Vàng vượt mốc 5.000 USD: Cách kiểm tra tỷ giá USD/JPY định hình lại thị trường

Vàng đã đạt bước đột phá lịch sử, vượt qua ngưỡng 5.000 USD mỗi ounce—mốc quan trọng được kích hoạt bởi sự can thiệp chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 23 tháng 1. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang New York thực hiện một cuộc “kiểm tra lãi suất” với các nhà giao dịch ngoại hối báo hiệu sự ủng hộ rộng rãi hơn trong việc ổn định đồng yên Nhật Bản, một động thái đã tạo ra những làn sóng trong thị trường tài chính toàn cầu và cuối cùng có lợi cho giá vàng.

Một cuộc kiểm tra lãi suất là thủ tục định kỳ trong đó các ngân hàng trung ương hỏi về các mức tỷ giá hiện tại trên thị trường ngoại hối—trong trường hợp này là giữa đô la Mỹ và đồng yên Nhật Bản. Loại hình giao tiếp này với các nhà giao dịch thường diễn ra trước các can thiệp trực tiếp của ngân hàng trung ương nhằm ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ. Điều đặc biệt ở trường hợp này là sự phối hợp rõ ràng giữa các cơ quan tiền tệ của Mỹ và các nỗ lực ổn định kinh tế của Nhật Bản.

Sức yếu của Yên tạo ra những ảnh hưởng lan rộng trên các thị trường

Tiền tệ của Nhật Bản đã liên tục chịu áp lực giảm giá, chủ yếu do sự khác biệt về lãi suất giữa Ngân hàng Nhật Bản và các ngân hàng trung ương lớn toàn cầu. Sức yếu kéo dài của đồng yên Nhật bắt nguồn từ các khó khăn về tài chính, bao gồm những lo ngại về gánh nặng nợ công lớn của quốc gia này. Yên giảm giá gián tiếp đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ lên cao hơn, tạo ra những thách thức chính sách cho Cục Dự trữ Liên bang, nhằm duy trì điều kiện ổn định cho việc làm và khả năng chi trả nhà ở.

Vào tháng 9 năm 2025, Mỹ và Nhật Bản đã chính thức cam kết duy trì ổn định thị trường thông qua một tuyên bố chung hứa hợp tác kiểm soát biến động tiền tệ. Khung này đã tạo nền tảng cho cuộc can thiệp tháng 1, hiện đang thu hút sự chú ý mới dựa trên các diễn biến gần đây của thị trường vàng.

Sức yếu của đô la trở thành chất xúc tác cho vàng

Khi các nhà giao dịch dự đoán ý định của Fed trong việc hỗ trợ yên, họ đã phản ứng bằng cách giảm lượng dự trữ đô la Mỹ. Sự chuyển dịch tiền tệ này có tác động trực tiếp đến giá vàng: khi đô la yếu đi, vàng tính theo đô la trở nên rẻ hơn đối với các nhà mua quốc tế, thúc đẩy nhu cầu và đẩy giá lên cao hơn.

Bối cảnh địa chính trị rộng lớn hơn càng làm tăng thêm động lực này. Như nhận xét của David Forrester, chiến lược gia cấp cao tại Credit Agricole ở Singapore, những bất ổn chính sách gần đây—bao gồm các đề xuất thương mại phi chính thống đe dọa các đối tác lớn—đã tạo ra sự lo lắng của nhà đầu tư về sức hấp dẫn của đô la như một đồng dự trữ. “Có thể có điều gì lớn hơn đang diễn ra ở đây,” Forrester nói với Reuters. “Mối đe dọa can thiệp phản ánh mối quan tâm rộng hơn của nhà đầu tư rằng các cơ quan Nhật Bản và Mỹ muốn đồng USD yếu hơn, điều này kết hợp với các quyết định chính sách khó lường đang làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản denominated bằng đô la.”

Vai trò của vàng như tiêu chuẩn trú ẩn an toàn

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và sự ổn định tiền tệ bị nghi ngờ, các nhà đầu tư đã hướng tới các khoản đầu tư truyền thống tránh rủi ro. Vàng hoàn toàn phù hợp với mục đích này. “Có sự an tâm khi nắm giữ một tài sản được coi là an toàn trong một thế giới mà trật tự toàn cầu có thể đang thay đổi,” giải thích Chris Weston, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, theo báo cáo của New York Times.

Mối quan hệ giữa thị trường tiền tệ và giá cả hàng hóa vẫn giữ vai trò nền tảng trong cấu trúc thị trường. Khi nhà đầu tư hoài nghi về sự ổn định của các đồng tiền lớn, vai trò lịch sử của vàng như một kho lưu trữ giá trị ngày càng trở nên thuyết phục. Sự kết hợp của sức yếu của yên, áp lực từ đô la và nhu cầu trú ẩn an toàn đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo thúc đẩy tốc độ tăng giá vàng.

Những gì tiếp theo cho thị trường

Quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang được tổ chức vào ngày 28 tháng 1, nơi các thị trường đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu về hướng chính sách tiền tệ trong tương lai. Các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi xem liệu các can thiệp phối hợp bổ sung giữa các ngân hàng trung ương lớn có duy trì hoặc làm tăng các xu hướng hiện tại của thị trường hay không.

Ngưỡng mới của thị trường vàng không chỉ đơn thuần là một mốc số, mà còn phản ánh những thay đổi căn bản trong cách các nhà giao dịch nhìn nhận về sự ổn định tiền tệ, sự phối hợp của các ngân hàng trung ương và giá trị bền vững của kim loại quý trong thời kỳ bất định. Miễn là biến động tiền tệ còn tiếp diễn và các động thái của đô la vẫn phức tạp, các tài sản trú ẩn an toàn như vàng có khả năng duy trì sức hấp dẫn đối với các quản lý danh mục toàn cầu.