Giao dịch Bitcoin trong $84K Trong khi Vàng tăng giá: Hiểu về sự chuyển dịch vĩ mô vượt ra ngoài những lo ngại về Máy tính lượng tử

Bitcoin đã đối mặt với nhiều khó khăn trong những tuần gần đây, giao dịch đáng kể dưới mức $90,000 mà nhiều nhà phân tích từng xem là một mốc tâm lý. Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đứng ở mức $83.77K — thấp hơn khoảng 34% so với đỉnh cao mọi thời đại là $126.08K. Sự yếu kém dai dẳng này đã kích hoạt cuộc tranh luận mới về việc liệu hiệu suất kém của Bitcoin có phản ánh các rủi ro công nghệ thực sự như máy tính lượng tử, hay liệu các lực lượng thị trường truyền thống đang chi phối. Trong khi đó, các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống vẫn tiếp tục chiếm ưu thế trong dòng chảy vốn toàn cầu, với vàng và bạc mở rộng đà tăng lịch sử của mình.

Sự Khác Biệt: Tại Sao Vàng Tăng Trong Khi Bitcoin Ổn Định

Sự tương phản giữa hiệu suất của Bitcoin và đà tăng của kim loại quý kể một câu chuyện hấp dẫn về nơi các nguồn vốn tổ chức hiện đang tìm nơi trú ẩn. Kể từ tháng 11 năm 2024, khi chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử ban đầu kích hoạt tâm lý rủi ro, sự khác biệt đã mở rộng đáng kể:

• Bitcoin: Giảm 2.6% so với mức sau bầu cử
• Vàng: Tăng 83%, leo gần mức $4,930 mỗi ounce
• Bạc: Tăng 205%, tiến tới mức $96 mỗi ounce
• Nasdaq: Tăng 24%
• S&P 500: Tăng 17.6%

Mẫu hình này cho thấy rõ ràng: trong khi cổ phiếu và các tài sản rủi ro chọn lọc đã tăng, Bitcoin lại chậm lại. Các nhà đầu tư dường như đang chuyển dịch từ các khoản đầu tư crypto mang tính đầu cơ sang các công cụ trú ẩn an toàn đã được kiểm chứng theo thời gian. Sự thống trị của vàng phản ánh sự kết hợp của các căng thẳng địa chính trị, lo ngại về tính bền vững của nợ công, và các chương trình tích trữ của ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục ở mức kỷ lục. Ngược lại, Bitcoin đang được xem như một tài sản rủi ro có mức độ cao hơn so với vàng kỹ thuật số — một phân biệt có ảnh hưởng sâu sắc đến cách các nhà giao dịch định vị bản thân trong môi trường vĩ mô hiện tại.

Triển Vọng Tăng Giá Nhiều Năm Của Vàng: Các Nhà Dự Báo Nhìn Thấy Con Đường Đến $23,000

Khi các kim loại quý chiếm lĩnh dòng chảy, các dự báo tích cực dài hạn về vàng đã trở nên rõ ràng hơn nhiều. Charles Edwards, người sáng lập của Capriole Investments, gần đây dự đoán rằng vàng có thể đạt mức từ $12,000 đến $23,000 mỗi ounce trong vòng ba đến tám năm tới. Luận điểm của ông dựa trên một số yếu tố cấu trúc:

• Tích trữ vàng của ngân hàng trung ương đạt mức kỷ lục
• Mở rộng cung tiền tệ vượt quá 10% hàng năm
• Trung Quốc tăng dự trữ vàng gần mười lần chỉ trong hai năm
• Suy giảm niềm tin vào thị trường nợ công của các quốc gia

" Nếu chu kỳ này phản ánh sự mở rộng tài sản lịch sử mà chúng ta đã chứng kiến trong thế kỷ 20, thì đà tăng của vàng còn xa mới kết thúc," Edwards lưu ý. Trong khi chỉ số RSI hàng tháng của vàng đã đạt mức quá mua chưa từng thấy kể từ những năm 1970, các nhà phân tích cho rằng nhu cầu cấu trúc — chứ không phải bong bóng đầu cơ — đang thúc đẩy đà tăng liên tục này. Sự khác biệt này rất quan trọng: các bước di chuyển bền vững thường dựa trên dòng chảy cơ bản hơn là tâm lý thị trường.

Nỗi Lo Máy Tính Lượng Tử Tái Xuất — Nhưng Thật Sự Đó Có Phải Là Vấn Đề?

Việc Bitcoin tiếp tục ổn định đã làm sống lại cuộc tranh luận lâu dài về rủi ro máy tính lượng tử. Tuần này, Nic Carter của Castle Island Ventures đã kích hoạt cuộc thảo luận bằng cách gợi ý rằng sự yếu kém “bí ẩn” của Bitcoin phản ánh nhận thức ngày càng tăng của thị trường về các mối đe dọa lượng tử đối với an ninh mật mã. “Hiệu suất kém của Bitcoin là do lượng tử,” Carter nói. “Thị trường đang lên tiếng — các nhà phát triển không nghe.”

