R3 Đặt cược hàng nghìn tỷ tài sản tổ chức với chiến lược token hóa trên Solana

Câu chuyện chuyển đổi R3 bắt đầu từ một câu hỏi đơn giản nhưng mang tính nền tảng: làm thế nào các tổ chức tài chính hiện đại có thể chuyển các tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đô la vào hệ sinh thái blockchain? Từ các nhà lãnh đạo hạ tầng blockchain truyền thống phục vụ các sàn giao dịch, ngân hàng trung ương và các tổ chức tài chính toàn cầu trong hơn một thập kỷ, R3 nay đang trải qua một kho lưu trữ chiến lược lớn với việc đặt Solana làm nền tảng công nghệ chính của mình.

Chuyển đổi này không chỉ đơn thuần là thay đổi nền tảng. Đó là một sự dịch chuyển căn bản trong cách thế giới tài chính tổ chức sẽ hoạt động trong kỷ nguyên onchain. R3 rõ ràng hướng tới các tài sản tổ chức có lợi nhuận cao—tín dụng tư nhân và tài trợ thương mại—sẽ được đóng gói lại theo cấu trúc DeFi nguyên bản, chứ không chỉ sao chép từ mô hình truyền thống.

Từ Khám Phá đến Chiến Lược Tập Trung: Tại Sao Chọn Solana

Hành trình hướng tới Solana bắt đầu khoảng một năm trước khi Todd McDonald, một trong những sáng lập viên của R3, cùng đội ngũ tiến hành khảo sát sâu rộng về bối cảnh blockchain toàn cầu. “Chúng tôi đã nói chuyện với hầu hết tất cả các layer one và layer two,” ông chia sẻ với CoinDesk khi R3 đánh giá xu hướng của thị trường vốn tổ chức sẽ đi về đâu.

Cuộc thảo luận kết thúc bằng một thỏa thuận hợp tác chiến lược với Quỹ Solana, được công bố vào tháng 5 năm 2025 tại hội nghị Accelerate blockchain. Quyết định chọn Solana dựa trên tầm nhìn dài hạn rõ ràng: tất cả các thị trường cuối cùng sẽ trở thành thị trường onchain, và Solana là mạng lưới tốt nhất cho tương lai đó.

Tại sao Solana vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh? Câu trả lời nằm ở kiến trúc nền tảng. R3 xem Solana như “Nasdaq của blockchain”—một nền tảng được thiết kế đặc biệt cho thị trường vốn hiệu suất cao hơn là nền tảng thử nghiệm chung chung. Với khả năng xử lý cao, chi phí giao dịch tối thiểu và thiết kế tập trung vào giao dịch, Solana đã tạo ra môi trường lý tưởng cho các ứng dụng tài chính tốc độ cao. Dữ liệu mới nhất cho thấy hệ sinh thái DeFi của Solana đang nắm giữ hơn $9 tỷ trong TVL (Tổng Giá Trị Được Khóa), trở thành một trong những mạng lưới hàng đầu ngoài Ethereum và layer 2 của nó.

Thanh Khoản Là Chìa Khóa Thực Sự Trong Hệ Sinh Thái DeFi

Thông qua nền tảng Corda đã hoạt động của mình, R3 đã quản lý hơn $10 tỷ trong tài sản và hợp tác với các đối tác toàn cầu như HSBC, Bank of America, Ngân hàng Italia, Cơ quan Tiền tệ Singapore, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sỹ, Euroclear, SDX và SBI. Tuy nhiên, kinh nghiệm hơn một thập kỷ này đã dạy một bài học quan trọng thường bị bỏ qua trong các cuộc thảo luận về token hóa: thanh khoản, chứ không phải token hóa, mới là rào cản thực sự.

“Trái tim của DeFi là vay và cho vay,” McDonald nói, giải thích tại sao các tài sản mới được token hóa thường thất bại trong việc thu hút sự chú ý. Khoảnh khắc đột phá sẽ đến khi các tài sản thực thế được token hóa có thể được chấp nhận như các tài sản thế chấp đáng tin cậy, tương đương với các tài sản tiền điện tử gốc.

Hiện tại, thanh khoản hạn chế và đôi khi là các quy định chặt chẽ làm giảm sự quan tâm của các nhà đầu tư DeFi tham gia một cách có ý nghĩa vào các sản phẩm token hóa tài sản truyền thống. Thay vì ép buộc nhu cầu, R3 bắt đầu từ nơi đã có sẵn sự ưa chuộng onchain. Nhiều nhà đầu tư chất lượng cao hiện đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định hơn và ít phụ thuộc vào biến động thị trường tiền điện tử. Đây là thời điểm “chúng tôi cố gắng mang các tài sản tổ chức này lên onchain và đóng gói chúng theo cách native DeFi,” đồng thời hợp tác chặt chẽ với các nhà phân bổ đã trưởng thành trong hệ sinh thái.

Sản phẩm Corda: Thiết Kế Lại Tài Sản Tổ Chức Cho Onchain

Tập trung vào các tài sản doanh nghiệp phản ánh rõ chiến lược này. R3 ưu tiên các sản phẩm có lợi nhuận cao, với tín dụng tư nhân là trụ cột chính. “Bạn cần lợi nhuận chính để thu hút sự chú ý,” McDonald nói, lưu ý rằng lợi nhuận khoảng 10% thường rất phù hợp với các nhà đầu tư onchain. Các sản phẩm này phải cân bằng ba yếu tố then chốt: lợi nhuận cạnh tranh, thanh khoản dễ tiếp cận và khả năng hợp thành DeFi.

