Cổ phiếu Micron sẽ ở đâu trong 5 năm tới?

Trong vài thập kỷ qua, Micron Technology (MU +5.21%) đã là một công ty chậm chân trong ngành công nghệ Mỹ — gặp khó khăn trong việc vượt qua đỉnh cao đạt được trong bong bóng dot-com năm 2000. Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi kể từ khi xuất hiện trí tuệ nhân tạo sinh tạo (AI generative), dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) của công ty.

Nhu cầu mới này đã đẩy cổ phiếu của Micron tăng 330% trong vòng 12 tháng qua. Và đà tăng này dự kiến sẽ tiếp tục khi thiếu hụt chip bộ nhớ cho phép công ty tính giá cao hơn cho người tiêu dùng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên mong đợi thời kỳ bùng nổ này kéo dài mãi mãi. Và Micron sẽ cần chuyển đổi thành công ngắn hạn của mình thành giá trị lâu dài cho cổ đông. Hãy đi sâu vào những gì có thể xảy ra trong năm năm tới.

Tại sao Micron đã hoạt động kém hiệu quả trong quá khứ?

Để hiểu rõ tương lai của Micron, trước tiên chúng ta phải xem xét quá khứ của nó. Kể từ khi thành lập năm 1978, công ty đã cung cấp các thiết bị bộ nhớ và lưu trữ máy tính như DRAM và NAND flash. Những thiết bị này được sử dụng trong mọi thứ từ máy tính cá nhân đến ô tô và điện thoại di động. Tuy nhiên, mặc dù có nhiều ứng dụng, phần cứng bộ nhớ từ lâu đã là một ngành công nghiệp đầy thử thách cho các nhà đầu tư dài hạn.

Thách thức chính của ngành là tính chu kỳ do phần cứng bộ nhớ máy tính bị coi là hàng hóa cao độ. Các chip do Micron sản xuất sẽ không khác nhiều về chức năng so với các chip do đối thủ cạnh tranh ở Trung Quốc hoặc Hàn Quốc sản xuất. Kết hợp với chi phí cố định cao và thời gian sản xuất kéo dài, điều này tạo ra các chu kỳ bùng nổ và suy thoái liên tục do sự không phù hợp định kỳ giữa cung và cầu bộ nhớ.

Micron thường đã mang lại kết quả mạnh mẽ bất chấp những thách thức này. Nhưng thường nó có định giá thấp hơn so với các công ty công nghệ khác vì các nhà đầu tư có thể do dự khi đầu tư vào một công ty mà tăng trưởng và biên lợi nhuận có thể đột nhiên giảm do cung vượt quá cầu.

Biểu đồ cổ phiếu phản ánh qua kính mắt của một người.

Liệu AI sinh tạo có thể thay đổi cuộc chơi?

AI sinh tạo đã thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu về bộ nhớ máy tính. Các thiết bị này cần để lưu trữ lượng dữ liệu huấn luyện khổng lồ cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs), cũng như cung cấp “bộ nhớ làm việc” cho quá trình suy luận khi chúng duyệt qua dữ liệu đã huấn luyện để trả lời các câu hỏi của người dùng.

Ngành công nghiệp có thể đang trải qua chu kỳ bùng nổ lớn nhất từ trước đến nay, với các nhà phân tích dự đoán các trung tâm dữ liệu AI sẽ tiêu thụ tới 70% sản lượng chip bộ nhớ vào năm 2026. Hơn nữa, The Wall Street Journal đưa tin rằng thiếu hụt bộ nhớ đang ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng sử dụng bộ nhớ khác nhau. Và xu hướng này đang thúc đẩy tăng trưởng và biên lợi nhuận của Micron.

Doanh thu quý đầu tiên của năm tài chính (kết thúc tháng 12) tăng 57% so với cùng kỳ năm trước, đạt 13,6 tỷ USD, nhờ vào sức mạnh của phân khúc bộ nhớ đám mây của công ty, bán phần cứng cao cấp cho khách hàng trung tâm dữ liệu AI. Phân khúc này quan trọng vì có biên lợi nhuận gộp cao 66%, tăng từ 51% so với kỳ trước.

Micron cũng đang chứng kiến biên lợi nhuận tăng ở các phân khúc khác như di động và ô tô. Và các nhà đầu tư nên mong đợi xu hướng này sẽ tiếp tục khi dự kiến thiếu hụt chip bộ nhớ sẽ kéo dài đến năm 2027.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(5.21%) $20.81

Giá hiện tại

$420.59

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$450 tỷ

Phạm vi trong ngày

$395.00 - $427.85

Phạm vi 52 tuần

$61.54 - $455.50

Khối lượng giao dịch

1.3 triệu

Khối lượng trung bình

33 triệu

Biên lợi nhuận gộp

45.53%

Lợi suất cổ tức

0.12%

Năm năm tới sẽ có gì?

Với các nhà phân tích dự đoán thiếu hụt bộ nhớ sẽ kéo dài trong năm hoặc hai năm tới, Micron có một cửa sổ nhỏ để chuyển đổi lợi nhuận ngắn hạn thành giá trị lâu dài. Và công ty đã bắt đầu thực hiện chiến lược mở rộng đầy tham vọng. Năm ngoái, công ty công bố kế hoạch đầu tư 200 tỷ USD vào năng lực sản xuất chip tại Mỹ và nghiên cứu phát triển.

Động thái này sẽ giúp công ty đưa hoạt động về trong nước, tránh áp lực chính trị, và có thể mở khóa lợi thế quy mô kinh tế so với các đối thủ châu Á sau khi đợt bùng nổ hiện tại kết thúc. Tuy nhiên, khoản đầu tư lớn này đi kèm một số rủi ro. Nếu AI sinh tạo thực sự là bong bóng, nhu cầu bộ nhớ sẽ không tăng trưởng nhanh như dự kiến, và thị trường có thể đối mặt với tình trạng cung vượt quá cầu nghiêm trọng và kéo dài, làm tổn hại biên lợi nhuận.

Tin tốt là với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 13, Micron vẫn đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với mức trung bình 25 của Nasdaq-100. Và định giá này dường như đã tính đến sự không chắc chắn trong khi vẫn còn chỗ cho tăng trưởng tiếp tục. Cổ phiếu Micron có vẻ là một khoản đầu tư thắng lớn trong năm năm tới.