Các yếu tố chính về thị trường ngô: Hiểu rõ về sự yếu kém gần đây

Hợp đồng tương lai ngô cho thấy sự yếu kém đáng kể trong phiên giao dịch đầu ngày, bắt đầu như một thứ Hai bình thường khác trên thị trường hàng hóa. Sự giảm giá mở rộng các đợt điều chỉnh gần đây, với giá cả giảm trên toàn bộ các hợp đồng. Hiểu rõ các động thái thị trường này đòi hỏi phải xem xét nhiều yếu tố đang hình thành các yếu tố cơ bản của ngô hiện nay.

Suy giảm hợp đồng tương lai và áp lực định giá

Hoạt động giao dịch gần đây cho thấy hợp đồng tương lai ngô giảm từ 1 đến 2 1/4 cent, rút lui khỏi mức tăng trong phiên thứ Sáu. Giá thị trường tại chỗ qua trung bình quốc gia của CmdtyView giảm 2 1/4 cent xuống còn $3.91 1/4. Di chuyển của các hợp đồng rộng hơn cho thấy áp lực giảm giá liên tục: hợp đồng ngô tháng 3 năm 2026 đóng cửa ở mức $4.28 1/4 (giảm 2 1/4 cent), hợp đồng tháng 5 giảm xuống còn $4.36 (giảm 2 cent), và hợp đồng tháng 7 giảm còn $4.42 (giảm 1 3/4 cent). Sự rút lui phối hợp này qua nhiều tháng hợp đồng cho thấy sự điều chỉnh của thị trường cơ bản hơn là yếu kém riêng lẻ.

Động lực xuất khẩu vẫn còn bền bỉ

Mặc dù áp lực giá, hoạt động xuất khẩu vẫn thể hiện sức mạnh trong nhu cầu ngô. Theo dữ liệu của USDA từ Dịch vụ Kiểm tra Hạt giống Liên bang cho tuần kết thúc ngày 22 tháng 1, các chuyến hàng xuất khẩu ngô đạt 1,51 triệu tấn mét (59,45 triệu giạ)—tăng 1,63% so với tuần trước và cao hơn 20,74% so với cùng kỳ năm ngoái. Phân bổ địa lý cho thấy Mexico dẫn đầu với 402.936 MT, tiếp theo là Nhật Bản với 265.122 MT và Tây Ban Nha với 210.763 MT.

Dữ liệu xuất khẩu trong năm marketing đến ngày 1 tháng 9 năm 2025/26 tổng cộng 31,437 triệu tấn mét (1,24 tỷ giạ), tăng đáng kể 53,35% so với cùng kỳ năm trước. Cam kết bán hàng xuất khẩu đạt 56,045 triệu tấn mét—cao hơn 34% so với tốc độ của năm ngoái và chiếm 69% dự báo xuất khẩu chính thức của USDA, giữ thị trường vượt xa mức trung bình 65% trong quá khứ.

Sản lượng toàn cầu đang định hình lại triển vọng cung ứng

Các diễn biến về sản lượng ở Brazil đang định hình lại dự báo cung dài hạn. Các đánh giá của AgRural cho thấy vụ thu hoạch ngô đầu tiên ở các vùng trung nam Brazil đạt 5% tính đến thời điểm báo cáo, vượt xa mức 2,2% ghi nhận trong mùa 2024/25. Việc trồng mùa vụ ngô thứ hai đạt 4,7% tính đến thứ Năm tuần trước, mặc dù vẫn thấp hơn so với mức 8,6% của mùa 2024/25.

Công ty nghiên cứu đã nâng dự báo sản lượng ngô quốc gia lên thêm 0,6 triệu tấn mét, đưa tổng dự báo vụ mùa ngô của Brazil lên 136,6 triệu tấn mét. Việc điều chỉnh tăng này cho thấy nguồn cung dồi dào vẫn vào thị trường mặc dù có sự khác biệt về thời điểm theo mùa so với năm ngoái.

Những điều này nói gì về ngô?

Sự tương tác giữa sự yếu kém trong định giá nội địa và đà tăng mạnh của xuất khẩu phản ánh một thị trường đang chuyển đổi. Trong khi hợp đồng tương lai chịu áp lực ngắn hạn, nhu cầu xuất khẩu duy trì và dự báo tăng trưởng cung toàn cầu cho thấy một môi trường thị trường cân bằng. Các nhà giao dịch theo dõi ngô nên chú ý đến các diễn biến tiếp theo trong tốc độ thu hoạch của Brazil và sự bền bỉ của nhu cầu xuất khẩu như những chỉ số chính định hình giá cả trong thời gian tới.