Nvidia: Chúng tôi đã đặt cược lớn nhất vào OpenAI cho đến nay—Dưới đây là những điều nhà đầu tư cần biết

Tại một hội nghị công nghệ ở Đài Bắc, CEO Jensen Huang của Nvidia đã đưa ra một thông báo lớn đang gây chấn động trong giới đầu tư. Ông tiết lộ rằng Nvidia sẽ tham gia vào vòng gọi vốn mới nhất của OpenAI — và đó không phải là một bước nhỏ. “Chúng tôi sẽ đầu tư một khoản tiền lớn,” Huang nói, gọi đó có thể là “lần đầu tư lớn nhất mà chúng tôi từng thực hiện.” Mặc dù ông không nêu rõ con số chính xác, nhưng ông nhấn mạnh rằng khoản đầu tư này sẽ rất “khổng lồ.”

Thông báo này xuất hiện sau các báo cáo cho rằng Nvidia đang xem xét lại cam kết của mình với startup AI này. Khi được hỏi về những tin đồn đó, Huang chỉ đơn giản trả lời: “Vô lý.”

Về khoản đầu tư mà CEO Jensen Huang đang đề cập

OpenAI đang huy động tới 100 tỷ USD từ nhiều nhà đầu tư lớn, bao gồm Nvidia, Microsoft, Amazon và SoftBank. Vòng gọi vốn này có thể định giá OpenAI lên tới 750 tỷ USD, có khả năng biến nó thành một trong những công ty tư nhân có giá trị lớn nhất thế giới.

Mối quan hệ giữa hai công ty này rất sâu sắc. Vào tháng 9 năm ngoái, Nvidia công bố một “hợp tác chiến lược mang tính bước ngoặt” trong đó OpenAI sẽ triển khai ít nhất 10 gigawatt trung tâm dữ liệu AI được trang bị các GPU Vera Rubin thế hệ mới của Nvidia. Lúc đó, Nvidia cho biết họ dự định đầu tư lên tới 100 tỷ USD vào OpenAI khi các trung tâm dữ liệu này đi vào hoạt động.

Những bình luận mới nhất của Huang đã làm rõ một điều quan trọng: con số đầu tư mới này khác với cam kết ban đầu 100 tỷ USD. “Không, không, không như vậy,” ông trả lời khi được hỏi liệu vòng gọi vốn hiện tại có đạt tới 100 tỷ USD hay không. Vì vậy, dù đã nghe về những khoản tiền khổng lồ, nhưng con số thực tế vẫn còn trong bóng tối.

Vòng gọi vốn khổng lồ có thể định hình lại bức tranh AI

Quy mô của khoản đầu tư này phản ánh niềm tin của ngành công nghệ về tương lai. OpenAI đã trở thành trung tâm của cuộc cách mạng AI, và các nhà đầu tư đang đặt cược vào điều đó. CoreWeave, nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây tập trung vào hạ tầng AI, đã tăng hơn 125% kể từ đợt IPO tháng 3 năm 2025. Tương tự, Nebius Group đã tăng 368% kể từ khi hoạt động trở lại vào cuối năm 2024. Những mức tăng này cho thấy thị trường nhìn nhận rất lớn về tiềm năng của các công ty hỗ trợ phát triển AI.

Có nhiều đồn đoán rằng chính OpenAI có thể tiến hành phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) trong năm nay. Nếu điều đó xảy ra, phần sở hữu đầu tư ban đầu của Nvidia có thể trở nên cực kỳ có giá trị. Lịch sử cung cấp một số góc nhìn: những ai đầu tư vào Netflix khi công ty này được đề xuất trong danh sách của Motley Fool vào tháng 12 năm 2004 đã thấy số tiền 1.000 USD của mình tăng lên 450.256 USD. Tương tự, các nhà đầu tư mua Nvidia vào thời điểm được đề xuất vào tháng 4 năm 2005 đã chứng kiến số tiền 1.000 USD biến thành 1.171.666 USD.

Vấn đề vòng tròn mà không ai nói đến

Điều phức tạp nằm ở chỗ. Cấu trúc thỏa thuận giữa OpenAI và Nvidia tạo ra một mối quan hệ “vòng tròn” mà các nhà đầu tư gọi là “mối quan hệ tuần hoàn.” OpenAI sử dụng GPU của Nvidia để xây dựng trung tâm dữ liệu AI của mình, và đổi lại, Nvidia đầu tư mạnh vào OpenAI. Nỗi lo là liệu các thỏa thuận này có làm tăng cầu giả tạo và tạo ra những tín hiệu sai lệch về giá trị thực của các khoản đầu tư này hay không.

Mối quan hệ vòng tròn này đặt ra những câu hỏi quan trọng: Liệu sự hưng phấn xung quanh các thương vụ AI này có phản ánh đổi mới thực sự hay chỉ là sự tự củng cố lẫn nhau? Cả hai công ty có đang đặt cược vào thành công của nhau theo cách có thể không bền vững dưới sự kiểm tra của thị trường?

Các nhà đầu tư ngày càng bày tỏ lo ngại về mô hình này. Trong khi mối quan hệ hợp tác giữa Nvidia và OpenAI hợp lý — Nvidia cung cấp chip, OpenAI xây dựng hạ tầng — thì phần đầu tư lẫn nhau này thêm một lớp phức tạp đáng để các nhà đầu tư chú ý.

Cổ phiếu Nvidia có đáng để bỏ tiền vào lúc này không?

Về mặt định giá, Nvidia là một trường hợp thú vị. Công ty có tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG) là 0.8, và bất kỳ tỷ lệ nào dưới 1.0 đều thường được xem là dấu hiệu của sự định giá thấp hơn so với kỳ vọng tăng trưởng. Với vị thế hiện tại và dự báo tăng trưởng, cổ phiếu có thể trông hấp dẫn trên bề mặt.

Tuy nhiên, Nvidia có lịch sử đầu tư vào các công ty AI mới nổi và sau đó bán lại các vị trí đó. Có quá nhiều sự không chắc chắn ở giai đoạn này để đưa ra kết luận chắc chắn về việc khoản đầu tư vào OpenAI này có mang lại lợi nhuận lớn hay chỉ là một khoản đầu tư tạm thời rồi sẽ mờ nhạt.

Bức tranh tổng thể: chúng ta đã thấy thị trường ngày càng nhiệt tình với các khoản đầu tư liên quan đến AI, nhưng sự nhiệt tình đó không đảm bảo thành công. Lãnh đạo của Nvidia về công nghệ GPU là có thật và có giá trị, nhưng lợi nhuận trong tương lai của công ty còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là chỉ một vòng đầu tư với OpenAI. Tính liên kết của các thương vụ này, dù mang tính chiến lược, cũng mang theo những rủi ro mà các nhà đầu tư thông thái không thể bỏ qua.

Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, hãy cân nhắc rằng Nvidia gần đây không nằm trong danh sách 10 cổ phiếu được khuyến nghị hàng đầu do các nhóm phân tích đề xuất — mặc dù có thành tích ấn tượng. Chính điều đó cho thấy ngay cả các nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng thấy việc định giá phức tạp và tương lai còn nhiều điều chưa rõ ràng. Cộng đồng đầu tư vẫn còn chia rẽ về việc liệu chúng ta đã đạt đỉnh của sự nhiệt huyết với cổ phiếu công nghệ hay vẫn còn nhiều tiềm năng tăng trưởng phía trước.