Sự bùng nổ của thị trường thuốc béo phì: Tại sao đà phát triển của Lilly lại chỉ ra các cơ hội đầu tư mới vào năm 2026

Ngành dược phẩm giảm cân đã trải qua sự phát triển đột phá trong những năm gần đây, với Eli Lilly đứng đầu trong cuộc cách mạng này. Hiệu suất thị trường ấn tượng của công ty cho thấy tính khả thi thương mại của các loại thuốc điều trị béo phì, nhưng các nhà đầu tư không nên bỏ qua các đối thủ mới nổi đang có khả năng chiếm lĩnh thị trường. Với dự báo thị trường thuốc giảm cân toàn cầu vượt quá 100 tỷ đô la vào cuối thập kỷ này, những cơ hội mới còn vượt xa vị trí dẫn đầu hiện tại.

Hiệu suất 2025 xuất sắc của Lilly và các yếu tố thúc đẩy thị trường

Eli Lilly đã mang lại lợi nhuận đáng kể trong vòng mười hai tháng qua, với mức tăng giá cổ phiếu khoảng 39%—một mức tăng thường thấy ở các công ty công nghệ tăng trưởng cao chứ không phải các nhà sản xuất dược phẩm lâu đời. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào thành công đột phá của tirzepatide, được bán dưới các tên thương hiệu Mounjaro để điều trị tiểu đường type 2 và Zepbound để kiểm soát cân nặng.

Nhu cầu về các giải pháp giảm cân vẫn còn rất mạnh mẽ. Béo phì ảnh hưởng đến hàng triệu người trên toàn cầu, và các loại thuốc điều trị hiệu quả tình trạng này thường có giá cao và duy trì nhu cầu thị trường ổn định. Hiệu suất tài chính của Lilly phản ánh cơ hội thương mại chưa từng có này, định vị công ty là nhà dẫn đầu hiện tại trong các receptor GLP-1 và các lĩnh vực điều trị liên quan.

Xác định cơ hội tăng trưởng tiếp theo: Viking Therapeutics

Đối với các nhà đầu tư bỏ lỡ đợt tăng giá của Lilly năm 2025, thị trường vẫn còn nhiều cơ hội hấp dẫn. Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX) là một ứng cử viên thú vị để xem xét đầu tư trong năm 2026. Công ty công nghệ sinh học chuyên biệt này tập trung vào điều trị các rối loạn chuyển hóa và nội tiết, đặc biệt nhấn mạnh vào các giải pháp giảm cân.

Khác với Lilly, đã chiếm lĩnh thị trường đáng kể thông qua các sản phẩm đã được phê duyệt, Viking vẫn đang trong giai đoạn phát triển tích cực. Tuy nhiên, vị trí giai đoạn đầu này không nhất thiết biểu thị sự yếu kém—các ứng cử viên của công ty đã tiến tới các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối, đặt họ vào vị trí có khả năng được phê duyệt trong vài năm tới.

So sánh các liệu pháp giảm cân thế hệ mới

Ứng cử viên hàng đầu của Viking, VK2735, tồn tại dưới dạng cả tiêm và dạng uống. Cơ chế hoạt động tương tự như tirzepatide của Lilly, hoạt động như một receptor GIP/GLP-1 kép. Các hợp chất này hoạt động bằng cách điều chỉnh các hormone kiểm soát chuyển hóa đường huyết và ức chế cảm giác đói.

Kết quả thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 2 của VK2735 cho thấy hiệu quả đáng kể: người tham gia giảm cân lên tới 14,7% trong vòng 13 tuần, mà không có dấu hiệu dừng lại rõ ràng trong quá trình giảm cân. Mặc dù so sánh trực tiếp giữa các loại thuốc khác nhau có thể phức tạp—do thiết kế thử nghiệm và kết quả thực tế không luôn hoàn toàn phù hợp—dữ liệu của Viking cho thấy khả năng cạnh tranh với các đối thủ đã có như Lilly và semaglutide của Novo Nordisk.

