Ba cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ trên thị trường ngày hôm nay

Thách thức mà các nhà đầu tư đối mặt ngày nay không phải là tìm kiếm cổ phiếu—mà là tìm kiếm những cổ phiếu phù hợp. Khi các chỉ số chính tiếp tục tăng và các công ty công nghệ thu hút tiêu đề với các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, các chỉ số định giá truyền thống cảnh báo sự thận trọng. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận theo Shiller (CAPE) cho thấy định giá thị trường chưa từng cao như vậy kể từ thời kỳ bong bóng dot-com khoảng năm 2000, nhưng vẫn còn cơ hội cho những ai sẵn lòng đào sâu hơn.

Thay vì chạy theo sự phấn khích trong các lĩnh vực nóng bỏng, một số cổ phiếu tốt nhất để đầu tư ngay bây giờ là những cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị nội tại của chúng. Ba công ty này cung cấp chính xác điều đó: các doanh nghiệp đáng tin cậy với mức giá hợp lý, mỗi công ty đều có tiềm năng tăng trưởng đáng kể từ mức hiện tại.

Citigroup: Gã khổng lồ bị định giá thấp có đà tăng trưởng

Citigroup thể hiện rõ nét phong cách đầu tư giá trị cổ điển. Một thời là ngân hàng lớn nhất của Mỹ, tổ chức này đã mất nhiều năm hoạt động với mức định giá thấp hơn các đối thủ như JPMorgan Chase và Bank of America—khoảng cách thể hiện rõ qua tỷ lệ giá trị sổ sách hữu hình (tangible book value) chỉ 1,06 lần so với các đối thủ giao dịch từ 1,88 đến 2,99 lần.

Khoảng cách này có lý do chính đáng. Citigroup gặp khó khăn với phức tạp trong vận hành, các rào cản pháp lý và các chỉ số lợi nhuận yếu. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTCE) của ngân hàng này chỉ ở mức trung bình một chữ số, bị kéo xuống bởi chi phí cồng kềnh và các đơn vị kinh doanh kém hiệu quả. Ngân hàng cũng phải chịu các khoản phạt từ quy định, bao gồm khoản phạt 400 triệu USD vào năm 2020 và thêm 136 triệu USD sau đó.

Thời kỳ làm CEO của Jane Fraser từ năm 2021 đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt. Thay vì bảo vệ đế chế toàn cầu rộng lớn, Fraser đã hệ thống hóa lại hoạt động, hợp nhất các mảng kinh doanh tiêu dùng tại 14 quốc gia và loại bỏ các tài sản không cốt lõi. Tại Mexico, Citigroup đã tách ra và dự định IPO mảng kinh doanh tiêu dùng Banamex, đồng thời tập trung vào các hoạt động tổ chức có lợi nhuận. Những bước đi này mang lại kết quả rõ rệt: ROTCE đã tăng từ 7,4% lên 8,9% theo năm khi ngân hàng loại bỏ các tài sản sinh lợi thấp.

Với cân đối tài chính được cải thiện và hoạt động vận hành hiệu quả hơn nhiều, khoảng cách định giá của Citigroup có vẻ không hợp lý. Những cổ phiếu tốt để đầu tư ngày nay thường có đặc điểm này: cải thiện vận hành gặp phải sự hoài nghi của thị trường.

PayPal: Tăng trưởng ngụy trang dưới vẻ ổn định

Câu chuyện của PayPal khác hoàn toàn so với sự chuyển đổi của Citigroup. Gã khổng lồ thanh toán này không sụp đổ—nó chỉ tạm dừng. Sau nhiều năm là biểu tượng tăng trưởng cao với định giá cao, PayPal đã đi ngang trong khoảng từ 50 đến 100 USD mỗi cổ phiếu, với định giá ngày hôm nay chỉ 11,3 lần lợi nhuận dự kiến, xếp ngang hàng với các cổ phiếu ngân hàng về tỷ lệ P/E.

Tuy nhiên, sự khác biệt này che giấu tiến trình chiến lược thực sự. CEO Alex Chriss, người đến từ công ty phần mềm Intuit với chuyên môn về hoạt động của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, đã thực hiện nhiều sáng kiến nhằm thúc đẩy tăng trưởng trở lại. Công ty đã ra mắt PayPal Complete Payments nhằm phục vụ phân khúc SMB chưa được khai thác, mở rộng các mối quan hệ hợp tác với các nền tảng thương mại điện tử, và mở rộng đáng kể các dịch vụ mua trước trả sau.

