Lý do tại sao STRE của Michael Saylor thất bại trong việc chiếm lĩnh thị trường châu Âu

Chiến lược của Michael Saylor đã ra mắt một sản phẩm tài chính mới nhằm vào các nhà đầu tư châu Âu vào tháng 11 vừa qua. Đó là STRE (Stream), một cổ phần ưu đãi vĩnh viễn denominated bằng euro, cung cấp lợi tức 10% hàng năm, với cấu trúc hấp dẫn. Tuy nhiên, sau vài tháng kể từ khi ra mắt, sản phẩm này đã bị các nhà đầu tư quay lưng lại như dự đoán.

Kế hoạch ban đầu rất rõ ràng. Công ty do Michael Saylor dẫn dắt đã phát hành phiên bản châu Âu của cổ phần ưu đãi Stretch (STRC) đã thành công tại thị trường Mỹ, nhằm bao quát nhu cầu của khu vực kinh tế rộng lớn châu Âu (EEA). Chiến lược đã huy động được khoảng 7,15 tỷ USD, với mức giá 80 euro mỗi cổ phần phù hợp với tình hình thị trường. Về mặt tài chính, điều kiện có vẻ không tồi, nhưng phản ứng thực tế từ thị trường lại khá lạnh nhạt.

Khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế, điều gì đã cản trở?

Để phân tích lý do tại sao STRE không thu hút được sự chú ý trên thị trường, cần xem xét các rào cản cấu trúc. Ông King Ooi, CEO của công ty tài chính tiền điện tử Treasury có trụ sở tại Hà Lan, cho rằng mặc dù châu Âu là một thị trường đủ lớn, nhưng STRE đã không thành công vì một số nguyên nhân chính.

Rào cản đầu tiên là thiếu khả năng tiếp cận của nhà đầu tư. STRE chỉ được niêm yết trên MTF euro của Luxembourg, khiến các nhà đầu tư bán lẻ khó có thể giao dịch dễ dàng. Ngay cả các nhà môi giới toàn cầu như Interactive Brokers cũng không cung cấp sản phẩm này, phần lớn các nền tảng giao dịch trực tuyến thân thiện với người tiêu dùng cũng vậy. Kết quả là, các nhà đầu tư thông thường chỉ có thể tiếp cận các sàn giao dịch chuyên nghiệp.

Thứ hai là thiếu minh bạch dữ liệu thị trường. Thông tin giao dịch của STRE trên các nền tảng biểu đồ chính như TradingView bị hạn chế, khiến nhà đầu tư khó đánh giá chính xác tính thanh khoản và lợi nhuận. Hiện tại, theo TradingView, vốn hóa thị trường của STRE khoảng 39 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch chỉ khoảng 1.300 mỗi ngày. Khoảng trống dữ liệu này làm cho việc ra quyết định đầu tư trở nên khó khăn hơn.

Giải pháp là gì? Các bước tiếp theo của Michael Saylor và Chiến lược

Khi nguyên nhân đã rõ ràng, các giải pháp cũng bắt đầu xuất hiện. Ông King Ooi đề xuất STRE cần được niêm yết lại trên các sàn giao dịch lớn hơn. Đặc biệt, hạ tầng tài chính của Hà Lan có thể cung cấp mạng lưới phân phối mạnh mẽ hơn, thị trường sâu hơn, chênh lệch mua-bán hẹp hơn và khả năng tiếp cận bán lẻ rộng rãi hơn.

Michael Saylor đã từng giảm phát hành cổ phần ưu đãi tại các thị trường như Nhật Bản trong quá khứ. Liệu chiến lược này có biến châu Âu thành cơ hội tăng trưởng hay không, hay vẫn tập trung vào thị trường Mỹ, sẽ phụ thuộc vào chiến lược quản lý trong tương lai. Hiện tại, tại Mỹ, có bốn sản phẩm cổ phần ưu đãi vĩnh viễn khác nhau đang hoạt động thành công, vì vậy cần theo dõi cách công ty của Michael Saylor điều chỉnh chiến lược thâm nhập thị trường châu Âu.