Dự đoán Giá Vàng 2026: Những Gì Thị Trường Tiết Lộ

Khi chúng ta tiến vào đầu năm 2026, thị trường kim loại quý tiếp tục xác thực các dự đoán của các nhà phân tích hàng đầu của Phố Wall. Vàng đã thể hiện sự phục hồi đáng kể trong năm 2025, tăng hơn 60 phần trăm vào tháng 12—một quỹ đạo mà các chuyên gia dự đoán sẽ kéo dài sang năm mới. Bây giờ, sau nhiều tháng của năm 2026, chúng ta có thể đánh giá những yếu tố thực sự thúc đẩy hiệu suất giá vàng và các dự đoán của các nhà đầu tư tổ chức cho phần còn lại của năm.

Căng thẳng địa chính trị và mua vào của Ngân hàng Trung ương Thúc đẩy Nhu cầu Vàng

Không chắc chắn về chính sách thương mại vẫn là chủ đề chi phối thị trường bước vào năm 2026. Sự biến động trong điều kiện kinh tế toàn cầu đã củng cố vai trò truyền thống của vàng như một tài sản bảo vệ cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Đặc biệt, điều này thể hiện rõ trong dòng chảy của các quỹ ETF và hoạt động mua vào của các ngành chính thức.

Morgan Stanley, nhà cung cấp dịch vụ tài chính toàn cầu hàng đầu, dự báo giá vàng sẽ đạt khoảng 4.500 đô la Mỹ mỗi ounce vào giữa năm 2026, chủ yếu nhờ dòng vốn đổ vào ETF duy trì và các ngân hàng trung ương mua vào. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) xác nhận triển vọng này, với chiến lược gia thị trường cấp cao Joe Cavatoni nhấn mạnh rằng rủi ro và không chắc chắn vẫn là đặc điểm nổi bật của thị trường. Theo Cavatoni, những thách thức này đang chuyển thành nhu cầu mạnh mẽ tiếp tục đối với vàng thông qua cả việc tích trữ ETF và các cơ quan tiền tệ chính thức tìm cách đa dạng hóa dự trữ.

Các hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, mặc dù có thể giảm tốc so với tốc độ cao trong các năm trước, dự kiến vẫn sẽ là yếu tố hỗ trợ quan trọng. Mô hình mua này phản ánh nhận thức rộng hơn của các tổ chức rằng lợi ích của vàng trong danh mục đầu tư còn vượt ra ngoài các kịch bản vĩ mô khác nhau.

Sự Điều Chỉnh Trong Ngành Công Nghiệp AI Như Một Chất Kích Thích Đầu Tư Vàng

Một chủ đề phụ nhưng ngày càng được thảo luận liên quan đến khả năng điều chỉnh trong cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo. Nhiều chiến lược gia Phố Wall đã cảnh báo rằng nếu các công ty công nghệ và khách hàng của họ không thể thể hiện lợi nhuận chấp nhận được từ các khoản đầu tư công nghệ mới khổng lồ, thị trường có thể giảm mạnh và dẫn đến phân bổ lại vốn vào các vị trí phòng thủ.

Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Bank of America Global Research, đã xác định vàng là một trong những phương án phòng hộ mạnh nhất chống lại sự điều chỉnh của ngành AI. Các nhà phân tích của Macquarie cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư theo một tiến trình hợp lý: “Lạc quan mua công nghệ, bi quan mua vàng, các nhà phòng hộ mua cả hai.” Quan điểm này cho thấy bất kỳ sự yếu đi đáng kể nào của ngành công nghệ có thể thúc đẩy dòng chảy vào kim loại quý.

Một số nhà quan sát thị trường, bao gồm Mike Maloney của GoldSilver.com, tin rằng các trở ngại liên quan đến thương mại đang bắt đầu làm chậm thương mại toàn cầu, với những tác động tiêu cực tiềm năng đối với định giá của ngành công nghệ. Nếu diễn biến này xảy ra như dự kiến, vàng có thể hưởng lợi đáng kể từ các hoạt động cân đối lại danh mục đầu tư.

