Matrixport nghiên cứu đầu tư: Chu kỳ giảm giá xác nhận, thời điểm mua vào thực sự có thể vẫn chưa đến

Gần đây, giá Bitcoin đã phá vỡ mức quan trọng được đề cập trong báo cáo ngày 31 tháng 10 năm 2025, xác nhận xu hướng giảm. So sánh với các chu kỳ lịch sử, mức điều chỉnh lần này về cả phạm vi và nhịp độ rất gần với giai đoạn bear market trước đây. Do đó, tâm điểm thảo luận của thị trường đã chuyển từ “Xu hướng có chuyển đổi hay không” sang “Thời điểm nào là cơ hội phân bổ hợp lý tiếp theo”.

Nhìn lại chu kỳ này, chúng tôi đã xác định điểm bắt đầu của thị trường bò trong khung chu kỳ vào ngày 28 tháng 10 năm 2022 dựa trên phân tích chu kỳ, và dự đoán đỉnh của chu kỳ này hoặc chạm mức 125,000 USD vào ngày 6 tháng 7 năm 2023. Trước và sau các đỉnh tạm thời cuối năm 2024 đến tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã nhiều lần thể hiện đặc điểm của giai đoạn kết thúc của đợt bull market thứ năm; khi các mức quan trọng bị phá vỡ, thị trường chính thức bước vào giai đoạn xác nhận bear market.

Trong bối cảnh này, chúng tôi kết hợp các mô hình định lượng như trung bình động 1 năm, chỉ số ngẫu nhiên hàng tháng (Stochastics) và RSI hàng tháng để đánh giá phạm vi thời gian và giá cả tiềm năng của vùng đáy, nhằm xác định xem rủi ro giảm đã được xử lý gần hết hay chưa, cũng như thị trường có bắt đầu tích lũy điều kiện từ yếu sang mạnh hay không.

Sau khi phá vỡ trung bình động 1 năm, khung thời gian chu kỳ bắt đầu hướng tới năm 2026

Vào tháng 11 năm 2025, Bitcoin đã phá vỡ trung bình động 1 năm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tín hiệu này thường báo hiệu bắt đầu của bear market, và các giai đoạn bear market trước đó thường kéo dài khoảng 12 tháng. Dựa trên đó, đợt bull market tiếp theo có thể bắt đầu vào quý IV năm 2026, trong khi đáy chu kỳ có khả năng xuất hiện sớm hơn vào quý III năm 2026.

Ở góc độ vĩ mô hơn, chúng tôi cho rằng “chu kỳ bốn năm” của Bitcoin không chủ yếu do sự giảm phần thưởng khối (halving) thúc đẩy, mà có thể liên quan đến chu kỳ bầu cử giữa kỳ của Mỹ. Dữ liệu lịch sử cho thấy các năm 2010, 2014, 2018, 2022 và sắp tới là chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2026 đều đi kèm với các giai đoạn bear market chính. So với cơ chế halving, các biến động về quy định và chính trị do bầu cử giữa kỳ mang lại nhiều bất ổn hơn, giải thích rõ hơn về phân bố thời gian đỉnh và đáy của chu kỳ Bitcoin.

Chỉ số kỹ thuật vẫn chưa chạm đến ngưỡng quan trọng, cần chờ xác nhận “đáy” bằng tín hiệu đảo chiều

Về mặt kỹ thuật, chỉ số ngẫu nhiên hàng tháng (Stochastics) trong 5 chu kỳ gần đây thường hoàn tất đáy sau khi giảm xuống dưới 15% trong vùng “siêu quá bán”, và sau đó trong vòng 1–3 tháng sẽ xuất hiện tín hiệu đảo chiều tăng, báo hiệu kết thúc bear market. Hiện tại, chỉ số này khoảng 39%, vẫn chưa chạm đến ngưỡng quan trọng.

Tương tự, RSI hàng tháng trong các chu kỳ lịch sử thường hình thành vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 48, và tín hiệu đáy thực sự thường xuất hiện khi “giảm phá ngưỡng then chốt rồi sau đó đảo chiều tăng”, xác nhận đảo chiều. Hiện RSI khoảng 50, gần vùng quan trọng nhưng chưa rõ ràng có “giảm phá rồi bật lên” hay không.

Hai chỉ số cốt lõi này vẫn chưa cho thấy xác nhận rõ ràng về đáy: thị trường vẫn chưa xuất hiện “làn sóng thanh lý cuối cùng” để xác nhận đảo chiều.

Nhìn chung, điểm thấp cuối cùng của đợt bear market này có thể vẫn chưa xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy Bitcoin thường hoàn tất đáy trong giai đoạn thanh khoản thấp, áp lực bán giảm dần, và sự tham gia của thị trường giảm sút, thay vì chờ đợi đáy cuối cùng của chu kỳ. Các đợt giảm mạnh kèm thanh khoản dồn dập, phá vỡ nhanh hơn thường là các đợt bán tháo theo kiểu đầu hàng tạm thời, chứ không phải là điểm thấp cuối cùng của chu kỳ.

Dưới góc độ xác nhận từ chu kỳ chính trị và các chỉ số kỹ thuật, chúng tôi thiên về quan điểm rằng, thời điểm thực sự đáng để tái phân bổ là khi các chỉ số hàng tháng chạm vùng cực đoan rồi xác nhận đảo chiều. Hiện tại, giá đã gần vùng thấp lịch sử, nhưng tín hiệu đảo chiều vẫn chưa xuất hiện. Giai đoạn cuối của bear market vẫn cần kiên nhẫn chờ đợi, và việc phục hồi có trật tự chỉ xảy ra khi xác nhận đà giảm đã suy yếu, chứ không chỉ dựa vào việc giá gần đáy để dự đoán xu hướng đảo chiều.