Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới $72k—Niềm tin có thể trở lại?

Việc giảm giá ngắn hạn của Bitcoin xuống dưới mức 72.000 đô la gần đây đã phơi bày một sự thay đổi căn bản trong tâm lý thị trường. Những gì từng được xem là áp lực kỹ thuật tạm thời giờ đây báo hiệu điều gì đó còn đáng lo ngại hơn nhiều: sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Thị trường tiền điện tử đang vật lộn với điều mà các nhà quan sát ngành gọi là “khủng hoảng niềm tin”, nơi mà câu chuyện về Bitcoin như một nơi trú ẩn trong thời kỳ biến động thị trường đang tan rã dưới sức ép bán hàng đồng bộ trên toàn cầu.

Một đợt giảm ngắn hạn trở thành nghi ngờ sâu sắc hơn

Trong một phiên giao dịch gần đây, Bitcoin tạm thời giảm xuống còn 71.739 đô la trước khi phục hồi nhẹ. Mặc dù đợt giảm này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, nhưng những tác động của nó là rất sâu sắc. Theo dữ liệu của Bloomberg, đây là lần đầu tiên trong khoảng 15 tháng, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới giao dịch dưới ngưỡng 72.000 đô la. Từ đỉnh tháng 10, Bitcoin đã trải qua một đợt giảm tổng cộng vượt quá 42%. Tính từ đầu năm đến nay, mức giảm đã lên tới khoảng 27,68%, đưa giá về mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng 11 năm 2024.

Các nhà tham gia thị trường như Shiliang Tang, đối tác quản lý tại Monarq Asset Management, mô tả môi trường này là đang trải qua một “khủng hoảng niềm tin” thực sự. Mối quan tâm không chỉ đơn thuần về hành động giá—mà còn về hệ thống niềm tin nền tảng giữ cho thị trường tồn tại. Andrew Tu của Efficient Frontier nhận định rằng các chỉ số tâm lý đã giảm xuống mức “sợ hãi cực độ”, một thuật ngữ phản ánh tác động tâm lý của các đợt bán tháo gần đây trên toàn hệ sinh thái crypto.

Từ giảm đòn bẩy nội bộ đến rủi ro hệ thống

Điều phân biệt đợt giảm này so với các đợt suy thoái tiền điện tử trước đó chính là điểm xuất phát của nó. Các đợt điều chỉnh trước chủ yếu do các khoản thanh lý bắt buộc trong chính lĩnh vực tài sản kỹ thuật số—một vấn đề nội tại của các cấu trúc đòn bẩy trong crypto. Áp lực gần đây, tuy nhiên, bắt nguồn từ một điều gì đó rộng lớn hơn: sự sụp đổ đồng thời trong khẩu vị rủi ro trên các thị trường toàn cầu.

Vào ngày Bitcoin tạm thời xuyên thủng mức 72.000 đô la, chỉ số Nasdaq 100 giảm hơn 2%. Các cổ phiếu phần mềm và chip, những ngành nhạy cảm nhất với biến động lãi suất, đã trải qua bán tháo rộng rãi. Sự suy thoái đồng bộ này tiết lộ một sự thật không thoải mái: Bitcoin không còn thể hiện sự độc lập về giá như các nhà giao dịch từng cho là nữa. Thay vào đó, nó ngày càng hành xử như một tài sản có rủi ro đuôi biến động cao, di chuyển theo tâm lý của thị trường cổ phiếu hơn là tự tạo ra hướng đi riêng.

Sự biến mất khoảng 462 tỷ đô la khỏi thị trường crypto chỉ trong một tuần này nhấn mạnh sự cộng hưởng này với các động thái rủi ro rộng lớn hơn. Kể từ đỉnh tháng 10, toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử đã mất khoảng 1,7 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường. Quy mô và tốc độ giảm của Bitcoin đã tạo ra một “hiệu ứng neo” đối với tất cả các tài sản kỹ thuật số khác, làm giảm niềm tin trong toàn ngành.

Mức 72.000 đô la: Ngưỡng chia cắt hay cảnh báo?

Các nhà giao dịch đã tập trung vào mức 72.000 đô la như một rào cản ngắn hạn quan trọng. Nếu phá vỡ nó một cách thuyết phục, lý luận cho rằng nền móng sẽ sụp đổ. Andrew Tu gợi ý rằng nếu mức này không giữ được, Bitcoin “rất có khả năng” giảm xuống còn 68.000 đô la và có thể quay lại các mức thấp hơn đã thiết lập vào đầu năm 2024. Dữ liệu của Polymarket củng cố sự bi quan này: có khoảng 83% khả năng Bitcoin sẽ giảm xuống còn 65.000 đô la trước cuối năm, trong khi xác suất phá dưới 55.000 đô la đã tăng lên khoảng 59%.

Những dự báo này tiết lộ điều gì đó rất quan trọng về kỳ vọng của thị trường hiện tại. Mức 72.000 đô la mà đã từng được xem là hỗ trợ kỹ thuật giờ đây đã trở thành một ngưỡng niềm tin. Mất nó không chỉ đơn thuần là giá giảm xuống—mà còn cho thấy rằng việc làm sạch đòn bẩy nội tại sẽ không đủ để kích hoạt lại đà tăng. Miễn là các tài sản rủi ro bên ngoài còn gặp khó khăn, Bitcoin có thể thiếu đi chất xúc tác độc lập cần thiết để phục hồi bền vững.

Dòng vốn: Niềm tin không nhất quán

Hành vi của vốn tổ chức cung cấp thêm bằng chứng về sự rạn nứt niềm tin. Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg về các ETF Bitcoin giao dịch tại Mỹ, thị trường đã chứng kiến dòng vốn ròng khoảng 562 triệu đô la vào thứ Hai—cho thấy sự quan tâm mua mới. Tuy nhiên, ngày hôm sau, dòng vốn này đảo chiều mạnh mẽ, với rút ròng 272 triệu đô la khi vốn bổ sung tạm thời tỏ ra do dự.

Sự dao động này trong dòng vốn cho thấy ngay cả các nhà đầu tư tinh vi cũng đang gặp khó khăn trong việc duy trì niềm tin. Câu chuyện về Bitcoin như một “tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ áp lực toàn cầu” giờ đây đang bị tranh cãi gay gắt. Khi một đợt bán tháo đồng bộ xảy ra, Bitcoin không tăng giá trái ngược—nó sụp đổ cùng với cổ phiếu, làm thất vọng những ai tin vào khả năng phòng hộ của nó.

Câu hỏi về niềm tin còn treo lơ lửng

Việc giảm xuống dưới mức 72.000 đô la trong thời gian ngắn đã làm rõ một câu hỏi lớn hơn: vai trò của Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn giả định có còn đáng tin cậy không? Các diễn biến giá gần đây cho thấy điều ngược lại. Khi biến động thị trường tăng cao và các khoản rút vốn diễn ra nhanh chóng, niềm tin vào luận điểm nền tảng của Bitcoin đang suy giảm cùng lúc. Đồng tiền điện tử vốn được kỳ vọng sẽ cung cấp nơi trú ẩn nay dường như cũng dễ bị tổn thương như các tài sản rủi ro mà nó dự định để bù đắp.

Khả năng Bitcoin có thể xây dựng lại niềm tin đó phụ thuộc ít hơn vào các yếu tố kỹ thuật và nhiều hơn vào việc tâm lý rủi ro toàn cầu có ổn định hay không. Cho đến lúc đó, thị trường vẫn bị mắc kẹt giữa hy vọng phục hồi ngắn hạn và nỗi sợ sụp đổ sâu hơn.