Việc phát hành nợ lớn nhất trong lịch sử của chính phủ Ấn Độ gây chấn động thị trường trái phiếu bằng đồng rupee

Vào đầu tháng 2, trên thị trường đã lan truyền những lo ngại nghiêm trọng. Các chuyên gia đang tích cực thảo luận về mức độ ảnh hưởng của kế hoạch vay nợ của chính phủ Ấn Độ đối với thị trường trái phiếu trong tương lai, cũng như tác động lan tỏa của nó. Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman đã công bố trong bài phát biểu ngân sách gần đây rằng ngân sách mới bắt đầu từ tháng 4 sẽ có quy mô vay chưa từng có là 17.2 nghìn tỷ Rupee, gây sốc cho các nhà tham gia thị trường.

Chi tiết kế hoạch vay mượn lịch sử 17.2 nghìn tỷ Rupee

Việc chính phủ Ấn Độ dự kiến vay 17.2 nghìn tỷ Rupee (khoảng 187 tỷ USD) là mức tăng đáng kể 18% so với dự toán đã điều chỉnh của ngân sách hiện tại. Con số này còn vượt xa dự đoán trước đó của các nhà phân tích là 16.5 nghìn tỷ Rupee, cho thấy nhu cầu tài chính của chính phủ đang vượt xa dự đoán của thị trường.

Việc cung cấp số lượng lớn trái phiếu chính phủ bằng đồng Rupee mới có thể thay đổi căn bản cấu trúc của thị trường trái phiếu trong tương lai gần. Các nhà tham gia thị trường đang cảnh giác về tác động của quy mô vay chưa từng có này đối với thanh khoản.

Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng liên tiếp ảnh hưởng đến thị trường

Các nhà giao dịch của Kotak Mahindra Life Insurance và Ujjivan Small Finance Bank dự đoán rằng trong thị trường thứ Hai, lợi suất trái phiếu 10 năm có thể tăng 4-5 điểm cơ bản. Thêm vào đó, Công ty Đầu tư Chứng khoán ICICI dự báo rằng trong vài tuần tới, lợi suất có thể đạt mức 7%.

Việc lợi suất tăng này không chỉ do áp lực cung cấp trên thị trường mà còn do các yếu tố phức tạp như phát hành thêm trái phiếu quy mô lớn của chính quyền các bang và giảm nhu cầu từ các quỹ hưu trí, bảo hiểm. Kết quả là, lợi suất trái phiếu bằng đồng Rupee dự kiến sẽ đạt mức cao nhất trong gần một năm.

Kinh tế Ấn Độ đối mặt với áp lực kép

Chi phí huy động vốn tăng cao đã gây thêm gánh nặng cho nền kinh tế Ấn Độ, vốn đã phải đối mặt với thuế cao từ Mỹ. Nếu chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp trong nước tăng, khả năng đầu tư trang thiết bị và mở rộng kinh doanh cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Ấn Độ hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất bổ sung để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh áp lực giá cả cao và quản lý nợ chính phủ, các chính sách tiền tệ đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan. Dự kiến, các cơ quan chính sách sẽ tiếp tục phải cân nhắc kỹ lưỡng trong các quyết định của mình.