Chuyển biến hawkish tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Warsh có thể gây ra biến động trên thị trường

Các nhà quan sát thị trường ngày càng lo ngại về ý nghĩa của một lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang hawkish đối với giá trị tài sản trong những tháng tới. Việc đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiềm năng đã gây ra những cảnh báo đỏ trong giới đầu tư và các nhà phân tích, những người lo ngại về sở thích của ông trong việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong quá khứ. Theo các bình luận gần đây của thị trường, việc bổ nhiệm này có thể tạo tiền đề cho những bất đồng chính sách đáng kể trong ngân hàng trung ương.

Hồ sơ của Kevin Warsh: Tại sao lập trường hawkish lại quan trọng

Kevin Warsh từ lâu đã nổi tiếng với cách tiếp cận hawkish đối với chính sách tiền tệ, đặc biệt khi liên quan đến việc kiểm soát lạm phát thông qua việc thắt chặt lãi suất. Tuy nhiên, các phát biểu công khai gần đây của Warsh đã bao gồm các cuộc thảo luận về khả năng cắt giảm lãi suất, điều mà một số người hiểu là một sự chuyển hướng chính sách tiềm năng. Chiến lược gia vĩ mô toàn cầu Sonu Varghese từ Carson Group đã bày tỏ mối lo ngại về sự mâu thuẫn rõ rệt này. Nếu Warsh gia nhập Fed và ủng hộ mạnh mẽ việc giảm lãi suất, ông có thể gặp khó khăn trong việc xây dựng sự đồng thuận với các nhà hoạch định chính sách khác, những người duy trì lập trường thận trọng hơn.

Một Ủy ban có thể chia rẽ: Rủi ro thực sự

Mối lo ngại chính không chỉ là sở thích chính sách cá nhân của Warsh—mà còn là rủi ro rộng lớn hơn về sự bế tắc chính sách trong cơ quan quyết định của Fed. Một tình huống trong đó Chủ tịch Fed ủng hộ chính sách tiền tệ hawkish trong khi đồng thời thúc đẩy cắt giảm lãi suất mạnh mẽ có thể tạo ra sự chia rẽ nội bộ đáng kể. Thay vì thực hiện các thay đổi chính sách có ý nghĩa, một ủy ban chia rẽ sâu sắc có thể chỉ duy trì trạng thái hiện tại, giữ nguyên lãi suất ngay cả khi điều kiện kinh tế thay đổi. Sự bế tắc chính sách kiểu này sẽ khiến thị trường không chắc chắn về ý định thực sự của ngân hàng trung ương.

Ảnh hưởng đến thị trường: Biến động trong tầm mắt

Khi chính sách tiền tệ trở nên khó dự đoán hoặc chia rẽ, các thị trường tài chính thường phản ứng bằng sự bất ổn gia tăng và biến động giá. Một Fed có thể hawkish do ai đó có nền tảng như Warsh dẫn dắt có thể làm tăng mức độ biến động của thị trường trong ngắn hạn đến trung hạn. Các nhà đầu tư có thể gặp khó khăn trong việc định giá tài sản khi hướng đi của chính sách tiền tệ còn chưa rõ ràng. Sự kết hợp giữa lãnh đạo hawkish và các tín hiệu chính sách mâu thuẫn tạo ra một môi trường mà các nhà tham gia thị trường phải chuẩn bị cho những biến động mạnh hơn trong cổ phiếu, trái phiếu và thị trường tiền tệ.

Việc đề cử Warsh tiềm năng đánh dấu một bước ngoặt trong cách thị trường diễn giải ý định của Fed, đặc biệt liên quan đến cuộc tranh luận giữa hawkish và dovish sẽ định hình hiệu suất của tài sản trong suốt năm 2026.