Bitcoin và các công cụ phái sinh trong các bài kiểm tra căng thẳng của Cục Dự trữ Liên bang: những thách thức mới trong quy định

Cơ quan Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị xem xét lại các phương pháp quản lý rủi ro của mình. Các bài kiểm tra căng thẳng năm 2026 hiện vẫn chưa bao gồm các công cụ phái sinh liên quan đến Bitcoin, mặc dù quy mô hoạt động tiền điện tử của các ngân hàng Mỹ đang tăng nhanh. Nhận định của các nhà phân tích thị trường cho thấy, việc mở rộng phạm vi tiếp xúc của các tổ chức tài chính với tài sản kỹ thuật số qua nhiều kênh khác nhau khiến việc xem xét lại các kịch bản không chỉ là khả thi mà còn là một bước cần thiết.

Các kênh đa dạng của hoạt động tiền điện tử của các ngân hàng

Ngành ngân hàng ngày nay tương tác với Bitcoin qua nhiều hướng. Thứ nhất, là việc lưu giữ trực tiếp các tài sản trong bảng cân đối kế toán. Thứ hai, là sự gia tăng của các ETF giao ngay, cho phép các ngân hàng tham gia gián tiếp vào biến động giá của tài sản. Tuy nhiên, loại công cụ phái sinh vẫn là lĩnh vực quan trọng nhất — hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng hoán đổi, những công cụ này làm tăng đáng kể mức độ tập trung rủi ro. Các công cụ tài chính phái sinh tạo ra các hiệu ứng dây chuyền, có thể ảnh hưởng đến nhiều bên cùng lúc trong kịch bản giá không thuận lợi.

Phần phái sinh như một ưu tiên của sự chú ý của cơ quan quản lý

Chính các công cụ phái sinh trở thành trung tâm của sự chú ý của các cơ quan giám sát an toàn vốn. Độ biến động, khả năng mở rộng và tính phi tuyến của rủi ro đòi hỏi một cách tiếp cận đặc biệt trong các kịch bản căng thẳng. Khác với việc sở hữu trực tiếp Bitcoin, việc tiếp xúc qua các công cụ phái sinh tạo ra các điểm yếu hệ thống mà các cơ quan quản lý không thể bỏ qua. Cơ quan Dự trữ Liên bang có thể nhận thức được mối đe dọa này và bắt đầu phát triển các cú sốc đặc thù để đánh giá khả năng chống chịu của các ngân hàng trong bối cảnh biến động lớn của giá Bitcoin.

Lộ trình từng bước để triển khai các cú sốc giá

Quản lý của Cơ quan Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ tích hợp các thành phần tiền điện tử vào các bài kiểm tra căng thẳng theo từng bước. Phương pháp này giúp tránh các thay đổi đột ngột và tạo thời gian cho các nhà quản lý điều chỉnh các tham số. Việc đưa các cú sốc giá Bitcoin vào kịch bản sẽ dựa trên các yếu tố chính: quy mô rủi ro trong hệ thống ngân hàng, tần suất các giao dịch với tài sản kỹ thuật số và sự có sẵn của cơ sở dữ liệu thống kê đủ để mô hình hóa. Quá trình này phản ánh sự tiến hóa của công tác giám sát tài chính nhằm thích ứng với những thay đổi đột phá trong cấu trúc danh mục của các ngân hàng và sự xuất hiện của các nguồn gây bất ổn mới trong lĩnh vực được quản lý.

Việc tích hợp các công cụ phái sinh vào các thành phần của bài kiểm tra căng thẳng sẽ là dấu hiệu cho thấy Cơ quan Dự trữ Liên bang coi trọng các rủi ro tiền điện tử và sẵn sàng điều chỉnh các công cụ của mình phù hợp với thực tế hiện tại.