Khi mọi người khác nhìn thấy sự phấn khích, các nhà đầu tư thông minh nhìn thấy cơ sở hạ tầng: Ba đối tượng hưởng lợi từ AI đáng để theo dõi

Xu hướng đồng thuận thường thu hẹp sự tập trung của nhà đầu tư—khi các tiêu đề lớn liên tục nhấn mạnh về trí tuệ nhân tạo, hầu hết danh mục đều hướng về những tên tuổi rõ ràng như Nvidia, Microsoft, Meta Platforms và Alphabet đã thu hút sự chú ý toàn diện như những người tiên phong trong cuộc cách mạng công nghệ này. Tuy nhiên, một nguyên tắc cơ bản của đầu tư cho thấy rằng khi mọi người đều đi theo cùng một hướng, các cơ hội thực sự thường nằm ở nơi khác. Ba công ty đứng tại giao điểm của xu hướng lớn này và sự thờ ơ của thị trường: họ đang xây dựng nền tảng chính thúc đẩy nền kinh tế AI, và họ làm điều đó trong khi vẫn còn phần lớn chưa được chú ý bởi các nhà đầu tư chính thống.

Nhu cầu về hạ tầng: Vượt ra ngoài câu chuyện bán dẫn

Sự bùng nổ AI cần nhiều hơn là những chip mạnh mẽ—nó đòi hỏi một hệ sinh thái toàn diện về hạ tầng vật lý. Các trung tâm dữ liệu cần được xây dựng, nguồn cung cấp năng lượng phải được đảm bảo, và các mạng lưới phải được lắp đặt. Đây là nơi ba doanh nghiệp khác nhau nhưng liên kết chặt chẽ tìm thấy vị trí cực kỳ phù hợp. Mỗi công ty hoạt động trong một phân khúc khác nhau của chuỗi hạ tầng này, nhưng tất cả đều hưởng lợi từ cùng một đà tăng trưởng nền tảng: nhu cầu năng lượng và tính toán khổng lồ của việc triển khai AI.

Brookfield Corporation: Nhà xây dựng chính của hạ tầng AI

Brookfield Corporation (NYSE: BN) hoạt động trên quy mô mà phần lớn nhà đầu tư khó có thể hình dung—hơn 1 nghìn tỷ đô la tài sản quản lý trong lĩnh vực bất động sản, hạ tầng, năng lượng tái tạo và các khoản đầu tư thay thế. Nhưng các động thái gần đây cho thấy ban lãnh đạo xem cơ hội hạ tầng AI là một bước chuyển đổi mang tính đột phá.

Gần đây, công ty đã ra mắt Quỹ Hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo đầu tiên của mình, hướng tới mục tiêu mua lại các tài sản hạ tầng AI lên tới 100 tỷ đô la. Đây không chỉ là tiềm năng lý thuyết; đó là vốn đã cam kết và các chiến lược đã bắt đầu triển khai. Nvidia chính là một nhà đầu tư trong quỹ này, thể hiện sự tự tin từ chính ngành.

Điểm đặc biệt trong cách tiếp cận của Brookfield là khả năng tích hợp xuyên suốt nhiều lớp của chuỗi hạ tầng AI. Công ty không chỉ đầu tư vào trung tâm dữ liệu—mà còn xây dựng các khả năng phát điện cho các cơ sở này. Các công ty con về năng lượng tái tạo của họ đang xây dựng hơn 10,5 gigawatt công suất phát điện dành riêng cho các đối tác công nghệ lớn như Microsoft. Thêm vào đó, Brookfield đang phát triển các nhà máy AI (trung tâm dữ liệu chuyên biệt tối ưu cho khối lượng công việc AI) và đầu tư vào các nhà máy chế tạo bán dẫn. Sự tích hợp theo chiều dọc này tạo ra một hàng rào phòng thủ vững chắc quanh vị thế thị trường của họ và giúp họ thu về giá trị ở nhiều cấp độ khi việc triển khai AI tăng tốc.

Prologis: Từ kho bãi đến trung tâm dữ liệu

Prologis (NYSE: PLD) đã dành hàng thập kỷ để hoàn thiện chuyên môn trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp—phát triển, sở hữu và vận hành các cơ sở logistics phục vụ thương mại toàn cầu. Kinh nghiệm đó giờ đây được áp dụng cho một thử thách mới: xây dựng các trung tâm dữ liệu có khả năng đáp ứng nhu cầu tính toán khổng lồ.

Từ năm 2023, công ty đã đầu tư 2 tỷ đô la vào các dự án trung tâm dữ liệu, cùng với 1 tỷ đô la nữa trong các dự án phát triển hiện tại, cung cấp khoảng 300 megawatt công suất điện. Tuy nhiên, những con số này chỉ mới chạm tới tham vọng của ban lãnh đạo. Hiện tại, pipeline năng lượng cho trung tâm dữ liệu của Prologis đạt 5,7 gigawatt, với mục tiêu cuối cùng là vượt quá 10 gigawatt. Ban lãnh đạo ước tính có thể đầu tư từ 30 đến 50 tỷ đô la vào phát triển trung tâm dữ liệu trong thập kỷ tới.