Điều đáng chú ý hơn nữa là PayPal đã tham gia vào lĩnh vực thương mại dựa trên trí tuệ nhân tạo thông qua hợp tác với OpenAI để xây dựng các công cụ mua sắm tích hợp thanh toán. Công ty cũng đã ra mắt nền tảng quảng cáo riêng dựa trên dữ liệu giao dịch khổng lồ của mình—một nguồn doanh thu tiềm năng có biên lợi nhuận cao. Đây không phải là những ý tưởng mang tính đầu cơ; chúng là các triển khai cụ thể nhằm giải quyết các xu hướng thị trường thanh toán thực sự.

Hiệu suất cổ phiếu PayPal đã gây thất vọng cho các nhà đầu tư trong nhiều năm, điều này là công bằng. Tuy nhiên, công ty vẫn liên tục tạo ra lợi nhuận ổn định trong khi xây dựng các hướng tăng trưởng mà thị trường chưa định giá đúng. Sự kết hợp này—vận hành có lợi nhuận cộng với khả năng tăng trưởng chưa được định giá—giải thích tại sao các cổ phiếu tốt để đầu tư thường xuất phát từ các cơ hội bị bỏ quên chứ không phải từ các nhà vô địch đã nổi bật.

Progressive: Cơ hội chu kỳ trong lĩnh vực bảo hiểm

Progressive nổi bật như một doanh nghiệp đã tồn tại hơn ba thập kỷ, mang lại lợi nhuận tổng cộng lên tới 10780%, tương đương khoảng 16,9% lợi nhuận hàng năm. Thành tích ấn tượng này dựa trên hai trụ cột: vị thế thị trường vững chắc và kỹ năng đánh giá rủi ro vượt trội. Công ty bảo hiểm này chiếm vị trí thứ hai về thị phần trong lĩnh vực bảo hiểm ô tô tại Mỹ và liên tục mang lại lợi nhuận hàng đầu ngành theo tỷ lệ hợp nhất (combined ratio)—chỉ số chính để đo lường lợi nhuận của ngành bảo hiểm.

Cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của Progressive, bao gồm việc tiên phong áp dụng công nghệ telematics để đánh giá rủi ro, đã tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững qua các chu kỳ thị trường. Tuy nhiên, các chu kỳ vẫn quan trọng. Môi trường bảo hiểm hiện tại đang đối mặt với nhiều khó khăn: chi phí bồi thường do lạm phát tăng, áp lực cạnh tranh về giá, và thách thức trong thu hút khách hàng, khiến năm 2026 sẽ khác xa năm 2023.

Cổ phiếu đã giảm 17% trong năm qua khi ngành đối mặt với thực tế này. Progressive thậm chí đã công bố hoàn trả 1 tỷ USD cho khách hàng tại Florida do lợi nhuận vượt quá giới hạn pháp lý, làm giảm tâm lý thị trường thêm nữa.

Bối cảnh này tạo ra chính xác tình huống các cổ phiếu tốt để đầu tư xuất hiện: một doanh nghiệp chất lượng với quản lý đã chứng minh thành công, nhưng bị định giá thấp do các điều kiện tạm thời của ngành. Progressive giao dịch ở mức 11,5 lần lợi nhuận, mức định giá thấp nhất trong những năm gần đây, trong khi vẫn duy trì khả năng định giá nếu lạm phát tái xuất hiện và môi trường cạnh tranh trở lại bình thường.

Tại sao thời điểm hiện tại lại quan trọng

Ba công ty này không có gì giống nhau về bề ngoài—một ngân hàng, một công ty thanh toán và một công ty bảo hiểm thuộc các lĩnh vực hoàn toàn khác nhau. Điều họ có điểm chung là: mỗi công ty đều thể hiện giá trị thực sự được tạo ra bởi sự mất cân bằng tạm thời của thị trường. Quá trình chuyển đổi của Citigroup vẫn chưa được công nhận. Các sáng kiến tăng trưởng của PayPal chưa rõ ràng. Progressive đối mặt với các rào cản chu kỳ.

Đối với các nhà đầu tư hỏi nên đầu tư vào cổ phiếu nào phù hợp nhất ngay bây giờ, thì thời điểm là yếu tố quyết định. Không phải theo nghĩa giao dịch trong ngày, mà là nhận biết khi nào các doanh nghiệp chất lượng giao dịch dưới mức định giá hợp lý. Cơ hội đó sẽ không tồn tại mãi mãi khi tiến trình cải thiện của quản lý cộng hưởng và nhận thức của thị trường tất yếu sẽ điều chỉnh.

Thị trường rộng lớn vẫn còn định giá cao theo tiêu chuẩn lịch sử, nhưng dưới bề mặt vẫn còn nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư kỷ luật. Ba cổ phiếu này xứng đáng với sự kỷ luật đó.