hàng rào kỹ thuật cao và chu kỳ mở rộng sản xuất dài, ba ông lớn chiếm giữ 75% thị trường turbine khí toàn cầu — GE Vernova của Mỹ, Siemens Energy của Đức, Mitsubishi Heavy Industries của Nhật Bản — đến năm ngoái vẫn còn nghi ngờ liệu xu hướng tăng mạnh này có thể kéo dài đủ lâu để thu hồi vốn đầu tư cho các nhà máy mới hay không. Sự thận trọng và bảo thủ trong mở rộng sản xuất này xuất phát từ nhận thức sâu sắc về chu kỳ ngành và ký ức đau thương từ bong bóng internet đầu những năm 2000.

Tuy nhiên, đơn hàng dồn dập đã dần xóa tan những lo ngại này.

Chủ tịch kiêm CEO của Siemens Energy, Christian Bruch, sau khi công bố báo cáo tài chính, đã chia sẻ với nhà đầu tư rằng ông không đồng tình với luận điểm về bong bóng trung tâm dữ liệu, vì “hầu hết các đơn đặt hàng hiện tại đều có khả năng chuyển thành đơn hàng thực tế.”

Chỉ trong chưa đầy hai năm, cổ phiếu Siemens Energy đã tăng hơn 10 lần. Trước đó, công ty từng gặp khó khăn tài chính trong lĩnh vực năng lượng gió, khiến chính phủ Đức phải bảo lãnh 7,5 tỷ euro vào tháng 11 năm 2023. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 32%, trở thành cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong chỉ số DAX của Đức.

Xu hướng cổ phiếu Siemens Energy trong năm gần đây

Trong năm tài chính 2025, Siemens Energy đã bán ra 194 turbine khí, gấp đôi so với năm tài chính 2024; chỉ riêng quý đầu tiên của năm 2026, lượng đơn hàng turbine khí đã vượt quá 50% tổng của cả năm 2025, “điều này đủ để chứng minh sức mạnh bán hàng của họ,” Bruch nói.

Trong cuộc họp báo sau công bố báo cáo, Bruch cho biết, thời gian giao hàng turbine khí đã được lên lịch đến năm 2029 và 2030, nguồn cung năm 2028 rất hạn chế. Ông cho biết, do chu kỳ giao hàng dài, khách hàng ngày càng đặt trước công suất sản xuất, và so với các đơn hàng cũ đã ký, các đơn hàng mới có biên lợi nhuận hấp dẫn hơn, mặc dù giá cả có thể khác nhau theo khu vực, xu hướng tăng giá là xu thế chung.

Hướng dẫn dự báo kết quả kinh doanh của Siemens Energy cho năm tài chính 2026 và 2028

“Việc hoàn tất tất cả các đơn hàng tồn kho sẽ là một thử thách lớn đối với toàn ngành,” ông nói, điều này không chỉ liên quan đến mở rộng sản xuất thiết bị, “mà còn liên quan đến năng lực của các công ty xây dựng, các công ty civil engineering — trong vòng 12 đến 24 tháng tới, chúng ta phải xem xét cách để ngành này phát triển nhanh hơn.”

Vào đầu tháng 2, Siemens Energy công bố kế hoạch đầu tư 1 tỷ USD để mở rộng quy mô sản xuất lưới điện và turbine khí tại Mỹ. Bruch giải thích, mục đích của động thái này là để giảm bớt các nút thắt trong chuỗi cung ứng.

Theo dữ liệu theo dõi của Global Energy Monitor, Mỹ hiện là quốc gia có công suất phát điện khí tự nhiên lớn nhất thế giới, trong đó hơn một phần ba dự kiến sẽ trực tiếp cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu. Đến năm 2025, công suất phát điện khí tại Mỹ đang xây dựng tăng gần gấp ba lần, đạt gần 252GW. Nếu tất cả các nhà máy đang xây dựng này đi vào hoạt động, công suất phát điện khí của Mỹ sẽ tăng gần 50%, dự kiến chi tiêu vốn vượt quá 4160 tỷ USD. Texas là trung tâm mở rộng phát điện khí của Mỹ, với công suất xây dựng mới tăng gần gấp bốn lần so với năm ngoái, trong đó gần một nửa (40GW) dự kiến sẽ cung cấp trực tiếp cho trung tâm dữ liệu.

Tổ chức này cho biết, sự mở rộng của ngành phát điện khí toàn cầu bị hạn chế bởi năng lực sản xuất turbine khí, các nhà sản xuất turbine khí đã phải xếp hàng chờ đến năm 2030 để giao hàng. GE Vernova, Siemens Energy và Mitsubishi Heavy Industries chiếm hơn 75% thị trường phát điện khí đang xây dựng.

Nhờ kết quả tài chính vượt mong đợi, cổ phiếu của GE Vernova đã lập đỉnh mới, đạt 816,48 USD, gần gấp 5,9 lần so với thời điểm công ty tách ra khỏi GE và niêm yết độc lập vào tháng 4 năm 2024.