Điều gì làm cho mô hình kinh tế này hấp dẫn? Nếu thành công, các dự án này có thể tạo ra giá trị cổ đông từ 7,5 tỷ đến 25 tỷ đô la trong giai đoạn đó. Kinh nghiệm quản lý các cấu trúc xây dựng có nguồn điện và hệ thống lưu trữ pin của công ty tại các bất động sản logistics hiện tại mang lại lợi thế cạnh tranh trong việc xây dựng các cơ sở mới này. Làn sóng hạ tầng AI không đẩy Prologis vào địa bàn lạ—mà còn cho phép công ty mở rộng các năng lực đã được chứng minh của mình vào một phân khúc thị trường có giá trị cao hơn.

NextEra Energy: Nguồn năng lượng đằng sau trung tâm dữ liệu

NextEra Energy (NYSE: NEE) là một trong những nhà sản xuất năng lượng tái tạo lớn nhất của Mỹ, dẫn đầu về công nghệ lưu trữ pin, và phát triển hạ tầng truyền tải. Khi các trung tâm dữ liệu tiêu thụ lượng điện chưa từng có để vận hành các khối lượng công việc AI, NextEra nhận thấy mình có vị trí đặc biệt như một đối tác năng lượng ưu tiên của các công ty công nghệ lớn.

Các hợp đồng gần đây cho thấy điều này rõ ràng. Công ty đã ký hợp đồng cung cấp năng lượng sạch 2,5 gigawatt với Meta Platforms, kết hợp năng lượng mặt trời với lưu trữ pin. Họ cũng đã hợp tác với Google trong dự án năng lượng hạt nhân, bao gồm việc khởi động lại một nhà máy hạt nhân 615 megawatt vào đầu năm 2029. Ngoài việc cung cấp điện, NextEra còn tích cực tham gia phát triển trung tâm dữ liệu—cùng Google phát triển các khu trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt và đầu tư vào một nhà máy phát điện khí tự nhiên 1,2 gigawatt để cung cấp năng lượng cho trung tâm dữ liệu cùng ExxonMobil.

Vai trò của NextEra đã chuyển từ nhà cung cấp dịch vụ tiện ích sang đối tác hạ tầng. Kinh nghiệm nhiều thập kỷ về hệ thống điện, tích hợp năng lượng tái tạo và môi trường quy định khiến họ trở thành đối tác không thể thiếu cho các công ty công nghệ trong quá trình đảm bảo nguồn cung năng lượng khổng lồ mới. Khi việc triển khai AI đòi hỏi xây dựng hạ tầng năng lượng mới từ đầu, NextEra trở thành đối tác không thể thay thế.

Tại sao thị trường bỏ qua những cơ hội này

Sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào những tên tuổi rõ ràng nhất trong câu chuyện AI. Trong khi đó, ba công ty này âm thầm thực hiện các cơ hội lớn. Mỗi công ty hoạt động trong các lĩnh vực ít hào nhoáng hơn—đầu tư hạ tầng, bất động sản, và tiện ích—những lĩnh vực vốn dĩ ít thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng. Tuy nhiên, mỗi công ty đều có khả năng định giá, dòng doanh thu định kỳ và mô hình kinh doanh mở rộng hưởng lợi từ làn sóng hạ tầng AI.

Nguyên tắc “kỳ vọng điều bất ngờ” trong đầu tư thường có nghĩa là nhận ra rằng các chuyển đổi kinh tế mang tính đột phá sẽ tạo ra giá trị vượt xa những tên tuổi rõ ràng. Nhu cầu về hạ tầng để vận hành nền kinh tế dựa trên AI sẽ mang lại lợi nhuận khổng lồ—thường dành cho các công ty mà nhà đầu tư không liên tưởng ngay đến công nghệ.

Lập luận trái chiều cho vốn kiên nhẫn

Trước khi phân bổ vốn vào bất kỳ công ty nào trong số này, hãy tự tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính phù hợp với hoàn cảnh của bạn. Tuy nhiên, nếu thị trường tiếp tục bỏ qua các nhà cung cấp hạ tầng để ưu tiên các nhà sản xuất phần cứng và nền tảng đám mây, các nhà đầu tư kiên nhẫn đặt cược vào những cơ hội bị bỏ quên này có thể sẽ đi trước đà khi sự đồng thuận cuối cùng thay đổi và sự công nhận xuất hiện. Lịch sử cho thấy rằng khi mọi người đều nhìn thấy cơ hội rõ ràng, các lựa chọn bị bỏ quên thường mang lại lợi nhuận cao hơn.