Chính Sách của Cục Dự Trữ Liên Bang Thúc đẩy Mức tăng Giá hơn nữa

Mối quan hệ nghịch đảo giữa giá vàng và cả đồng đô la Mỹ lẫn lãi suất thực cung cấp nền tảng toán học cho các dự báo giá vàng năm 2026. Dự báo 4.500 đô la của Morgan Stanley đặc biệt giả định một môi trường đồng đô la yếu hơn kết hợp với mức lãi suất thấp hơn.

Chương trình chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy cả hai điều kiện này có thể xảy ra. Với nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc vào năm 2026, các nhà tham gia thị trường dự đoán một lãnh đạo Fed linh hoạt hơn. Việc giảm lãi suất thêm nữa ngày càng có khả năng, đặc biệt khi có áp lực từ chính quyền đối với ngân hàng trung ương để nới lỏng chính sách tiền tệ.

Lãi suất thấp hơn thường đi kèm với đồng đô la mất giá, cả hai yếu tố này đều có lợi cho việc tích trữ vàng. Hơn nữa, nếu áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn, Fed có thể chuyển sang chính sách nới lỏng định lượng—mua chứng khoán chính phủ để mở rộng cung tiền và làm giảm lợi suất dài hạn. Ngân hàng trung ương đã công bố kết thúc các hoạt động thắt chặt định lượng vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, báo hiệu một sự thay đổi hướng đi trong chính sách.

Bối cảnh tài chính này củng cố xu hướng này. Nợ công của Mỹ hiện vượt quá 38 nghìn tỷ đô la, với chi phí dịch vụ lãi vay hàng năm vượt quá 1,2 nghìn tỷ đô la và thâm hụt ngân sách đạt 1,8 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Dưới áp lực tài chính này, lãi suất thấp hơn không chỉ là mong muốn mà còn là điều cần thiết về mặt kinh tế cho chính phủ liên bang. Các nhà tham gia thị trường rộng rãi nhận thức rằng các đợt giảm lãi suất sắp tới, và điều này tự nhiên làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một hàng rào chống lạm phát.

Dự đoán của Phố Wall về Vàng Trong Năm 2026

Phân tích của các tổ chức lớn cho thấy dự báo giá vàng năm 2026 tập trung trong một phạm vi hẹp đáng kể. Larry Lepard, một nhà ủng hộ tiền tệ ổn định và nhà phân tích tài chính, dự báo giá vàng sẽ tiến tới 4.500 đô la ban đầu, với khả năng tiến xa hơn tới 5.000 đô la vào cuối năm khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách nới lỏng định lượng. Ông cũng dự báo bạc sẽ tăng giá lên 60-70 đô la mỗi ounce.

Nhóm B2PRIME ước tính trung bình giá vàng năm 2026 khoảng 4.500 đô la, dựa trên các thách thức nợ công liên tục của Mỹ và các dự kiến giảm lãi suất của Fed như các yếu tố hỗ trợ. Công ty lưu ý rằng thâm hụt ngân sách 284 tỷ đô la trong tháng 10—vượt qua đỉnh thâm hụt hàng tháng trong thời kỳ COVID—tạo ra sự bất an liên tục của các nhà đầu tư. Với chi phí dịch vụ nợ đã vượt quá chi tiêu của Lầu Năm Góc, thị trường trái phiếu dài hạn cho thấy dấu hiệu yếu đi.

Metals Focus dự báo mức đỉnh trung bình hàng năm là 4.560 đô la, với khả năng tăng trong quý IV lên 4.850 đô la như một kỷ lục quý. Công ty dự kiến các mức tăng này bất chấp dư thừa vàng dự kiến là 41,9 triệu ounce, tăng 28 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái phản ánh sản lượng mỏ kỷ lục.

Goldman Sachs dự đoán vàng có thể đạt 4.900 đô la trong năm 2026 dựa trên việc tăng cường hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và các đợt cắt giảm lãi suất gây lạm phát của Fed. Ngân hàng Bank of America dự báo kịch bản tích cực nhất, dự đoán vàng vượt mốc 5.000 đô la dựa trên chi tiêu thâm hụt của Mỹ mở rộng và các chính sách vĩ mô phi truyền thống.