Trong năm tài chính 2025 (đến cuối tháng 12 năm ngoái), đơn hàng tồn kho của GE Vernova đạt đỉnh 1500 tỷ USD, với giá trị đơn hàng trong năm đạt 59,3 tỷ USD, tăng 34% so với cùng kỳ. Doanh thu lĩnh vực điện đạt 32,8 tỷ USD, tăng 52%, lợi nhuận EBITDA tăng 220 điểm cơ bản. Trong quý cuối cùng của năm, đã ký 24GW đơn hàng turbine khí, “khách hàng đang đặt trước công suất tương lai bằng cách trả phí, cho thấy nhu cầu thị trường cực kỳ mạnh mẽ.” Công ty đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên 44-45 tỷ USD, lợi nhuận EBITDA điều chỉnh từ 11% đến 13%. Đồng thời, cũng nâng dự báo tài chính cho năm 2028.

GE Vernova cũng đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất chưa từng có. Đến cuối năm 2025, đơn hàng tồn kho và các thỏa thuận đặt trước công suất turbine khí của công ty đã tăng từ 62GW lên 83GW, trong khi việc mở rộng sản xuất chậm lại, dự kiến đến quý III năm 2026, công suất turbine khí đạt 20GW, đã được đẩy sớm lên nửa đầu năm 2026, và kế hoạch mở rộng sản xuất đến năm 2028 đã tăng lên 24GW.

CEO của GE Vernova, Scott Strazik, ngày 28 tháng 1, cho biết dự kiến đến cuối năm, đơn hàng tồn kho turbine khí của công ty sẽ đạt 100GW, và đến đó, công suất năm 2029 và 2030 sẽ gần như bán hết.

Ngoài turbine khí, trong bối cảnh chu kỳ siêu tăng trưởng của ngành điện, bộ phận lưới điện của GE Vernova cũng ghi nhận lợi nhuận tăng vọt.

Hướng dẫn dự báo kết quả kinh doanh của GE Vernova cho năm tài chính 2028

Vào ngày 4 tháng 2, Mitsubishi Heavy Industries công bố, trong ba quý đầu của năm tài chính (đến cuối tháng 12 năm ngoái), đơn hàng, doanh thu và lợi nhuận đều tăng mạnh, đồng thời nâng dự báo cả năm. Trong kỳ, đơn hàng đạt 50.291 tỷ yên, tăng 12,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 2.109 tỷ yên, tăng 22,6%; EBITDA đạt 3.931 tỷ yên, tăng 21,0% so với cùng kỳ, tỷ lệ EBITDA đạt 11,8%.

Bộ phận hệ thống năng lượng là trung tâm lợi nhuận của Mitsubishi Heavy Industries. Trong ba quý, đã ký hợp đồng 31 tổ máy turbine khí lớn, tăng 15 so với cùng kỳ, phần lớn đến từ khách hàng Bắc Mỹ và châu Á. Doanh thu tăng 759 tỷ yên, trong đó lĩnh vực liên hợp chu trình khí turbine (GTCC) tăng trưởng mạnh nhất.

Giám đốc tài chính của Mitsubishi Heavy Industries, Hiroshi Nishio, cho biết, theo các lĩnh vực, đơn hàng của bộ phận liên hợp chu trình khí turbine thể hiện sức mạnh, xu hướng xây dựng trung tâm dữ liệu là động lực của chu kỳ bùng nổ turbine lần này. Nhu cầu về turbine khí vẫn còn rất cao, đặc biệt tại Mỹ. “Doanh thu từ liên hợp chu trình khí turbine và lĩnh vực quốc phòng hàng không đều tăng, hai bộ phận này hiện đang xử lý lượng đơn hàng tồn kho lớn nhất trong lịch sử công ty.”

Mitsubishi Heavy Industries dự kiến sẽ tăng gấp đôi năng lực sản xuất turbine khí trong vòng hai năm tới để đáp ứng nhu cầu tăng đột biến và lượng đơn hàng tồn kho. “Kế hoạch ban đầu của chúng tôi là cố gắng tăng 30% năng lực, nhưng điều đó còn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Hoàn thành các đơn hàng này là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi,” CEO Ito Eisaku nói vào tháng 8 năm ngoái. Do giá nguyên vật liệu, linh kiện và lao động tăng, chi phí sản xuất turbine khí cũng tăng, công ty sẽ nâng cao hiệu quả chuỗi cung ứng và cải tiến quy trình sản xuất để mở rộng năng lực.

Các nhà đầu tư cho rằng, dự báo kết quả của Siemens Energy có phần khá bảo thủ. Sau hoạt động gặp gỡ nhà đầu tư tháng 12 năm ngoái, các nhà phân tích của JPMorgan đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của GE Vernova lên 1000 USD, mức cao nhất trên phố Wall.

Các số liệu tài chính tích cực này chỉ là phần nhỏ trước bữa ăn chính, trong vài năm tới, các tập đoàn turbine khí sẽ còn kiếm được nhiều tiền hơn nữa.

(Nguồn: The Paper)