Dupree Financial Cắt giảm $10 Triệu Đô la cược của Macy's trong nhiều quý bất chấp cổ phiếu tăng 34%

Giao dịch gần đây của Dupree Financial Group với SEC tiết lộ việc rút lui chiến lược khỏi Macy’s, giảm khoảng 10 triệu đô la rủi ro trong các quý mặc dù cổ phiếu của nhà bán lẻ này đã tăng 33,9% trong năm qua. Việc giảm vị thế có chủ đích trong lĩnh vực bán lẻ chu kỳ này phản ánh sự điều chỉnh danh mục đầu tư rộng hơn chứ không phải lo ngại về các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

Chiến lược Giảm Trong Nhiều Quý

Vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, Dupree Financial tiết lộ rằng họ đã bán 486.867 cổ phiếu Macy’s trong quý IV, trị giá ước tính khoảng 9,97 triệu đô la dựa trên giá trung bình hàng quý. Bức tranh tổng thể trở nên rõ ràng hơn khi xem xét sự thay đổi tổng giá trị vị thế: cổ phần Macy’s của quỹ giảm 7,40 triệu đô la so với quý trước, bao gồm cả việc bán cổ phiếu và biến động giá thị trường. Đến cuối quý, quỹ còn giữ 323.606 cổ phiếu trị giá 7,14 triệu đô la, chỉ chiếm 2,6% tổng tài sản có thể báo cáo dưới quản lý.

Thời điểm giảm này qua các quý dường như có chủ đích. Trong khi Macy’s thể hiện hiệu suất hoạt động mạnh mẽ trong quý thứ ba—với doanh thu 4,7 tỷ đô la và mức tăng trưởng doanh số so sánh mạnh nhất trong 13 quý—quỹ rõ ràng đã quyết định rằng vị thế này không còn phù hợp với ưu tiên chiến lược của họ, đặc biệt khi các khoản nắm giữ hàng đầu tập trung nhiều vào các lĩnh vực tạo thu nhập và phòng thủ.

Vị Trí Danh Mục: Tại Sao Macy’s Có Thể Bị Loại Bỏ

Các khoản nắm giữ chính của Dupree Financial nhấn mạnh một danh mục xây dựng để sinh lợi và ổn định hơn là tăng trưởng chu kỳ. Tính đến ngày 31 tháng 12, năm vị trí hàng đầu của họ gồm có British American Tobacco (16,47 triệu đô la, 6,0% tài sản), AGNC Investment Corp (15,77 triệu đô la, 5,7%), Verizon Communications (14,25 triệu đô la, 5,2%), BP (13,59 triệu đô la, 5,0%) và Enbridge (12,08 triệu đô la, 4,4%). Đây là các lĩnh vực viễn thông, hạ tầng năng lượng và tài chính có lợi suất cao—những ngành được đánh giá cao về dòng tiền ổn định và độ tin cậy của cổ tức.

Trước bối cảnh phòng thủ này, Macy’s chưa bao giờ được xem là một khoản nắm giữ cốt lõi. Nó hoạt động như một phần chiến thuật trong một chiến lược tổng thể khá bảo thủ. Quyết định giảm 10 triệu đô la rủi ro qua các quý của quỹ thừa nhận rằng ngay cả một nhà bán lẻ đang phục hồi cũng không phù hợp với kiến trúc danh mục nhấn mạnh vào khả năng hiển thị bảng cân đối và ổn định thu nhập.

Lý Do Kinh Doanh: Sức Bền Gặp Thách Thức

Về cơ bản, quỹ Macy’s không đủ để gây lo ngại sâu sắc. Nhà điều hành trung tâm thương mại này báo cáo doanh thu 22,71 tỷ đô la trong 12 tháng gần nhất, lợi nhuận ròng 477 triệu đô la và duy trì tỷ suất cổ tức 3,64%. Hướng dẫn gần đây của ban quản lý vượt dự kiến và vị trí tiền mặt 447 triệu đô la của công ty cùng với không có các khoản nợ dài hạn đáng kể đến năm 2030 cho thấy khả năng thanh khoản vững chắc.

Tuy nhiên, ngay cả khi Macy’s vượt S&P 500 gần 19 điểm phần trăm, doanh nghiệp này vẫn phải đối mặt với các rào cản cấu trúc. Ban quản lý mô tả môi trường tiêu dùng là “đa dạng hơn”, trong khi công ty phải điều chỉnh với áp lực thuế quan và rủi ro tồn kho vốn có của ngành bán lẻ. Đối với nhà đầu tư ưu tiên hiệu quả vốn và dòng thu nhập dự đoán được, các biến số này hạn chế mức độ tin tưởng vào một vị trí bán lẻ, đặc biệt khi các lựa chọn phòng thủ cung cấp rõ ràng hơn về khả năng hiển thị bảng cân đối.

Điều Gì Điều Đó Báo Hiệu Cho Các Nhà Đầu Tư

Việc giảm rủi ro của Dupree Financial qua các quý thể hiện một nguyên tắc đầu tư quan trọng: niềm tin và vị trí là hai khái niệm khác nhau. Một quỹ có thể thừa nhận các yếu tố cơ bản của công ty đang cải thiện trong khi đồng thời quyết định rằng vốn đầu tư hiệu quả hơn ở nơi khác. Việc cắt giảm 10 triệu đô la—phân bổ qua các quý của quá trình điều chỉnh danh mục—phản ánh chính xác phép tính này.

Đối với các nhà đầu tư của Macy’s, việc bán này không phải là một tín hiệu cảnh báo hay sự ủng hộ cho sức mạnh tương lai. Thay vào đó, nó nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư khác nhau có các tiêu chí phân bổ vốn khác nhau, bất kể các chỉ số phục hồi hoạt động.