Bãi bỏ lệnh cấm các công ty tiền điện tử trong chín năm của Seoul: Điều này có ý nghĩa gì đối với các tổ chức và thị trường

Sau gần một thập kỷ hạn chế, Hàn Quốc đã đảo chiều mạnh mẽ về việc tham gia của các doanh nghiệp vào thị trường tiền điện tử. Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã phê duyệt một chính sách đột phá cho phép các công ty niêm yết và nhà đầu tư chuyên nghiệp phân bổ tối đa 5% vốn cổ phần của họ vào tài sản kỹ thuật số. Đây là một trong những bước đi quan trọng nhất của châu Á hướng tới việc chấp nhận tiền điện tử chính thống của các tổ chức, định hình lại cách các tập đoàn lớn quản lý chiến lược ngân quỹ và dòng chảy vốn trong khu vực.

Việc đảo chiều chính sách này nổi bật khi đặt trong bối cảnh lịch sử quy định của Hàn Quốc. Vào năm 2017, chính phủ đã áp đặt các hạn chế toàn diện đối với sự tham gia của các tổ chức vào thị trường crypto, với lý do lo ngại rửa tiền. Trong nhiều năm, các tập đoàn lớn của Hàn Quốc muốn tiếp xúc với crypto đều phải tìm kiếm ở nước ngoài. Giờ đây, rào cản đó đã hoàn toàn biến mất—và những tác động của nó là rất lớn.

Khung 5%: Cách hoạt động của đầu tư tiền điện tử doanh nghiệp

Dưới đây là những gì các công ty có thể thực hiện theo quy định mới: các tập đoàn có thể đầu tư tối đa 5% vốn cổ phần của họ vào tài sản kỹ thuật số, nhưng chỉ trong 20 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Đây không phải là một cuộc chơi tự do—Ủy ban Dịch vụ Tài chính duy trì sự giám sát chặt chẽ bằng cách hạn chế tất cả các giao dịch chỉ trên năm sàn giao dịch lớn được quản lý. Động thái này nhằm cân bằng giữa cơ hội và sự ổn định, ngăn chặn các hoạt động đầu cơ điên cuồng trong khi hướng dòng vốn tổ chức vào thị trường.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính dự kiến sẽ hoàn thiện các hướng dẫn chi tiết trong vài tuần tới (lịch trình ban đầu đề cập tháng 1 hoặc tháng 2). Khi các quy tắc này được cố định, các giao dịch có thể bắt đầu trong năm 2026. Phương pháp có cấu trúc này cho thấy chúng ta không chứng kiến hành vi vội vàng hỗn loạn—mà có một khuôn khổ quy định rõ ràng nhằm tạo điều kiện cho các nhà tổ chức tham gia đồng thời giảm thiểu rủi ro hệ thống.

Tại sao giới hạn 5% lại chiến lược? Thực ra, đó là một chiến lược khá hợp lý. Đối với một tập đoàn lớn của Hàn Quốc có hàng tỷ đô la vốn cổ phần, ngay cả phân bổ 5% cũng tạo ra lượng holdings crypto khổng lồ. Khung này khuyến khích sự tham gia mà không cho phép bất kỳ công ty nào đặt cược crypto quá lớn đến mức gây mất ổn định bảng cân đối kế toán hoặc làm méo mó động thái thị trường. Các hạn chế về vốn hóa thị trường cũng đảm bảo dòng tiền tổ chức hướng tới các tài sản kỹ thuật số đã được thiết lập, thanh khoản cao thay vì các token thử nghiệm.

Bitcoin chiếm ưu thế trong câu chuyện crypto của doanh nghiệp

Bitcoin gần như chắc chắn sẽ là trọng tâm chính của các khoản phân bổ của các doanh nghiệp này. Vị trí của BTC như đồng tiền điện tử hàng đầu, cùng với tính thanh khoản vượt trội và nhận diện thương hiệu, khiến nó trở thành điểm neo tự nhiên cho danh mục đầu tư của các tổ chức. Một công ty có 10 tỷ đô la vốn cổ phần có thể cam kết 500 triệu đô la chỉ riêng vào Bitcoin—và khi nhân rộng điều này trên các tập đoàn lớn nhất của Hàn Quốc, cú sốc về cầu có thể rất lớn.

Nhu cầu tổ chức này có khả năng thúc đẩy việc chấp nhận Bitcoin trong nước, cải thiện độ sâu thị trường và khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch Hàn Quốc. Quan trọng hơn, điều này cho thấy các tập đoàn lớn hiện xem crypto như một loại tài sản hợp pháp đáng để dành chỗ trên bảng cân đối kế toán. Sự thay đổi tâm lý này quan trọng không kém gì dòng vốn mà nó mang lại. Các nhóm quản lý ngân quỹ trước đây tránh xa crypto giờ đây đã có sự cho phép chính thức để tích hợp vào chiến lược tài chính của họ, có thể cùng với trái phiếu và cổ phiếu truyền thống.