Tuy nhiên, các nhà phân tích và các nhà quan sát dài hạn về Bitcoin đã phản bác ngay lập tức. Hầu hết cho rằng việc quy trách nhiệm cho nỗi lo lượng tử về sự yếu kém này là hiểu sai các động lực thị trường hiện tại và bỏ qua các lực lượng rõ ràng hơn đang hoạt động.

Những Gì Dữ Liệu Thực Sự Cho Thấy: Cung, Cá Mập, và Kháng Cự Kỹ Thuật

Các nhà nghiên cứu on-chain chỉ ra các lời giải thích truyền thống hơn cho hành động giá của Bitcoin. Thủ phạm chính dường như là một đợt phát hành cung lớn từ các nhà nắm giữ dài hạn khi Bitcoin tiến gần mức tâm lý $100,000 — một động thái đã từng diễn ra trong các chu kỳ trước đó.

Nhà phân tích @Checkmatey nhận xét: “Vàng có sức mua vì các quốc gia đang mua nó thay vì trái phiếu. Bitcoin đã chứng kiến lượng bán mạnh từ các HODLer trong năm 2025 — đủ để phá hủy các thị trường tăng giá trước đó nhiều lần.” Nhà đầu tư Bitcoin Vijay Boyapati cũng đồng tình, nhấn mạnh một trigger rõ ràng: “Giải thích thực sự là việc mở khóa lượng cung khổng lồ khi chúng ta chạm mức tâm lý của cá mập — $100,000.”

Theo các chỉ số của mạng lưới blockchain, các nhà nắm giữ dài hạn đã tăng đáng kể lượng phân phối khi Bitcoin tiến gần mốc sáu chữ số. Việc phát hành cung này đã hấp thụ nhu cầu từ các sản phẩm ETF mới và các nhà đầu tư tổ chức, từ đó giới hạn đà tăng của giá. Trong cách hiểu này, sự yếu kém của Bitcoin không phải là điềm báo của rủi ro hệ thống — đó là việc chốt lời quy mô lớn.

Lập Luận Về Lượng Tử: Rủi Ro Lý Thuyết, Thời Gian Xa Vời

Dù đã có sự chú ý trở lại, hầu hết các nhà phát triển Bitcoin vẫn xem máy tính lượng tử là một mối quan tâm dài hạn và có thể kiểm soát được, chứ không phải là một yếu tố thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn. Các máy tính lượng tử có khả năng chạy các thuật toán như Shor — có thể phá vỡ mã hóa elliptic curve về lý thuyết — vẫn còn xa mới được triển khai thực tế.

Người sáng lập Blockstream, Adam Back, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng ngay cả trong kịch bản xấu nhất, lượng tử cũng sẽ không gây ra thiệt hại ngay lập tức cho toàn bộ mạng lưới. Đề xuất cải tiến Bitcoin BIP-360 đã phác thảo lộ trình chuyển đổi sang các định dạng địa chỉ chống lượng tử, cho phép nâng cấp dần dần trước khi có bất kỳ mối đe dọa đáng tin cậy nào xuất hiện. Các nhà phát triển nhấn mạnh rằng các quá trình chuyển đổi này sẽ diễn ra trong nhiều năm, chứ không phải trong các chu kỳ thị trường — khiến rủi ro lượng tử ít có khả năng là lý do cho sự yếu kém ngắn hạn của giá.

Ngay cả các tiếng nói trong lĩnh vực tài chính truyền thống cũng đã cảnh báo về máy tính lượng tử như một vấn đề dài hạn. Chiến lược gia của Jefferies, Christopher Wood, gần đây đã loại bỏ Bitcoin khỏi danh mục mô hình của mình, trích dẫn rủi ro lượng tử dài hạn như một trong những mối quan tâm. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhấn mạnh điểm khác biệt chính: thách thức không phải là Bitcoin có thể thích nghi hay không, mà là thời gian cần để thực hiện một nâng cấp như vậy nếu cần thiết. Thời gian đó được đo bằng thập kỷ, chứ không phải là quý hoặc năm.

Động Lực Thực Sự: Nhạy Cảm Với Vĩ Mô và Bảo Toàn Vốn

Hiện tại, Bitcoin vẫn bị mắc kẹt trong một môi trường điều khiển bởi các yếu tố vĩ mô như lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng, căng thẳng thương mại, bất ổn địa chính trị, và sự chuyển dịch rộng rãi về bảo toàn vốn hơn là tăng trưởng đầu cơ. Các nhà giao dịch tập trung vào các mức kỹ thuật quan trọng: Bitcoin cần phải lấy lại vùng kháng cự $91,000–$93,500 để khôi phục đà tăng. Thất bại trong việc này sẽ để ngỏ hỗ trợ giảm giá nằm giữa $85,000 và $88,000.

Cho đến khi có rõ ràng về chính sách tiền tệ hoặc giảm căng thẳng địa chính trị, Bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục phản ứng hơn là định hướng rõ ràng. Ngược lại, vàng vẫn tiếp tục hưởng lợi từ một sự chuyển dịch lịch sử của dòng chảy vốn toàn cầu về các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống — một sự chuyển đổi cấu trúc có thể kéo dài nhiều năm.