#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

Bán tháo công nghệ toàn cầu ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro: Một làn sóng giảm rủi ro quét qua thị trường đầu năm 2026

Tuần đầu tiên của tháng 2 năm 2026 đã mang đến một lời nhắc nhở rõ ràng về mức độ liên kết chặt chẽ của các thị trường tài chính hiện đại. Một đợt bán tháo mạnh trong cổ phiếu công nghệ, được thúc đẩy bởi những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của cơn sốt đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI), đã lan rộng ra để tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro hơn trên toàn bộ thị trường—bao gồm cả tiền điện tử, kim loại quý như bạc, và các khoản đầu tư có độ rủi ro cao khác.

Nguyên nhân bắt nguồn từ các thông báo về chi tiêu vốn mạnh mẽ của các ông lớn công nghệ. Các tên tuổi lớn như Alphabet (cha mẹ của Google) dự kiến chi tiêu lên tới $185 tỷ USD vào năm 2026—vượt xa dự báo của Phố Wall—trong khi Amazon tiết lộ kế hoạch chi tiêu $200 tỷ USD, gây lo ngại về áp lực biên lợi nhuận, đầu tư quá mức, và khả năng bị gián đoạn bởi các công cụ AI mới nổi như của Anthropic. Những tiết lộ này đã kích hoạt một cuộc đánh giá lại nhanh chóng về định giá trong các lĩnh vực phần mềm, nhà sản xuất chip, và các ngành liên quan đến AI. Chỉ số Nasdaq Composite đã trải qua đợt giảm ba ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 4, mất hơn $1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường vào một thời điểm, trong khi các chỉ số S&P 500 và các chỉ số chứng khoán toàn cầu theo sau trong các đợt giảm nhiều ngày.

Cơn bán tháo công nghệ nhanh chóng chuyển thành một đợt xoay vòng "rủi ro thấp" rộng hơn. Các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các vị thế đầu cơ, xem các tài sản như tiền điện tử như là phần mở rộng của câu chuyện tăng trưởng cao, rủi ro cao. Bitcoin, thường có mối liên hệ chặt chẽ với các cổ phiếu công nghệ và phần mềm (với các mối tương quan với các chỉ số như ETF iShares Expanded Tech Software đạt 0.73 hoặc cao hơn), đã giảm mạnh—tạm thời giảm xuống dưới $61,000 trước khi phục hồi một phần và đưa trở lại quanh mức $70,000. Tiền điện tử này đã mất gần một nửa giá trị so với đỉnh tháng 10 năm 2025 trên mức hơn $126,000, với các vị thế có đòn bẩy bị thanh lý hàng loạt và làm tăng thêm áp lực giảm giá. Các tài sản kỹ thuật số khác còn chịu mức giảm phần trăm còn lớn hơn khi các nhà giao dịch giảm bớt tiếp xúc với các tên có độ rủi ro cao hơn.

Dịch bệnh không dừng lại ở tiền điện tử. Giá bạc giảm tới 18% trong các phiên giao dịch, phản ánh sự tháo chạy khỏi các hàng hóa liên quan đến nhu cầu công nghiệp và đầu cơ. Vàng giữ vững hơn như một nơi trú ẩn an toàn truyền thống, nhưng nhìn chung tâm lý đã chuyển sang thận trọng. Dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn đã tiếp thêm nhiên liệu, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng phục hồi của nền kinh tế và con đường của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất—được xem như các đợt cắt giảm "diều hâu" ưu tiên an toàn hơn đầu cơ.

Đến ngày 6–7 tháng 2, các dấu hiệu ổn định bắt đầu xuất hiện. Một đợt phục hồi mạnh mẽ đã nâng chỉ số Dow Jones Industrial Average vượt qua mốc 50.000 lần đầu tiên, với mức tăng hơn 1.200 điểm trong một phiên, khi các nhà mua giá thấp bắt đầu tham gia và dòng chảy xoay vòng hướng về các ngành chu kỳ và phòng thủ hơn. Các tên tuổi công nghệ như Nvidia và Microsoft đã lấy lại một phần các khoản lỗ, và Bitcoin đã tăng hai chữ số trong ngày. Tuy nhiên, tuần kết thúc với các diễn biến trái chiều, Nasdaq vẫn còn giảm đáng kể và độ biến động vẫn ở mức cao.

Chương trình này nhấn mạnh một động lực chính trong thị trường năm 2026: Bitcoin và tiền điện tử, từng được xem như "vàng kỹ thuật số" không liên kết, giờ đây di chuyển chặt chẽ cùng với các cổ phiếu công nghệ do sở hữu chung của các tổ chức, các câu chuyện tăng trưởng hướng tới tương lai, và nhạy cảm với điều kiện thanh khoản. Đợt bán tháo này làm nổi bật rủi ro của các cược tập trung vào tăng trưởng dựa trên AI và tốc độ mà tâm lý có thể đảo chiều khi các định giá bị đặt dưới sự kiểm tra.

Đối với các nhà đầu tư, bài học rõ ràng—đa dạng hóa danh mục qua các ngành và loại tài sản vẫn là điều thiết yếu trong bối cảnh biến động liên tục. Trong khi một số người xem đây là một đợt điều chỉnh lành mạnh trong chu kỳ tăng trưởng dài hạn, thì những người khác cảnh báo về áp lực kéo dài nếu những nghi ngờ về chi tiêu AI càng sâu sắc hơn hoặc các yếu tố vĩ mô gây khó khăn gia tăng. Khi thị trường tiêu hóa các diễn biến này, sự chú ý sẽ chuyển sang các báo cáo lợi nhuận sắp tới, các tín hiệu chính sách, và liệu đà mua giá thấp có thể duy trì một sự phục hồi rộng hơn hay không.