Tối nay, chứng kiến lịch sử! Vừa rồi, tăng vọt! Các ông lớn công nghệ, đột nhiên đón tin tốt

AI là một chất xúc tác tích cực lớn.

Được kích thích bởi hiệu suất tốt hơn dự kiến, đêm nay, sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, giá cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ Mỹ Meta đã tăng vọt hơn 11%. Theo báo cáo tài chính mới nhất, doanh thu quý IV/2025 và hướng dẫn doanh thu quý I/2026 vượt xa kỳ vọng của thị trường. Meta dự kiến chi tiêu vốn sẽ đạt tới 135 tỷ USD vào năm 2026, gần gấp đôi vào năm ngoái.

Liên quan đến việc chi tiêu vốn mạnh mẽ của những gã khổng lồ công nghệ như Meta và Microsoft, nhà phân tích Harlan Sur của JPMorgan phân tích rằng cường độ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI (trí tuệ nhân tạo) rõ ràng đã bước vào một chu kỳ mở rộng mới và khoản đầu tư liên quan sẽ tập trung vào các trung tâm dữ liệu, mạng và chip tùy chỉnh, đồng thời thúc đẩy chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn tiếp tục hưởng lợi.

Ngoài ra, thị trường kim loại quý đã tăng trở lại trên diện rộng, với vàng giao ngay tăng hơn 2%, bạc giao ngay tăng hơn 3% và đồng LME tăng hơn 11%, cùng nhau đạt mức cao kỷ lục. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng logic nhu cầu do cơ sở hạ tầng AI và xây dựng lưới điện mang lại vẫn còn đó, xu hướng lỏng lẻo thanh khoản trong và ngoài nước không thay đổi, hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng.

Siêu khổng lồ tăng vọt

Tối ngày 29/1, giờ Bắc Kinh, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ mở cửa trái chiều, giá cổ phiếu Meta tăng mạnh, có thời điểm tăng hơn 11% và tính đến thời điểm viết bài, mức tăng giảm nhẹ xuống còn 9%.

Về mặt tin tức, báo cáo tài chính mới nhất của công ty cho thấy doanh thu quý IV/2025 và hướng dẫn doanh thu quý đầu tiên của năm nay đều vượt quá kỳ vọng của thị trường. Đồng thời, phạm vi dự báo chi tiêu vốn cả năm của công ty cũng cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích.

Cụ thể, doanh thu quý IV/2025 đạt 59,893 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 58,42 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái; Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh (EPS không theo GAAP) là 8,88 đô la, cao hơn dự kiến 8,23 đô la và số lượng người dùng hoạt động hàng ngày là 3,58 tỷ, phù hợp với kỳ vọng của Phố Wall.

Meta cho biết họ dự kiến doanh thu trong quý đầu tiên của năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 53,5 tỷ USD đến 56,5 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 51,41 tỷ USD. Tổng chi tiêu vào năm 2026 dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 162 tỷ USD đến 169 tỷ USD.

Meta cũng kỳ vọng chi tiêu vốn cả năm sẽ đạt 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD, vượt kỳ vọng trung bình của các nhà phân tích là 110,6 tỷ USD. Con số này gần gấp đôi chi tiêu vốn năm 2025 (72,2 tỷ USD).

Meta giải thích rằng lý do cho sự gia tăng mạnh mẽ trong chi tiêu vốn là “để hỗ trợ công việc R&D và hoạt động kinh doanh cốt lõi của Meta Superintelligence Labs của chúng tôi (bộ phận AI của nó, Meta Superintelligence Labs), tăng so với cùng kỳ năm ngoái, thúc đẩy tăng trưởng chi tiêu vốn”.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng người sáng lập kiêm CEO Meta Mark Zuckerberg đang thúc đẩy một chiến lược tích cực đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng, sức mạnh tính toán và tài năng, điều mà ông tin là cần thiết để giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh AI khốc liệt.

Zuckerberg nói rằng cốt lõi trong chiến lược của ông là đặt trước sức mạnh tính toán để chuẩn bị cho mục tiêu “siêu trí tuệ” mà công ty đang theo đuổi. “Siêu trí tuệ” là một cột mốc lý thuyết đề cập đến khả năng của AI để sánh ngang hoặc vượt qua con người trong nhiều nhiệm vụ.

Zuckerberg cũng tiết lộ rằng Meta sẽ phát hành mô hình AI tiên tiến mới nhất của mình (“Avocado”) “trong những tháng tới”.

“Xây dựng hạ tầng AI mở ra vòng mở rộng mới”

Nhà phân tích Harlan Sur của JPMorgan chỉ ra khi giải thích các báo cáo tài chính mới nhất của Meta và Microsoft rằng cường độ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI rõ ràng đã bước vào một chu kỳ mở rộng mới.

