Điều gì đang thúc đẩy dự báo giá vàng cho năm 2026?

Gold kết thúc năm 2025 với đà ấn tượng, tăng hơn 60 phần trăm vào cuối năm đó. Khi năm 2026 mở ra, các nhà tham gia thị trường đang xem xét các lực lượng đã thúc đẩy đợt tăng này và đánh giá liệu chúng có duy trì được xu hướng tăng của kim loại vàng hay không. Dự báo giá vàng cho năm tới cho thấy một số yếu tố cấu trúc vẫn còn nguyên để hỗ trợ các mức tăng tiếp theo, mặc dù quy mô của các biến động có thể thay đổi khi điều kiện kinh tế phát triển.

Không chắc chắn về Chính sách Thương mại Tăng cường Nhu cầu An toàn

Cảnh quan địa chính trị tiếp tục thúc đẩy những biến động đáng kể trên thị trường kim loại quý. Chính sách thương mại của Tổng thống Trump đã tạo ra sự biến động đáng kể trên các thị trường tài chính toàn cầu đã chịu áp lực từ các xung đột khu vực. Môi trường bất ổn này đã chứng tỏ đặc biệt hỗ trợ cho vàng, khi các nhà đầu tư liên tục tìm đến kim loại này như một công cụ bảo hiểm danh mục trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế.

Dòng vốn đổ vào quỹ ETF và tích trữ của các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ vẫn là những động lực mạnh mẽ trong suốt năm 2026. Morgan Stanley dự báo rằng tổng cầu từ ETF và ngân hàng trung ương có thể đẩy giá vàng trở lại trên mức $4,500 mỗi ounce vào giữa năm. Hội đồng Vàng Thế giới cũng dự đoán rủi ro địa chính trị và bất ổn vĩ mô sẽ duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư đối với kim loại quý như các công cụ phòng ngừa rủi ro.

Joe Cavatoni, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, nhấn mạnh rằng sự biến động trên các thị trường phản ánh một sự thay đổi cơ bản trong cách các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân nhìn nhận rủi ro. Hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương có thể giảm tốc so với tốc độ phi thường của những năm gần đây, nhưng nhu cầu vẫn dự kiến sẽ còn cao hơn nhiều so với các mức trung bình lịch sử.

Rủi ro Định giá Ngành Công nghệ Mở ra Cơ hội Mới

Một chủ đề nổi bật cho vàng trong năm 2026 là khả năng xảy ra điều chỉnh thị trường trong các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo. Các nhà phân tích, bao gồm cả các nhà tại Bank of America Global Research, đã xác định cổ phiếu AI là có thể đang bị định giá quá cao, gợi ý rằng nếu các công ty này không thể chứng minh lợi nhuận đủ từ các khoản đầu tư vốn khổng lồ của họ, một đợt điều chỉnh rộng hơn trong cổ phiếu có thể xảy ra.

Trong kịch bản đó, vàng có khả năng sẽ hưởng lợi đáng kể khi vốn chuyển hướng khỏi các tài sản rủi ro. Các nhà phân tích của Macquarie tóm tắt động thái này một cách ngắn gọn: “Lạc quan mua công nghệ, bi quan mua vàng, phòng ngừa mua cả hai.” Lý luận này hợp lý—vàng từ lâu đã cung cấp sự đa dạng hóa danh mục khi định giá cổ phiếu giảm mạnh.

Các rào cản chính sách thương mại đã bắt đầu ảnh hưởng đến động thái của ngành công nghệ. Suy giảm trong thương mại quốc tế tạo áp lực lên các công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu và doanh thu xuất khẩu, có thể thúc đẩy nhanh hơn thời điểm điều chỉnh.

Chuyển đổi Chính sách Tiền tệ và Động thái Tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với áp lực ngày càng tăng để điều chỉnh chính sách trong suốt năm 2026, đặc biệt khi xét đến quỹ nợ của chính phủ Mỹ. Với khoản vay quốc gia vượt quá $38 nghìn tỷ và chi phí lãi suất hàng năm gần $1.2 nghìn tỷ, các giới hạn tài chính ngày càng buộc ngân hàng trung ương phải nới lỏng chính sách. Thời gian nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào năm 2026, làm tăng kỳ vọng rằng người kế nhiệm có xu hướng ôn hòa hơn sẽ đảm nhận vị trí này.