Động thái thị trường: Không gian cho nhiều đối thủ cạnh tranh

Ngành dược phẩm giảm cân thể hiện đặc điểm của một thị trường đang mở rộng chứ không phải cuộc cạnh tranh giành vị trí độc quyền. Nhu cầu cao liên tục trong các nhóm bệnh nhân, xu hướng nhân khẩu học ủng hộ điều trị béo phì, và hiệu quả lâm sàng đã được chứng minh tạo ra không gian cho nhiều đối thủ cạnh tranh. Sự thống trị hiện tại của Lilly không loại trừ khả năng các đối thủ mới có sản phẩm hiệu quả có thể thâm nhập thị trường một cách đáng kể.

Môi trường cạnh tranh này phân biệt thị trường dược phẩm với nhiều lĩnh vực công nghệ. Thay vì độc quyền trên một nền tảng duy nhất, thuốc điều trị béo phì có thể cuối cùng trở thành một danh mục trị giá hàng tỷ đô la với nhiều nhà chơi chính—mỗi người chiếm lĩnh các phân khúc thị trường riêng dựa trên sở thích về dạng bào chế, chỉ định cụ thể và chiến lược định giá.

Đánh giá hồ sơ rủi ro - lợi nhuận

Việc đầu tư vào Viking Therapeutics mang theo những rủi ro đáng kể, khác biệt so với các vị trí đã có của Lilly. Công ty chưa thương mại hóa bất kỳ sản phẩm nào, nghĩa là chưa có dòng doanh thu hiện tại để bù đắp chi phí phát triển. Thời gian phát triển thuốc vẫn không thể dự đoán chính xác, có thể thất bại ở bất kỳ giai đoạn nào—kể cả trong các thử nghiệm giai đoạn cuối hoặc quá trình xem xét của cơ quan quản lý.

Ngược lại, thành công sẽ mang lại phần thưởng vô cùng lớn. Đà tăng trưởng của thị trường điều trị béo phì, kết hợp với tình trạng thiếu cung hiện tại so với nhu cầu của bệnh nhân, cho thấy tiềm năng tăng giá trị vượt trội cho một liệu pháp đã được phê duyệt, hiệu quả và dễ dung nạp. Lịch sử ngành dược chứng minh rằng các thuốc giảm béo thành công có thể tạo ra doanh thu hàng tỷ đô la mỗi năm.

Ngoài ra, khả năng mua lại chiến lược cũng tồn tại. Các công ty dược lớn thường mua lại các ứng cử viên biotech tiềm năng để thúc đẩy mở rộng thị trường hoặc đa dạng hóa danh mục sản phẩm. Một kết quả như vậy có thể mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông sớm, ngay cả trước khi thuốc đến tay người dùng.

Xây dựng chiến lược đầu tư 2026 của bạn

Đối với các nhà đầu tư có mức độ rủi ro trung bình và tin tưởng vào sự mở rộng của thị trường điều trị béo phì, Viking Therapeutics xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Công ty đại diện cho một cơ hội không cân xứng—rủi ro giảm xuống đáng kể đi kèm với tiềm năng tăng trưởng lớn nếu quá trình phát triển lâm sàng thành công.

Cảnh quan dược phẩm ngày càng nhận thức rõ rằng hiệu suất của Lilly năm 2025 không phải là một hiện tượng nhất thời mà là sự xác nhận cho nhu cầu thị trường có cấu trúc. Khi ngành điều trị béo phì trưởng thành, cạnh tranh sẽ ngày càng gay gắt, và định giá trong lĩnh vực này có thể thay đổi đáng kể. Dù là qua các vị trí của Lilly, các đối thủ mới nổi như Viking, hay phân bổ đa dạng trong ngành chăm sóc sức khỏe, chiến lược đầu tư vào các thuốc giảm cân phù hợp với các xu hướng nhân khẩu học và thương mại có thể mở rộng trong thập kỷ tới.