Cả hai gã khổng lồ công nghệ đều cho biết trong báo cáo thu nhập mới nhất của họ rằng nguồn cung cấp sức mạnh tính toán AI sẽ bị thắt chặt trong suốt năm 2026. Điều này cho thấy được thúc đẩy bởi việc triển khai nhanh chóng các mô hình cơ bản, tác nhân AI và các ứng dụng thương mại, nhu cầu về sức mạnh tính toán tiếp tục vượt quá khả năng cung cấp, thúc đẩy các doanh nghiệp điện toán đám mây và siêu quy mô tiếp tục tăng cường đầu tư.

JPMorgan tin rằng theo mô hình cung và cầu hiện tại, chi phí vốn của các công ty công nghệ lớn vẫn còn dư địa để tăng và đầu tư sẽ tập trung vào các trung tâm dữ liệu, máy chủ và cơ sở hạ tầng mạng, điều này sẽ thúc đẩy hiệu suất của các chuỗi công nghiệp bán dẫn liên quan. Xu hướng đầu tư này dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2027.

Điều đáng nói là Microsoft và Meta đang đẩy nhanh chiến lược chip ASIC tùy chỉnh để cải thiện hiệu quả năng lượng và mở rộng các kịch bản ứng dụng.

Meta tiếp tục lặp lại dự án chip tự phát triển MTIA, hiện đang hỗ trợ suy luận công cụ truy xuất và có kế hoạch mở rộng sang xếp hạng cốt lõi, đào tạo đề xuất và khối lượng công việc suy luận vào quý đầu tiên của năm 2026. JPMorgan Chase & Co. chỉ ra rằng đối tác thiết kế chip của Meta là Broadcom sẽ được hưởng lợi từ điều này và dự kiến doanh thu từ Meta sẽ tăng đáng kể vào năm 2026.

Khi quy mô và độ phức tạp của các mô hình tăng lên, nhu cầu về sức mạnh tính toán đã tăng lên theo cấp số nhân. Hướng dẫn chi tiêu vốn của những gã khổng lồ dịch vụ đám mây tiếp tục tập trung vào đầu tư cơ sở hạ tầng AI. Kế hoạch mới nhất của Meta và Microsoft tiếp tục khẳng định nhận định của JPMorgan rằng các khoản đầu tư vào mạng, chip tùy chỉnh (ASIC) và GPU để tăng tốc sức mạnh tính toán và lưu trữ sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong trung và dài hạn.

Đồng London tăng vọt

Được kích thích bởi làn sóng hạ tầng AI, giá đồng tiếp tục tăng, và tối nay, đồng LME London tăng vọt hơn 11%, đạt mức cao 14.527,5 USD/tấn, đạt mức cao kỷ lục một lần nữa.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự cải thiện của mô hình cung cầu và sự chồng chất của các lợi ích vĩ mô đã thúc đẩy giá đồng bắt đầu xu hướng tăng mạnh.

Chứng khoán Cathay Haitong cho rằng nguồn cung quặng đồng vẫn còn eo hẹp, phí xử lý tinh quặng đồng giao ngay tiếp tục giảm, logic nhu cầu do cơ sở hạ tầng AI và xây dựng lưới điện mang lại vẫn còn đó. Đồng thời, xu hướng lỏng lẻo thanh khoản trong và ngoài nước không thay đổi, hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng.

Trong một trung tâm dữ liệu AI điển hình, lượng đồng được sử dụng là đáng kể. Một tủ tiêu chuẩn cần hàng trăm mét thanh cái đồng, và hơn 1 tấn đồng được sử dụng riêng trong hệ thống phân phối điện. Ngoài ra, việc sử dụng các thành phần như vật liệu giao diện nhiệt bằng đồng và bộ làm mát vi kênh bằng đồng cũng đang phát triển nhanh chóng bên trong gói chip.

Nhìn về triển vọng thị trường, Galaxy Securities cho rằng giá đồng vẫn còn nhiều dư địa để tăng. Thứ nhất, mặc dù giá đồng đã nhiều lần chạm mức cao mới, nhưng theo kết quả đánh giá lịch sử, giá đồng sau khi loại trừ lạm phát vẫn chưa đạt đỉnh của các vòng siêu chu kỳ trước đó; Thứ hai, trật tự tiền tệ quốc tế đang được định hình lại và nền tảng của đồng đô la Mỹ như một mỏ neo giá cho các loại tài sản chính đang suy yếu.

Ở cấp độ đầu tư, Galaxy Securities chỉ ra rằng giá trị phân bổ đồng cần được xem xét lại từ góc độ trung và dài hạn, tập trung vào khía cạnh tài nguyên đồng, các doanh nghiệp khai thác chất lượng cao và các liên kết chuỗi công nghiệp có liên quan cao đến cơ sở hạ tầng điện và AI, đồng thời nắm bắt các cơ hội đầu tư được thúc đẩy bởi sự mở rộng nhu cầu và sự cứng nhắc của nguồn cung theo chu kỳ siêu đồng.