Tại sao các quỹ thanh khoản, chứ không phải Trump, lại quyết định nhịp điệu của thị trường

Trong những tháng gần đây, thị trường đã thể hiện một hành vi thú vị: những phát ngôn ồn ào của Donald Trump về chiến tranh thương mại, chính sách tiền tệ và Fed gần như không còn là động lực chính cho giá cả. Thay vì những đợt sụt giảm và đảo chiều dự kiến, lại xảy ra những điều hoàn toàn khác. Hóa ra, đây không phải là thiếu phản ứng, mà là sự thay đổi chất lượng của chính cơ chế định giá. Ngày nay, trên thị trường, không còn là các tiêu đề tin tức chính trị nữa, mà là các luồng vốn chảy qua các quỹ thanh khoản và hệ thống giao dịch thuật toán.

Tiến trình phát triển của thị trường: từ tin tức đến thuật toán và dòng tiền

Trong thời kỳ nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump (2016–2020), bức tranh hoàn toàn khác. Mỗi tweet hoặc tuyên bố của ông đều được thị trường xem như một tín hiệu tiềm năng để hành động. Sự không chắc chắn, hiệu ứng mới mẻ và sự thiếu chuẩn bị của các hệ thống giao dịch khiến các lời lẽ chính trị trở thành chất xúc tác mạnh mẽ cho các biến động. Nhưng qua những năm tháng đó, đã diễn ra một sự chuyển đổi — thị trường đơn giản là đã thích nghi.

Thị trường ngày nay chủ yếu là sự kết hợp của các thuật toán, các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ, hoạt động theo một logic rõ ràng. Họ dựa trên lãi suất, các chỉ số lạm phát, các chỉ số tiền tệ và, quan trọng nhất, các quyết định thực tế của các nhà chính trị, chứ không phải lời hứa của họ. Người ta nghe thấy Trump, nhưng hành động dựa trên các chỉ thị đã ký và các thay đổi kinh tế có thể đo lường được. Trong khi đó, các phát ngôn vẫn chỉ là lời nói, còn việc phân bổ lại vốn thực sự chưa diễn ra.

Vai trò của các quỹ thanh khoản trong các động thái giao dịch hiện đại

Các quỹ thanh khoản là những nhân tố chủ chốt của trật tự mới. Chúng đảm bảo tính liên tục của hoạt động giao dịch và đồng thời xác định đặc điểm của nó. Khi một bình luận chính trị gây ra sự quan tâm đầu cơ, các quỹ thanh khoản thực sự kích hoạt cơ chế: xuất hiện các đợt nhảy giá ngắn hạn, các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt, các biến động trong ngày diễn ra dữ dội. Tuy nhiên, đó chỉ là sân khấu của những bóng ma. Sau vài giờ, khi năng lượng đầu cơ cạn kiệt, giá trở lại mức cân bằng ban đầu. Đây không phải là sự phát triển của xu hướng — mà là việc gom lại thanh khoản rời rạc và hoán đổi vị trí giữa các nhà giao dịch.

Biến động thay vì xu hướng: các đợt bùng nổ ngắn hạn thay vì các đảo chiều thực sự

Điều quan trọng cần lưu ý: chính trị gia không thể đảo chiều thị trường chỉ bằng lời nói. Các biến động giá bền vững hình thành dựa trên các dao động chu kỳ của nền kinh tế, các thay đổi trong cơ sở tiền tệ và lãi suất. Các tuyên bố của Trump không còn là động lực của thị trường nữa, mà chỉ là nguồn gây nhiễu tạm thời, mà các máy móc và thuật toán tận dụng để kiếm lợi nhỏ lẻ.

Điều này không có nghĩa là không cần quan tâm đến các phát ngôn của chính trị gia. Tuy nhiên, xây dựng các vị thế giao dịch nghiêm túc dựa trên các phát biểu của ông ấy là đứng về phía đám đông và đánh mất tầm nhìn dài hạn. Các chuyển động thực sự xảy ra ở nơi dòng tiền thực sự chảy qua các quỹ thanh khoản và nơi các yếu tố vĩ mô được xem xét, chứ không phải trong các bình luận và dự đoán.

Kết luận: hành vi của Trump chỉ là tiếng ồn bề mặt trên nền tảng của các dòng tiền thực chất. Người tham gia thị trường thành công phân biệt rõ ràng giữa tiếng ồn và tín hiệu.