Vai trò của Stablecoin A7A5 trị giá $100 tỷ đô la trong việc tránh lệnh trừng phạt đang phải đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng

Rusia’s stablecoin gắn peg vào đồng ruble A7A5 đã trở thành một công cụ quan trọng để tránh các lệnh trừng phạt của phương Tây, mặc dù quỹ đạo tăng trưởng của nó đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng nghiêm trọng. Khối lượng giao dịch của đồng tiền này đã đạt mức chưa từng có đồng thời tiết lộ cách các loại tiền điện tử giúp thực hiện các chiến thuật trốn tránh mà các chính phủ ngày càng nỗ lực để chống lại.

Sự bùng nổ về Khối lượng Giao dịch: Làm thế nào A7A5 vượt mốc 100 tỷ USD giao dịch

Theo nghiên cứu gần đây của công ty phân tích blockchain Elliptic, các giao dịch liên quan đến A7A5 đã tích lũy hơn 100 tỷ USD chỉ trong chưa đầy một năm. Stablecoin này hoạt động trên nhiều blockchain công khai bao gồm Ethereum và Tron, cho phép các nhà nghiên cứu theo dõi khoảng 250.000 chuyển khoản cá nhân giữa hơn 41.000 địa chỉ ví trong giai đoạn này.

Số lượng người dùng đã mở rộng đáng kể, với số dư hiện tại tập trung trên 35.500 tài khoản hoạt động—gấp hơn hai lần so với 14.000 tài khoản đăng ký chỉ vài tháng trước đó vào tháng 7 năm 2025. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng vào tài sản này trong các mạng lưới tài chính của Nga. Tổng khối lượng trao đổi hiện tại đạt 17,3 tỷ USD, với các cặp giao dịch chính phản ánh tính tiện ích cốt lõi của nó: A7A5 sang ruble (11,2 tỷ USD) và A7A5 sang USDT (6,1 tỷ USD).

Cầu nối USDT: Cách các nhà giao dịch Nga điều hướng các hạn chế của phương Tây

Mô hình giao dịch cho thấy chức năng chiến lược của A7A5 trong hạ tầng tài chính của Nga. Bằng cách đóng vai trò như một cổng kết nối giữa đồng ruble và USDT của Tether, stablecoin này cho phép các thực thể Nga tránh việc mua USDT trực tiếp trong khi vẫn duy trì quyền truy cập vào một tài sản đô la thanh khoản toàn cầu. Cấu trúc này giúp tránh các kênh ngân hàng truyền thống có thể phát hiện hoạt động liên quan đến trừng phạt.

USDT của Tether đã nổi lên như một tài sản trung tâm giúp Nga vượt qua chế độ trừng phạt được thực thi sau cuộc xâm lược Ukraine năm 2022. Hệ sinh thái blockchain cung cấp tính ẩn danh giả mạo và phân quyền mà các hệ thống tài chính truyền thống không thể sánh kịp, khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho thanh toán xuyên biên giới và bảo vệ tài sản.

Trừng phạt gây áp lực: Tại sao hoạt động của A7A5 giảm mạnh

Dù có những lợi thế này, stablecoin đang phải đối mặt với các sức ép ngày càng tăng từ áp lực quốc tế phối hợp. Từ giữa năm 2025, khi Mỹ, Vương quốc Anh và EU tăng cường các lệnh trừng phạt nhằm vào hạ tầng tiền điện tử liên kết Nga, hoạt động của A7A5 đã chậm lại rõ rệt.

Khối lượng giao dịch hàng ngày đã giảm từ hơn 1,5 tỷ USD đỉnh điểm xuống còn khoảng 500 triệu USD hiện tại—mức giảm khoảng hai phần ba. Điều đáng nói hơn là việc phát hành mới đã dừng lại, không có token A7A5 nào đáng kể được tạo ra kể từ cuối tháng 7 năm 2025. Tổng cung lưu hành vẫn cố định ở mức hơn 42,5 tỷ token, trị giá khoảng 547 triệu USD theo tỷ giá hiện tại.

Việc thực thi pháp luật đã chứng minh rằng các cơ chế đóng băng có thể hạn chế việc chấp nhận stablecoin ngay cả trong các mạng lưới phi tập trung. Khi các cơ quan Mỹ và Elliptic hợp tác với Tether vào tháng 3 năm 2025 để đóng băng các khoản nắm giữ USDT liên quan đến sàn giao dịch Nga bị trừng phạt Garantex, điều này đã gửi đi tín hiệu rằng việc thực thi có mục tiêu đối với các nhà cung cấp hạ tầng chính vẫn còn hiệu quả.

Độc lập nhưng kiên trì: Sự ngắt kết nối của A7A5 khỏi cộng đồng tiền điện tử chính thống

Dù phổ biến trong các mạng lưới tài chính của Nga, A7A5 ngày càng bị ngắt khỏi hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn. Khác với các stablecoin lớn khác, chỉ có nhà phát hành A7A5 mới có khả năng kỹ thuật để đưa vào danh sách đen các địa chỉ cụ thể—một cơ chế kiểm soát tập trung phân biệt nó với các lựa chọn không cần phép khác.

Sự cô lập này phản ánh cả đặc điểm và nhược điểm: khả năng tập trung giúp tuân thủ các lệnh trừng phạt nhưng cũng giới hạn tính hữu dụng và sức hấp dẫn của tài sản đối với người dùng ngoài biên giới Nga. Stablecoin này vẫn là một công cụ hoạt động cho thương mại xuyên biên giới trong nước, nhưng việc thiếu tích hợp với các mạng lưới trao đổi quốc tế và các giao thức DeFi hạn chế triển vọng tăng trưởng lâu dài của nó.

Bối cảnh rộng hơn nhấn mạnh rằng hệ sinh thái tiền điện tử của Nga vẫn còn mạnh mẽ, với ước tính khoảng 20 triệu người dùng tham gia giao dịch tiền điện tử và nhận về khoảng 376 tỷ USD tài sản kỹ thuật số trong vòng 12 tháng. Tuy nhiên, quỹ đạo của A7A5 cho thấy rằng ngay cả với cơ sở người dùng lớn, việc trốn tránh các lệnh trừng phạt tinh vi, phối hợp chặt chẽ cũng không thể kéo dài mãi mãi.