Chuyển hướng sang lãi suất thấp hơn sẽ thường làm yếu đồng đô la Mỹ—một động thái lịch sử thường đi kèm với giá vàng cao hơn. Dự báo giá vàng của Morgan Stanley trên mức $4,500 vào giữa năm 2026 rõ ràng giả định môi trường đô la yếu hơn cùng với việc giảm lãi suất thực.

Ngoài việc cắt giảm lãi suất đơn thuần, các nhà quan sát tài chính dự đoán rằng Fed có thể sẽ chuyển sang các biện pháp nới lỏng định lượng, bao gồm mua trái phiếu Kho bạc nhằm bơm thanh khoản vào thị trường. Ngân hàng trung ương đã báo hiệu rằng việc thắt chặt định lượng sẽ kết thúc vào tháng 12 năm 2025, loại bỏ một rào cản cấu trúc đối với giá kim loại quý.

Khi áp lực lạm phát có thể vẫn tồn tại mặc dù lãi suất giảm, sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng chống lạm phát ngày càng trở nên phù hợp hơn. Các nhà đầu tư đã bắt đầu định vị phù hợp, nhận thức rằng lạm phát cao hơn thường đi kèm với môi trường lãi suất thấp kéo dài.

Dự báo Giá Vàng 2026: Các Chuyên Gia Đồng thuận Dự đoán

Quan điểm chung của các tổ chức tài chính lớn hướng tới phạm vi dự báo giá vàng từ $4,500 đến $5,000 cho năm 2026, với một số dự đoán cụ thể:

Goldman Sachs dự báo vàng có thể đạt mức cao tới $4,900 nhờ vào sự gia tăng mua vào của ngân hàng trung ương và dự kiến cắt giảm lãi suất do lạm phát thúc đẩy.

Bank of America đưa ra dự báo tích cực hơn, cho rằng vàng có thể vượt qua mức $5,000 trong năm 2026. Ngân hàng này nhấn mạnh việc chi tiêu thâm hụt của Mỹ kéo dài và các chính sách phi truyền thống của chính quyền hiện tại là các yếu tố thúc đẩy chính.

Metals Focus tính trung bình hàng năm khoảng $4,560, với khả năng giá giao dịch tại mức $4,850 trong quý IV mặc dù dự báo dư cung toàn cầu.

B2PRIME Group cũng nhắm tới mức trung bình năm 2026 khoảng $4,500, nhấn mạnh rằng chi phí dịch vụ nợ đã vượt quá mức chi tiêu của Lầu Năm Góc—một động thái tài chính thường thúc đẩy thêm các biện pháp nới lỏng tiền tệ.

Larry Lepard, một nhà ủng hộ tiền tệ ổn định và bình luận thị trường, đưa ra dự báo tích cực hơn về kim loại quý. Ông dự đoán vàng sẽ vượt qua $4,500 hướng tới $5,000, bạc có thể đạt $60-70, và cổ phiếu kim loại quý sẽ tăng 30 phần trăm hoặc hơn trong vòng mười hai tháng tới.

Các Cân Nhắc của Nhà Đầu Tư và Triển vọng Thị Trường

Các nền tảng cấu trúc hỗ trợ giá vàng cao hơn vẫn còn phần lớn nguyên vẹn khi bước vào năm 2026. Không chắc chắn về thương mại, khả năng biến động của thị trường cổ phiếu, dự kiến chính sách nới lỏng của Fed, và các chỉ số tài chính ngày càng xấu đi đều có mối liên hệ lịch sử với nhu cầu kim loại quý mở rộng.

Dù dự báo giá vàng cho năm có thể mang tính bảo thủ hay lạc quan sẽ phụ thuộc đáng kể vào tốc độ các xu hướng vĩ mô này hình thành và mức độ ảnh hưởng cuối cùng của chúng. Đối với các nhà đầu tư xây dựng danh mục đa dạng, sự kết hợp của các yếu tố hỗ trợ này cho thấy việc phân bổ đáng kể vào kim loại quý vẫn còn phù hợp chiến lược khi năm 2026 tiếp diễn.

Để cập nhật thị trường theo thời gian thực và phân tích, theo dõi các nguồn ngành theo dõi các diễn biến của kim loại quý trong suốt năm.