Tại sao khí tự nhiên đang trở thành người chiến thắng ẩn trong sự bùng nổ hạ tầng AI

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và chiếm lĩnh các tiêu đề thị trường, nhưng đằng sau mỗi sức mạnh xử lý GPU và đột phá trong điện toán đám mây là một yêu cầu thường bị bỏ qua: lượng điện năng khổng lồ. Khi các trung tâm dữ liệu ngày càng phát triển để hỗ trợ khối lượng công việc AI, chúng đang tạo ra nhu cầu chưa từng có về nguồn điện tin cậy—và điều này đang định hình lại bức tranh năng lượng theo những cách mà phần lớn các nhà đầu tư vẫn chưa nhận thức được.

Khí tự nhiên nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này. Trong khi các cổ phiếu công nghệ đã thu hút tiêu đề và mang lại lợi nhuận sớm cho các nhà đầu tư đặt cược vào bán dẫn AI và hạ tầng đám mây, thì một câu chuyện âm thầm đang diễn ra trong lĩnh vực năng lượng. Các công ty thúc đẩy sự phát triển của AI đang tạo ra một sự chuyển dịch cấu trúc trong nhu cầu khí đốt, có thể duy trì tăng trưởng có lợi nhuận trong nhiều năm tới.

Nhu cầu đường ống khí đốt kỷ lục do LNG và trung tâm dữ liệu thúc đẩy

Kinder Morgan, nhà vận hành đường ống khí đốt tự nhiên lớn nhất quốc gia, đang trải qua hiệu suất kỷ lục trong lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của mình. Hiện tại, công ty có hợp đồng vận chuyển 8 tỷ feet khối mỗi ngày (Bcf/d) khí tự nhiên đến các nhà máy LNG—một trung tâm quan trọng cho thị trường năng lượng toàn cầu. Đến năm 2028, các hợp đồng này dự kiến sẽ tăng lên 12 Bcf/d, do nhu cầu LNG toàn cầu tăng cao.

Nhưng có một yếu tố mới và đang tăng tốc xuất hiện. Kinder Morgan đang chứng kiến sự gia tăng nhu cầu từ một nguồn không ngờ tới: lĩnh vực phát điện. Các trung tâm dữ liệu không chỉ cần điện, mà lượng lớn điện, với hệ thống làm mát góp phần tăng tải. Để đáp ứng nhu cầu này, các công ty tiện ích ngày càng chuyển sang các nhà máy điện chạy khí tự nhiên như một giải pháp linh hoạt, đáng tin cậy thay thế than đá và bổ sung cho năng lượng tái tạo.

Công ty đang tích cực theo đuổi hơn 10 Bcf/d cơ hội phục vụ khách hàng trong lĩnh vực điện trực tiếp. Đáng chú ý, khoảng 70% nhu cầu điện trong tương lai từ các trung tâm dữ liệu đang được phát triển sẽ được phục vụ bởi hạ tầng đường ống hiện có của Kinder Morgan—một minh chứng cho lợi thế chiến lược về địa lý của công ty.

Một thập kỷ dự án tăng trưởng được hỗ trợ bởi hợp đồng dài hạn

Công ty đã đảm bảo 10 tỷ USD dự án vốn mà dự kiến hoàn thành vào giữa năm 2030, trong đó khoảng 90% tập trung vào hạ tầng khí đốt. Đặc biệt, gần 60% các khoản đầu tư này sẽ hỗ trợ nhu cầu phát điện từ các công ty tiện ích mở rộng lưới điện để đáp ứng các cụm trung tâm dữ liệu.

Đây không phải là các dự án đầu cơ. Các dự án của Kinder Morgan dựa trên các hợp đồng dài hạn và cấu trúc giá do chính phủ quy định—các khung pháp lý cung cấp dòng tiền ổn định, dự đoán được khi các tài sản hạ tầng này đi vào hoạt động. Đồng thời, công ty đang phát triển thêm 10 tỷ USD đường ống tiềm năng, phần lớn trong số đó sẽ hỗ trợ nhu cầu của lĩnh vực điện.

Một ví dụ cụ thể thể hiện quy mô này: Georgia Power riêng lẻ dự báo cần 53 gigawatt công suất điện vào đầu những năm 2030—tương đương khoảng 10 Bcf/d nhu cầu khí tự nhiên. Đó là một công ty tiện ích duy nhất trong một bang duy nhất. Các xu hướng nhu cầu tương tự đang nổi lên từ các công ty tiện ích trên toàn mạng lưới đường ống của Kinder Morgan, cho thấy đây là một xu hướng rộng lớn, mang tính cấu trúc chứ không phải là hiện tượng riêng lẻ.

Kinh tế của khí tự nhiên trong lưới điện dựa trên AI

Tại sao khí tự nhiên ngày càng trở nên hấp dẫn để cung cấp năng lượng cho trung tâm dữ liệu? Câu trả lời nằm ở yếu tố kinh tế và độ tin cậy. So với sự biến động và thách thức về tính không liên tục của các lưới điện chỉ dựa vào năng lượng tái tạo, các nhà máy khí tự nhiên cung cấp năng lượng cơ bản vừa phải, vừa phải chăng và đáng tin cậy. Đối với các công ty tiện ích cân bằng giữa việc hỗ trợ tải lớn mới và duy trì ổn định lưới điện, khí tự nhiên vẫn là giải pháp thực dụng.

Với dự báo nhu cầu LNG toàn cầu sẽ tăng 17% vào năm 2030, và nhu cầu khí trong lĩnh vực điện nội địa tăng tốc, các yếu tố cơ bản về cung ứng cho thấy khí tự nhiên sẽ tiếp tục hỗ trợ cả thị trường năng lượng quốc tế lẫn việc xây dựng hạ tầng AI mới nổi.

Đa dạng hóa ngoài công nghệ: Một góc nhìn mới về xây dựng danh mục đầu tư

Đối với các nhà đầu tư đã tích lũy nhiều cổ phiếu công nghệ trong khi theo đuổi lợi nhuận từ AI, Kinder Morgan đại diện cho một luận điểm đầu tư hoàn toàn khác—một nền tảng dựa trên hạ tầng cứng, doanh thu hợp đồng và sự bảo vệ của quy định.

Hiện tại, công ty cung cấp lợi tức cổ tức vượt quá 4%, mang lại thu nhập đều đặn trong khi cổ đông hưởng lợi từ tiềm năng tăng trưởng dài hạn do nhu cầu cấu trúc tăng cao. Khác với các cổ phiếu công nghệ dễ bị cạnh tranh, gián đoạn và giảm định giá, các công ty đường ống vận hành trong các thị trường được quy định với dòng doanh thu hợp đồng và ít áp lực cạnh tranh.

Đầu tư vào hạ tầng khí tự nhiên không có nghĩa là bỏ qua tiếp xúc với AI. Ngược lại, đó là nhận thức rằng cuộc cách mạng AI đòi hỏi năng lượng tin cậy—và các công ty cung cấp nền tảng năng lượng đó có khả năng mang lại lợi nhuận ổn định, lặp lại trong thập kỷ tới.

Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư không phải là liệu AI có sẽ biến đổi các ngành công nghệ hay không. Rõ ràng là có. Câu hỏi là liệu họ có muốn tập trung tiếp xúc vào xu hướng này chỉ qua cổ phiếu bán dẫn và đám mây, hay họ nhận ra rằng hạ tầng năng lượng cũng quan trọng không kém—và ngày càng sinh lợi hơn cho sự mở rộng của AI.