Quyền chọn Bán ngắn hạn vs Quyền chọn Mua: Làm chủ Chiến lược Bán quyền chọn để tạo thu nhập và Mua lại

Khi khám phá các chiến lược tạo ra thu nhập, nhiều nhà giao dịch gặp phải câu hỏi về sự khác biệt giữa quyền chọn bán ngắn hạn (short options) và quyền chọn bán truyền thống (put options). Hiểu rõ sự khác biệt giữa short và put options là điều cực kỳ quan trọng trước khi cam kết vốn vào phương pháp giao dịch nâng cao này. Chiến lược bán quyền chọn bán ngắn hạn là một phương pháp hấp dẫn dành cho những ai muốn xây dựng sự giàu có thông qua việc thu phí bảo hiểm và mua bán tài sản theo chiến lược ở các mức giá xác định trước.

Hiểu rõ sự khác biệt giữa quyền chọn bán ngắn hạn và quyền chọn bán (put options)

Để hiểu điều gì làm cho quyền chọn bán ngắn hạn trở nên đặc biệt, chúng ta cần hiểu rõ những gì chúng ta thực sự làm khi áp dụng chiến lược này. Một quyền chọn bán (put option) cho phép người sở hữu có quyền—nhưng không bắt buộc—bán một chứng khoán cơ sở ở mức giá xác định trước, gọi là giá thực hiện (strike price), trước khi quyền chọn hết hạn. Người mua quyền chọn bán sẽ có lợi nhuận khi giá trị của chứng khoán giảm.

Khi bạn thực hiện chiến lược bán quyền chọn bán ngắn hạn, bạn đang làm điều hoàn toàn khác biệt. Bạn đảm nhận vai trò người bán bằng cách viết hợp đồng quyền chọn bán. Thay vì mua quyền để bán, bạn bán quyền đó cho người khác. Sự đảo ngược trong vị thế này chính là đặc điểm của chiến lược bán quyền chọn bán ngắn hạn. Người mua sau đó sẽ có nghĩa vụ bán nếu họ chọn thực hiện quyền của mình.

Sự khác biệt then chốt nằm ở vị thế: quyền chọn bán (put options) thiên về dự đoán giá giảm (người mua có lợi khi cổ phiếu giảm giá), trong khi bán quyền chọn bán ngắn hạn đặt cược vào sự ổn định hoặc tăng giá (người bán có lợi khi cổ phiếu duy trì trên mức giá thực hiện). Sự đảo ngược về cơ chế lợi nhuận này phân biệt rõ ràng hai chiến lược này về mặt cơ bản.

Cách chiến lược bán quyền chọn bán ngắn hạn tự phân biệt

Điều làm cho bán quyền chọn bán ngắn hạn khác biệt so với quyền chọn bán truyền thống chính là dòng tiền. Khi bạn viết một quyền chọn bán ngắn hạn, bạn nhận được phí bảo hiểm ngay lập tức—là khoản bồi thường mà người mua quyền chọn trả để đảm nhận nghĩa vụ mua chứng khoán cơ sở nếu hợp đồng được thực hiện.

Hãy xem ví dụ này: Cổ phiếu ABC giao dịch ở mức 35 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn lạc quan về xu hướng của nó nhưng muốn mua ở mức giá tốt hơn. Bạn viết một hợp đồng quyền chọn bán ngắn hạn với mức giá thực hiện 30 đô la và thu về 3 đô la phí bảo hiểm mỗi cổ phiếu. Vì hợp đồng quyền chọn đại diện cho 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng, bạn ngay lập tức nhận được 300 đô la.

Bây giờ bạn chờ đợi. Nếu giá cổ phiếu ABC duy trì trên 30 đô la đến hết hạn, hợp đồng hết hạn vô hiệu và bạn giữ toàn bộ 300 đô la phí bảo hiểm. Khoản thu nhập này chính là lợi nhuận tối đa của bạn trong kịch bản này.

Tuy nhiên, nếu cổ phiếu ABC giảm xuống dưới 30 đô la, người sở hữu quyền chọn sẽ thực hiện quyền bán của họ, và bạn sẽ có nghĩa vụ mua 100 cổ phiếu ở mức giá 30 đô la. Chi phí ròng để bạn vào vị thế này sẽ là 27 đô la mỗi cổ phiếu (30 đô la giá thực hiện trừ đi 3 đô la phí bảo hiểm bạn đã thu). Nếu bạn đã lạc quan về ABC, việc mua vào ở mức giá chiết khấu này có thể phù hợp hoàn hảo với mục tiêu mua vào của bạn.

Xây dựng sự giàu có: Tạo thu nhập qua bán quyền chọn bán ngắn hạn

Nhiều nhà giao dịch sử dụng bán quyền chọn bán ngắn hạn với hai mục tiêu chính. Thứ nhất là tạo ra thu nhập ngay lập tức—phí bảo hiểm sẽ vào tài khoản của bạn ngay sau khi bán hợp đồng. Dòng thu nhập này có thể rất lớn khi bạn quản lý nhiều hợp đồng hoặc nhắm đến các cơ hội có phí bảo hiểm cao hơn.

