Áp lực đạo đức của Đảng Dân chủ định hình lại cấu trúc thị trường tiền điện tử trước cuộc bỏ phiếu quan trọng của Thượng viện

Một làn sóng sửa đổi tập trung vào đạo đức đối với dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử đã gia tăng áp lực lên các nhà lập pháp khi Thượng viện chuẩn bị bỏ phiếu quyết định. Những đề xuất này tiết lộ một cuộc đấu tranh ngày càng sâu sắc về cách điều chỉnh tài sản kỹ thuật số trong khi ngăn chặn các quan chức công quyền lợi ích tài chính từ các mối quan hệ liên quan đến crypto. Các sửa đổi nhấn mạnh một mâu thuẫn cơ bản: khi Quốc hội cố gắng thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn về cấu trúc thị trường cho các thành viên giao dịch, các mối quan ngại về đạo đức liên quan đến xung đột lợi ích đang định hình lại bối cảnh lập pháp.

Động lực đạo đức - Giao dịch: Nhắm vào xung đột của quan chức trong cấu trúc thị trường

Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã nộp nhiều sửa đổi nhằm tích hợp các biện pháp bảo vệ đạo đức trực tiếp vào khung cấu trúc thị trường rộng lớn hơn. Đề xuất của Thượng nghị sĩ Michael Bennet nhằm đưa vào Đạo luật Đạo đức Tài sản Kỹ thuật số, nhằm hạn chế các quan chức chính phủ Hoa Kỳ kiếm lợi từ các dự án crypto khi còn đương chức. Động thái này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của Đảng Dân chủ về các xung đột lợi ích tiềm ẩn, đặc biệt liên quan đến mối liên hệ của Tổng thống Donald Trump với nền tảng crypto World Liberty Financial—một sự tham gia mà các nhà phê bình cho rằng đã làm tăng đáng kể tài sản cá nhân của ông.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và các đồng nghiệp Đảng Dân chủ đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết của các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn để đảm bảo rằng các cải cách cấu trúc thị trường không vô tình tạo điều kiện cho các quan chức được bầu hoặc các nhà hoạch định chính sách cấp cao tự làm lợi. Cuộc tranh luận này làm nổi bật cách mà sự phát triển của cấu trúc thị trường crypto đã trở thành một phần của các câu hỏi cơ bản về quản trị và minh bạch.

Hoãn thi hành cấu trúc thị trường: Nhân sự CFTC trở thành đòn bẩy chính trị

Một sửa đổi riêng của Thượng nghị sĩ Amy Klobuchar đề cập đến một vấn đề vận hành quan trọng: Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) hiện đang thiếu nhân sự. Chỉ có Chủ tịch Michael Selig từ tháng 12 năm ngoái, bốn vị trí ủy viên còn lại đang bỏ trống và chưa có lịch trình xác nhận bổ nhiệm. Đề xuất của Klobuchar sẽ hoãn thi hành toàn bộ dự luật cấu trúc thị trường cho đến khi CFTC đạt đủ nhân sự.

Những người ủng hộ lập luận rằng việc triển khai giám sát quy định toàn diện mà không có một ủy ban đầy đủ nhân sự có thể làm suy yếu hiệu quả thực thi và tạo ra sự không nhất quán trong quy định trên toàn bộ hệ sinh thái giao dịch. Sửa đổi này thực chất liên kết tiến trình cải cách cấu trúc thị trường với khả năng sẵn sàng của tổ chức—một tính toán chính trị cho thấy cách thực thi quy định hiện nay đang định hình các mốc thời gian lập pháp.

Vượt ra ngoài crypto: Các mạng lưới giao dịch thanh toán bị cuốn vào cuộc chiến pháp lý

Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ Roger Marshall, Dick Durbin và Peter Welch đã nộp các sửa đổi nhằm gắn Đạo luật Cạnh tranh Thẻ tín dụng với dự luật cấu trúc thị trường. Biện pháp này sẽ cấm các mạng lưới thanh toán và một số ngân hàng phát hành thực thi các thỏa thuận mạng độc quyền trên thẻ tín dụng. Động thái này cho thấy cuộc tranh luận về cấu trúc thị trường crypto đã biến thành một lĩnh vực rộng hơn cho quy định tài chính, chính sách cạnh tranh và các sáng kiến bảo vệ người tiêu dùng.

Mối liên hệ giữa giám sát crypto và cạnh tranh hệ thống thanh toán cho thấy cách mà cải cách cấu trúc thị trường ngày càng tác động đến nhiều lĩnh vực tài chính cùng lúc, tạo ra cả cơ hội lẫn phức tạp cho các nhà đàm phán.

Định hướng trong bất định: Con đường của dự luật cấu trúc thị trường

Lịch trình thẩm định của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã bị trì hoãn nhiều lần, phần nào do bất đồng về hạn chế thưởng stablecoin và các quy định về tài chính phi tập trung—những căng thẳng đã khiến Coinbase rút khỏi sự ủng hộ vào đầu tháng này. Hiện các nhà lập pháp đối mặt với một trở ngại mới: một cơn bão mùa đông lớn đe dọa gây gián đoạn Washington, có thể buộc phải hoãn thêm một lần nữa.

Dù gặp nhiều trở ngại, dự luật cấu trúc thị trường crypto vẫn là một trong những nỗ lực cải cách tài chính được theo dõi chặt chẽ nhất của Quốc hội. Các bên tham gia ngành, cơ quan quản lý và các nhà vận động chính sách xem dự luật này như một bước ngoặt để thiết lập rõ ràng lâu dài về cách tài sản kỹ thuật số phù hợp vào cấu trúc thị trường tài chính rộng lớn hơn và khung giao dịch tại Hoa Kỳ.