Kỳ phát hành trái phiếu 2 năm của Nhật Bản nổi bật giữa bối cảnh bất ổn về chính sách hai biên

Phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ gần đây của Nhật Bản, diễn ra vào cuối tháng 1, đã thể hiện sự phục hồi đáng kể trong nhu cầu của nhà đầu tư mặc dù kỳ vọng về các chính sách thay đổi ngày càng tăng. Cấu trúc định giá theo hai bin thu hút sự quan tâm mua vào liên tục, với các nhà tham gia thị trường đánh giá lại các vị thế của họ trong bối cảnh dự đoán có thể có các điều chỉnh tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản.

Phản ánh sự tự tin của tổ chức qua tỷ lệ đặt mua cao

Phiên đấu thầu trái phiếu hai năm ngày 30 tháng 1 đã đạt mức đăng ký vượt trội, với tỷ lệ đặt mua trên số lượng chào bán đạt mức cao nhất trong các đợt chào bán theo hai bin trong năm tài chính hiện tại. Theo dữ liệu từ Jin10, các nhà đầu tư tổ chức thể hiện sự nhiệt huyết mạnh mẽ đối với đợt chào bán này, cho thấy rằng các nhà tham gia thị trường đánh giá môi trường lợi suất hiện tại là hấp dẫn. Miki Den, chiến lược gia cao cấp về lãi suất tại Nikko Securities, nhấn mạnh rằng thành tích này là một trong những kết quả mạnh nhất được ghi nhận trong các đợt đấu thầu có kỳ hạn tương tự trong giai đoạn này.

Mâu thuẫn chính sách thắt chặt thúc đẩy nhu cầu theo hai bin

Ngược lại, sự gia tăng đồn đoán về việc bình thường hóa lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã nâng cao sức hấp dẫn của các mức lợi suất hiện tại. Khung định giá theo hai bin ngày càng trở nên phù hợp hơn với các quản lý danh mục tìm cách tối ưu hóa tiếp xúc trước khả năng thắt chặt chính sách. Các khoản coupon cao hơn hiện tại cung cấp một điểm vào hấp dẫn, thu hút vốn tổ chức vào không gian hai năm.

Quỹ đạo lợi suất: Thận trọng trong giới hạn tăng

Nhìn về phía trước, Den dự đoán sẽ có sự củng cố nhẹ nhàng trong lợi suất hai năm, với áp lực giảm bị hạn chế bởi rủi ro luôn hiện hữu của việc tăng lãi suất chính sách. Cấu trúc hai bin linh hoạt cho phép các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro theo các kịch bản chính sách khác nhau, mặc dù việc đạt được lợi nhuận đáng kể có vẻ không khả thi với các mức giá hiện tại. Điều này tạo ra một môi trường cân bằng, trong đó đấu thầu theo hai bin duy trì nhu cầu ổn định mặc dù ít có các chất xúc tác cho sự tăng giá đột biến.