Thị trường cà phê Arabica đối mặt với áp lực hỗn hợp giữa các chuyển dịch nguồn cung toàn cầu

Thị trường cà phê Arabica ngày thứ Năm đã thể hiện bức tranh phức tạp, với hợp đồng tương lai Arabica tháng 3 đóng cửa thấp hơn trong khi giá Robusta tăng cao hơn, phản ánh các mô hình thời tiết và động thái cung ứng khác biệt giữa hai khu vực trồng cà phê lớn nhất thế giới. Hợp đồng Arabica tháng 3 giảm 5,50 điểm, tương đương 1,57%, trong khi hợp đồng Robusta tháng 3 tăng 34 điểm, lên 0,82%, khi các nhà đầu tư cân nhắc các tín hiệu mâu thuẫn từ Brazil và Việt Nam.

Sự gia tăng sản lượng của Brazil ảnh hưởng đến giá Arabica mặc dù xuất khẩu giảm

Giá Arabica chịu áp lực giảm trong tuần này khi dự báo thời tiết dự đoán lượng mưa duy trì ở Minas Gerais, khu vực sản xuất cà phê chính của Brazil, trong những ngày tới. Mô hình mưa này trái ngược với điều kiện độ ẩm thấp hơn trung bình đã quan sát trước đó. Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais đã nhận 33,9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1, chỉ bằng 53% trung bình lịch sử, nhưng dự báo mới cho thấy xu hướng chuyển sang điều kiện ẩm ướt hơn trong thời gian tới.

Bức tranh cung ứng tổng thể mang tính hỗn hợp đối với Arabica. Cơ quan dự báo mùa vụ cà phê Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng cà phê tổng thể năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào ngày 4 tháng 12, so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Việc điều chỉnh tăng này cho thấy nguồn cung toàn cầu dồi dào trong tương lai. Tuy nhiên, số liệu xuất khẩu cà phê xanh của Brazil lại cho thấy một câu chuyện khác. Cecafe báo cáo rằng xuất khẩu cà phê xanh tháng 12 của Brazil giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó lượng xuất khẩu Arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,6 triệu bao. Sự co lại trong khối lượng xuất khẩu này đã hỗ trợ giá dù dự báo sản lượng tăng.

Sự tăng mạnh của Robusta tại Việt Nam thúc đẩy các xu hướng giá khác nhau

Giá cà phê Robusta đi theo chiều hướng ngược lại, tăng lên dựa trên kỳ vọng lượng mưa hạn chế tại khu vực Tây Nguyên của Việt Nam trong 10 ngày tới. Sản lượng và xuất khẩu ngày càng mở rộng của Việt Nam đang định hình lại thị trường Robusta toàn cầu. Theo Tổng cục Thống kê Việt Nam, xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn vào ngày 5 tháng 1. Sản lượng dự kiến tăng 6% so với cùng kỳ lên 1,76 triệu tấn, tương đương 29,4 triệu bao, đạt mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam đã củng cố dự báo này vào ngày 24 tháng 10, dự đoán rằng sản lượng năm 2025/26 có thể cao hơn 10% so với vụ trước nếu thời tiết duy trì thuận lợi.

Nguồn cung dồi dào từ Việt Nam đã gây áp lực giảm giá Robusta mặc dù gần đây có sự hỗ trợ từ các lo ngại về thời tiết. Là nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, việc mở rộng mùa vụ của Việt Nam báo hiệu nguồn cung dồi dào trong ngắn hạn.

Dự báo về tồn kho toàn cầu và triển vọng sản xuất định hình triển vọng

Các tồn kho theo dõi của Sở Giao dịch đã thể hiện bức tranh phức tạp đối với cả Arabica và giá cà phê nói chung. Tồn kho Arabica của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao tính đến giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12, nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 1,75 tháng là 4.609 lô vào thứ Sáu tuần trước. Việc tích trữ lại các kho dự trữ này cho thấy nguồn cung đủ lớn và gây áp lực giảm đối với các hợp đồng tương lai Arabica và Robusta.

Về mặt sản xuất, Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) qua dịch vụ Nông nghiệp nước ngoài (FAS) đã vẽ ra bức tranh mở rộng sản lượng toàn cầu. Trong dự báo hai năm vào ngày 18 tháng 12, FAS dự đoán sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, mức tăng tổng thể này che khuất những thay đổi quan trọng theo khu vực: dự kiến sản lượng Arabica giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 dự kiến giảm 3,1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên mức cao nhất trong bốn năm là 30,8 triệu bao.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) ngày 7 tháng 11 báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy dòng thương mại đang thắt chặt mặc dù sản lượng dồi dào. FAS dự báo rằng tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy quá trình bình thường hóa nguồn cung diễn ra chậm rãi.

Triển vọng cho cà phê Arabica phụ thuộc vào sự cân bằng giữa sản lượng và xuất khẩu cao của Brazil, sự mở rộng của Robusta tại Việt Nam và mức tồn kho toàn cầu. Các diễn biến thời tiết tại cả hai khu vực sẽ vẫn rất quan trọng trong những tuần tới.