Sự giám sát quy định tích hợp trong khuôn khổ này cũng rất quan trọng. Ủy ban Dịch vụ Tài chính sẽ theo dõi các giao dịch để ngăn chặn thao túng thị trường và biến động quá mức, nghĩa là chúng ta sẽ không thấy sự tham gia hỗn loạn của các tổ chức có thể làm mất ổn định các thị trường mới nổi. Đối với dòng chảy crypto toàn cầu, việc Hàn Quốc tái gia nhập như một thị trường tổ chức có thể làm sâu thêm thanh khoản khu vực và tăng ảnh hưởng của Seoul đối với các thị trường crypto trên toàn châu Á.

Ethereum, Stablecoins và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn

Bitcoin không đi vào kho bạc doanh nghiệp một mình. Ethereum và các loại tiền điện tử lớn khác cũng đã được đưa vào danh sách tài sản đủ điều kiện, mang lại cho các công ty khả năng tiếp xúc với một bộ các nền tảng blockchain đa dạng. Cách tiếp cận đa tài sản này hỗ trợ xây dựng danh mục cân đối và giảm thiểu rủi ro tập trung vào bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào.

Còn về stablecoins? Vẫn đang trong quá trình đàm phán. Ủy ban Dịch vụ Tài chính hiện đang đánh giá việc đưa vào các tài sản như USDT, cân nhắc các câu hỏi về đảm bảo dự trữ và cơ chế hoàn trả. Stablecoins cuối cùng có thể cung cấp cho các tập đoàn một công cụ mạnh mẽ để quản lý thanh khoản và thực hiện thanh toán—nhưng khung quy định cần đủ chặt để đảm bảo an toàn tài chính.

Chính sách này cũng góp phần vào các tham vọng tài chính kỹ thuật số rộng lớn hơn của Hàn Quốc. Chính phủ đang hướng tới việc thực hiện 25% quỹ ngân quỹ thông qua tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương vào năm 2030—một bước đi song song nhấn mạnh cam kết của quốc gia trong việc định hình lại hạ tầng tài chính. Các quy định cấp phép stablecoin dự kiến sẽ củng cố các biện pháp bảo vệ này đồng thời tạo ra lộ trình rõ ràng hơn cho các ứng dụng tiền kỹ thuật số.

Tại sao thời điểm này lại quan trọng đối với thị trường crypto

Chính sách này không chỉ đơn thuần là sự chấp thuận quy định—nó là một sự thay đổi cấu trúc trong cách dòng vốn tổ chức tiếp cận tiền điện tử. Hàn Quốc tự định vị mình như một nhà lãnh đạo khu vực thực sự trong việc chấp nhận crypto của các doanh nghiệp có quy định, báo hiệu cho thị trường toàn cầu rằng tài sản kỹ thuật số đang vượt ra ngoài đầu cơ để trở thành một phần của quản lý tài sản tổ chức.

Đối với hệ sinh thái crypto trong nước, tác động có thể mang tính chuyển đổi. Sự tham gia của các tổ chức thường mang lại hạ tầng thị trường tốt hơn, chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ hơn và các pool thanh khoản sâu hơn. Đây là những đặc điểm của thị trường trưởng thành. Đồng thời, các rào cản quy định có nghĩa là Hàn Quốc đang cố gắng thu hút dòng vốn tổ chức mà không mang danh tiếng như một thị trường hoang dã, không kiểm soát được như các giai đoạn trước của việc chấp nhận crypto.

Các công ty giờ đây có một lộ trình có cấu trúc để giữ lượng lớn tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán của họ. Các ETF Bitcoin giao ngay và các sản phẩm tương tự trở nên khả thi hơn khi sự tham gia của tổ chức đạt quy mô này. Chính sách tạo ra một chu trình thuận lợi: nhiều nhà tổ chức hơn thu hút hạ tầng thị trường tốt hơn, từ đó thu hút thêm nhiều người tham gia.

Việc mở lại cánh cổng crypto doanh nghiệp của Hàn Quốc báo hiệu rằng chính phủ nước này xem việc tích hợp tài sản kỹ thuật số không phải là rủi ro cần giảm thiểu, mà là một cơ hội để quản lý một cách chiến lược. Đối với các tập đoàn, nhà đầu tư tổ chức và toàn bộ thị trường tiền điện tử, đó là một bước chuyển đổi quan trọng trong cảnh quan quy định—một bước có thể định hình lại dòng chảy vốn trên khắp châu Á trong nhiều năm tới.