Thách thức cơ bản là các khoản vay cá nhân trong thị trường truyền thống thường mang tính quý hạn hoặc “hứa hẹn”—khác xa so với kỳ vọng theo thời gian thực trong DeFi. Đó là lý do tại sao các sản phẩm này cần được thiết kế lại, chứ không chỉ đơn thuần dịch từ cấu trúc off-chain.

Cơ hội thứ hai đầy hứa hẹn là tài trợ thương mại. “Nếu các nhà quản lý DeFi thực sự tập trung vào trade finance, nguồn cung từ thế giới truyền thống là rất lớn,” ông giải thích, chỉ ra quy mô thị trường đạt hàng nghìn tỷ đô la. Tài trợ thương mại đến nay vẫn còn minh bạch, liên quan đến các khu vực pháp lý phân mảnh, hợp đồng đặc thù và tiêu chuẩn dữ liệu đa dạng—tất cả đều khiến việc đánh giá rủi ro trở nên khó khăn, tài sản khó tiêu chuẩn hóa, và thanh khoản phát triển chậm. Blockchain có thể giải quyết tất cả các rào cản này cùng lúc.

Về phía nhà phát hành, R3 đã hợp tác với các nhà quản lý quỹ đầu tư nổi tiếng và chủ sở hữu tài sản lớn hơn nhiều—từ nhà máy đến các công ty vận chuyển—nhìn nhận token hóa như một kênh phân phối vốn hoàn toàn mới. Mục tiêu không phải là phản ánh các sản phẩm off-chain, mà là thiết kế lại để có thể đầu tư, giao dịch và hợp thành một cách native trên onchain.

Kiến Trúc Đổi Mới: Vault Dựa Trên Tài Sản Thế Giới Thật

Tầm nhìn đó được hiện thực hóa trong giao thức Corda mới được công bố, xây dựng một cách native trên Solana. Giao thức này giới thiệu vault thành công được hỗ trợ bởi các tài sản thế giới thật được tuyển chọn chuyên nghiệp, phát hành token vault có tính thanh khoản và có thể đổi lấy bất kỳ ai.

Dự kiến ra mắt trong nửa đầu năm 2026, vault này nhằm cung cấp cho người giữ stablecoin quyền truy cập trực tiếp vào các công cụ nợ token hóa, quỹ và chứng khoán liên quan đến bảo hiểm lại—tất cả mà không làm giảm tính thanh khoản hoặc khả năng hợp thành native DeFi. “Các tài sản có sẵn qua Corda sẽ được hỗ trợ bởi lớp thanh khoản gốc của giao thức, cho phép trao đổi tức thì các tài sản thường không thanh khoản hoặc có thanh khoản hạn chế,” McDonald giải thích, cho thấy cách kiến trúc kỹ thuật giải quyết vấn đề thanh khoản.

Điều này mở ra khả năng sử dụng các tài sản đó làm tài sản thế chấp quy mô lớn. Giao thức sẽ tích hợp với các nhà giám sát chính và các giao thức cho vay để hỗ trợ cho vay trực tiếp cũng như xây dựng các vị thế đòn bẩy phức tạp. Như một chỉ số về nhu cầu ban đầu mạnh mẽ, Corda đã nhận được hơn 30.000 đăng ký trước cho đến nay, là tín hiệu rõ ràng về nhu cầu các giải pháp như vậy.

Cầu Nối Giữa Phố Wall và Thị Trường Onchain

Việc tăng cường thanh khoản cũng sẽ đòi hỏi nhiều vốn rủi ro hơn được đặt trực tiếp trên onchain. Mặc dù hiện tại đã có các nhà chơi DeFi chính thống lớn, nhưng sự tham gia vẫn còn hạn chế. “Chúng ta cần nhiều hơn các bảng cân đối kế toán đa dạng sẵn sàng phân bổ vốn,” McDonald nói, bên cạnh các cơ chế mua lại linh hoạt hơn mang lại lựa chọn thực sự cho các nhà đầu tư.

Chiến lược của R3 là phản ứng trực tiếp với khoảng cách ngày càng mở rộng trên thị trường. Khi các nhà đầu tư DeFi chuyển từ chiến lược hoàn toàn đầu cơ, nhu cầu về lợi nhuận ổn định và đa dạng, không phụ thuộc vào biến động tiền điện tử, sẽ tăng lên. Mặc dù hàng trăm tỷ đô la tài sản thế giới thực đã được thể hiện trên onchain, phần lớn lợi nhuận của các lớp tài sản tổ chức vẫn buộc phải chuyển ra ngoài chuỗi.

Mục tiêu của R3 là tham vọng nhưng rõ ràng: biến thị trường tổ chức trị giá hàng nghìn tỷ đô la thành một thị trường onchain thống nhất. Không phải bằng cách ép Wall Street thích nghi với DeFi, mà bằng cách thiết kế DeFi để chấp nhận và tối ưu hóa các tài sản của Wall Street. Như McDonald nói, “Mục tiêu của chúng tôi là lấp đầy khoảng cách đó. Đưa các tài sản chất lượng của Wall Street vào onchain theo cách cuối cùng phù hợp với DeFi, cũng như đưa vốn ngoài chuỗi vào thị trường onchain quy mô lớn.”

Hành trình hướng tới cuộc cách mạng tài chính toàn cầu mới chỉ bắt đầu, và R3 đã định vị chính mình ở tuyến đầu của cuộc cách mạng hàng nghìn tỷ đô la này.