Thị trường khí đốt tự nhiên điều hướng các tín hiệu dự báo thời tiết khi các khối cung vẫn tiếp tục

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên tháng 3 của Nymex tăng nhẹ trong giao dịch gần đây, phục hồi sau đợt giảm mạnh vào thứ Hai. Sự phục hồi ngắn hạn phản ánh các tín hiệu thời tiết mâu thuẫn trên toàn quốc, tạo ra một bức tranh phức tạp của các áp lực thị trường cạnh tranh sẽ định hình nhu cầu trong những tuần tới.

Sự phân kỳ dự báo thời tiết hỗ trợ biến động giá

Dự báo mới nhất của Nhóm Thời tiết Hàng hóa cho thấy một bức tranh hỗn hợp: nhiệt độ trên mức bình thường dự kiến sẽ xảy ra ở Trung Tây và Đông Nam, nhưng khu vực Trung-Đông và Đông Bắc lại đối mặt với điều kiện lạnh hơn bình thường đến giữa tháng 2. Sự phân kỳ này rất quan trọng—nhiệt độ cao hơn bình thường làm giảm nhu cầu sưởi ấm ở miền Nam và Trung Tây, trong khi các đợt lạnh ở Đông Bắc lại thúc đẩy nhu cầu. Sự tương tác của các mô hình khu vực này thường gây ra sự biến động giá do thiếu xu hướng rõ ràng.

Những tuần gần đây nhấn mạnh ảnh hưởng mạnh mẽ của thời tiết đối với thị trường năng lượng. Chỉ trong tuần trước, một cơn bão mùa đông lớn và đợt lạnh Arctic đã đẩy giá khí tự nhiên lên mức cao nhất trong ba năm, buộc thị trường phải tính đến nhu cầu tăng đột biến cho nhiên liệu sưởi ấm. Nhiệt độ cực lạnh đã đóng băng các giếng khai thác ở các khu vực sản xuất, đặc biệt là Texas và các vùng lân cận, khiến khoảng 50 tỷ feet khối khí hàng ngày ngừng hoạt động—chiếm khoảng 15% tổng công suất sản xuất của Mỹ.

Các rào cản nguồn cung và thực tế sản xuất

Dữ liệu sản xuất hiện tại cho thấy sự căng thẳng giữa các gián đoạn ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Sản lượng khí khô của Mỹ ở khu vực 48 tiểu bang thấp hơn 110.5 tỷ feet khối/ngày, tăng 5.1% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù mức tăng này bị bù đắp bởi nhu cầu tăng cao. Tuần trước, nhu cầu đạt 110.6 tỷ feet khối/ngày, tăng 26.7% so với năm trước, chủ yếu do nhu cầu sưởi ấm trong thời kỳ lạnh.

Tuy nhiên, bức tranh về nhu cầu trở nên phức tạp hơn khi xem xét các xu hướng rộng hơn. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) gần đây đã điều chỉnh dự báo sản lượng khí khô của Mỹ năm 2026 giảm xuống còn 107.4 tỷ feet khối/ngày từ mức dự báo trước là 109.11 tỷ feet khối/ngày—một điều chỉnh giảm đáng kể cho thấy các rào cản nguồn cung có thể kéo dài lâu hơn dự kiến ban đầu. Dù các giàn khoan khai thác hoạt động gần đây đạt mức cao nhất trong hai năm, các dự báo về sản lượng vẫn thắt chặt hơn, hỗ trợ giá phần nào.

Lưu lượng xuất khẩu và động thái tồn kho

Nhu cầu xuất khẩu LNG vẫn duy trì mạnh mẽ, với dòng chảy ròng đến các nhà máy LNG của Mỹ đạt 19.1 tỷ feet khối/ngày trong tuần này, tăng 43.8% so với tuần trước. Sự tăng này phản ánh nhu cầu quốc tế mạnh mẽ đối với khí tự nhiên của Mỹ, tạo ra một kênh tiêu thụ cho nguồn cung nội địa.

Báo cáo tồn kho mới nhất của EIA cho thấy một bức tranh hỗ trợ cho giá cả. Tồn kho khí trong tuần kết thúc vào cuối tháng 1 giảm 242 tỷ feet khối, vượt xa kỳ vọng của thị trường là giảm 238 tỷ feet khối và trung bình 5 năm là giảm 208 tỷ feet khối. Tuy nhiên, tồn kho vẫn còn cao hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 9.8%, và cao hơn trung bình mùa vụ 5.3%, cho thấy nguồn cung dồi dào sẵn sàng đáp ứng các đợt tăng đột biến nhu cầu.

Lưu trữ khí tại châu Âu là một tham chiếu khác cho khả năng cung ứng toàn cầu. Lưu trữ khí tại châu Âu hiện đạt 41% công suất, thấp hơn đáng kể so với trung bình mùa vụ 57% vào thời điểm này trong năm, cho thấy điều kiện cung ứng chặt chẽ hơn tại châu Âu có thể duy trì nhu cầu LNG cao và hỗ trợ kinh tế xuất khẩu của Mỹ.

Hoạt động khoan và triển vọng thị trường

Dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan khí tự nhiên hoạt động của Mỹ trong tuần gần nhất là 125, tăng so với tuần trước nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh 130 giàn khoan thiết lập vào cuối tháng 11, mức cao nhất trong 2.25 năm. Đường đi của ngành đã thay đổi rõ rệt kể từ giữa năm 2024, khi số giàn khoan giảm xuống mức thấp nhất trong 4.5 năm là 94, cho thấy sự tự tin của ngành đã phục hồi bất chấp biến động chu kỳ.

Là một yếu tố cản trở, sản lượng điện của Mỹ trong tuần gần nhất giảm 6.3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 91,131 GWh, phản ánh nhiệt độ trung bình ấm hơn và nhu cầu làm mát/sưởi ấm giảm ngoài khu vực Đông Bắc bị ảnh hưởng nặng nề bởi thời tiết lạnh. Tuy nhiên, trong toàn bộ 52 tuần, sản lượng điện tăng 2.1% so với cùng kỳ, nhấn mạnh rằng các mô hình mùa vụ vẫn tiếp tục chi phối hướng đi của thị trường.

Kết luận

Giá khí tự nhiên vẫn bị mắc kẹt giữa các tín hiệu dự báo thời tiết cạnh tranh và các yếu tố cấu trúc cung cầu. Các nhiệt độ khu vực mâu thuẫn cản trở xu hướng định giá nhất quán, trong khi các điều chỉnh dự báo sản lượng của EIA và các đợt giảm tồn kho nhẹ nhàng giữ giới hạn khả năng tăng giá. Rừng tín hiệu thị trường—thời tiết ấm ở miền Nam gặp thời tiết lạnh ở Đông Bắc, tồn kho dồi dào đi kèm dự báo giảm sản lượng, và nhu cầu xuất khẩu LNG ổn định—sẽ tiếp tục quyết định liệu sự phục hồi ngắn hạn có duy trì được hay không khi mùa đông dần kết thúc.