Thứ hai là lợi ích mua vào. Bằng cách viết quyền chọn bán ngắn hạn ở các mức giá thực hiện cụ thể, bạn về cơ bản đang đặt một “lệnh mua” sẽ được thực hiện nếu thị trường hợp tác. Phương pháp này giúp bạn mua chứng khoán ở mức giá gần với mục tiêu của mình hơn là trả giá thị trường hiện tại. Bạn đang biến việc chờ đợi thụ động thành việc thu nhập tích cực.

Các điều kiện thị trường khác nhau tạo ra các cơ hội khác nhau. Trong thị trường đi ngang hoặc hơi tăng nhẹ, bán quyền chọn bán ngắn hạn phát triển mạnh vì chứng khoán cơ sở thường duy trì trên mức giá thực hiện của bạn, cho phép bạn lặp lại việc thu phí bảo hiểm. Trong môi trường biến động hơn, rủi ro bị bắt buộc thực hiện tăng lên, nhưng cũng đi kèm với khoản phí bảo hiểm cao hơn mà bạn nhận được.

Tính toán rủi ro: Bạn có thể mất gì với bán quyền chọn bán ngắn hạn

Hồ sơ rủi ro của bán quyền chọn bán ngắn hạn đòi hỏi phải cân nhắc nghiêm túc. Lợi nhuận tối đa của bạn bị giới hạn ở khoản phí bảo hiểm bạn thu được. Tuy nhiên, tổn thất tối đa của bạn lại lớn hơn nhiều. Nếu chứng khoán cơ sở giảm về 0, bạn vẫn sẽ bị bắt buộc mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện.

Lấy ví dụ về ABC: nếu bạn viết một quyền chọn bán ngắn hạn với mức giá 30 đô la và thu về 3 đô la, tổn thất tối đa của bạn sẽ là 2.700 đô la mỗi hợp đồng (30 đô la giá thực hiện trừ đi 3 đô la phí bảo hiểm, nhân với 100 cổ phiếu). Tổn thất này xảy ra nếu ABC trở nên vô giá trị. Mặc dù việc phá sản hoàn toàn của một công ty là hiếm, nhưng các đợt giảm giá mạnh là phổ biến, khiến đây là một tình huống rủi ro không cân xứng.

Một lợi thế? Bạn không bị khóa vào tổn thất tiềm năng này. Nếu hoàn cảnh thay đổi và bạn không còn muốn sở hữu chứng khoán cơ sở nữa, bạn có thể mua lại quyền chọn ở mức giá thị trường hiện tại. Nếu giá trị của quyền chọn đã giảm kể từ khi bạn bán—giả sử hiện tại đang giao dịch ở mức 1,50 đô la thay vì mức giá bán ban đầu 3 đô la—bạn có thể đóng vị thế với chi phí 150 đô la và thu về lợi nhuận 150 đô la.

Thực hiện hành động: Mở vị thế bán quyền chọn bán ngắn hạn đầu tiên của bạn

Bạn đã sẵn sàng bắt đầu chưa? Liên hệ với công ty môi giới của bạn và đặt lệnh “bán để mở” cho hợp đồng quyền chọn bán ngắn hạn mà bạn đã chọn. Nhà môi giới của bạn sẽ ghép lệnh của bạn với người mua, có thể thực hiện ở mức giá hỏi của người mua hoặc ở mức giá chấp nhận được do bạn chỉ định.

Sau khi thực hiện thành công, phí bảo hiểm sẽ xuất hiện trong tài khoản giao dịch quyền chọn của bạn. Từ thời điểm này trở đi, bạn theo dõi chứng khoán cơ sở và chờ đợi một trong ba kết quả: quyền chọn hết hạn vô hiệu (bạn giữ phí bảo hiểm), bạn đóng vị thế sớm để thu lợi nhuận, hoặc bạn bị bắt buộc mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện.

Chiến lược bán quyền chọn bán ngắn hạn mang lại giá trị thực sự cho các nhà giao dịch tập trung vào thu nhập và những người muốn có điểm vào chiến lược cho các chứng khoán. Trong khi giao dịch quyền chọn mang rủi ro đáng kể, phương pháp bán quyền chọn bán ngắn hạn—khi được thực hiện với quản lý rủi ro phù hợp và kỳ vọng thực tế—có thể trở thành một phần quan trọng trong chiến lược giao dịch đa dạng. Sự khác biệt giữa quyền chọn bán ngắn hạn và quyền chọn bán không chỉ là về mặt ngôn ngữ; nó đại diện cho các cơ chế lợi nhuận hoàn toàn khác nhau đòi hỏi tư duy và kế hoạch khác nhau.