Chuyển hướng chiến lược của Trung Quốc: Xây dựng dự trữ vàng trong khi giảm phụ thuộc vào đô la

Cảnh quan tài chính toàn cầu đang trải qua một cuộc chuyển đổi căn bản. Tính đến đầu năm 2026, chiến lược ngoại hối của Trung Quốc đã thay đổi một cách đột ngột—quốc gia đã dành hàng thập kỷ tích lũy nắm giữ Kho bạc Mỹ nay đang ưu tiên dự trữ vàng như là tài sản dự trữ cốt lõi. Sự định hướng chiến lược này phản ánh những mối quan tâm sâu sắc hơn về ổn định tiền tệ, rủi ro địa chính trị và tính khả thi lâu dài của nợ denominated bằng đô la.

Trong nhiều năm, mô hình kinh tế của Trung Quốc theo một mô hình dự đoán được: sản xuất hàng hóa, tạo lợi nhuận, và tái đầu tư dư thừa vốn vào các chứng khoán Chính phủ Mỹ. Cách tiếp cận này mang lại lợi nhuận ổn định và định vị Bắc Kinh như là một trụ cột của thị trường tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, các diễn biến gần đây đã thúc đẩy một sự đánh giá lại căn bản về chiến lược này.

Từ Nắm giữ Kho bạc đến Tài sản Thực: Hiểu rõ về Sự Thay Đổi Chính Sách

Nắm giữ Kho bạc của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai thập kỷ, xuống còn 682,6 tỷ USD, trong khi quốc gia này đồng thời tăng tốc tích lũy vàng ở mức chưa từng có. Sự phân kỳ này không phải là ngẫu nhiên—nó thể hiện một sự chuyển hướng chính sách có chủ đích dựa trên các tính toán địa chính trị cụ thể.

Điểm ngoặt đến từ việc quan sát các lệnh trừng phạt áp đặt lên Nga. Khi các quốc gia phương Tây đóng băng tài sản của Nga tại các ngân hàng nước ngoài, Bắc Kinh đã rút ra một kết luận tỉnh táo: các công cụ tài chính dựa trên giấy tờ không có tính bền vững lâu dài. Chứng khoán Kho bạc Mỹ, dù có độ tin cậy lịch sử, cuối cùng cũng chỉ là những lời hứa có thể bị thu hồi. Ngược lại, vàng không có “công tắc tắt”—nó không thể bị đóng băng, tịch thu hoặc mất giá thông qua sắc lệnh chính trị. Yêu cầu chống trừng phạt này đã trở thành trung tâm trong triết lý quản lý dự trữ của Trung Quốc.

Tại sao Bắc Kinh ưu tiên Vàng hơn Nợ Mỹ

Ngoài việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị, các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng lý giải cho sự phân bổ lại này. Với nợ quốc gia của Mỹ vượt quá 38 nghìn tỷ USD, Bắc Kinh ngày càng lo ngại về sức mua dài hạn của đồng đô la. Thay vì giữ các giấy tờ nợ giảm giá, Trung Quốc đang có hệ thống đổi chéo các tài sản giấy thành của cải vật chất—một sự chuyển đổi đồng thời củng cố vị thế tiền tệ của chính mình.

Bằng cách hỗ trợ Nhân dân tệ bằng dự trữ vàng khổng lồ, Trung Quốc nhằm định vị đồng tiền của mình như một sự thay thế đáng tin cậy và ổn định so với đô la. Chiến lược dựa trên vàng này giúp tăng tính hợp pháp của Nhân dân tệ như một phương tiện trao đổi và lưu trữ giá trị, có thể thúc đẩy nhanh việc chấp nhận trong các giao dịch quốc tế và giảm phụ thuộc vào hệ thống thanh toán denominated bằng đô la.

Ảnh hưởng Toàn Cầu: Chiến lược Dự trữ của Trung Quốc Thay Đổi Cục diện Thị trường Tài chính

Các tác động lan tỏa của sự định hướng này vượt xa khỏi mối quan hệ song phương Mỹ-Trung. Khi nhà giữ Kho bạc Mỹ lớn nhất giảm mua các đợt phát hành mới, chính phủ Mỹ buộc phải cung cấp lợi suất cao hơn để thu hút các nhà cho vay thay thế. Sự chuyển đổi này trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí vay mượn của các doanh nghiệp, hộ gia đình và người tiêu dùng trên toàn thế giới—các khoản vay mua nhà và vay tiêu dùng trở nên đắt đỏ hơn khi nhu cầu của các ngân hàng trung ương giảm sút.

Song song đó, các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia đang bắt chước chiến lược của Trung Quốc, thúc đẩy nhu cầu chưa từng có đối với vàng vật chất. Giá giao ngay đang tiến gần mức 5.000 USD mỗi ounce, một mốc quan trọng thay đổi căn bản các động thái đầu tư của các nhà đầu tư cá nhân và quản lý danh mục. Chính loại hàng hóa này đã chuyển từ một khoản giữ trong danh mục hẹp sang trở thành trụ cột của đa dạng hóa dự trữ.

Có lẽ quan trọng nhất, chúng ta đang chứng kiến sự hình thành của một hệ thống tài chính phân đôi. Một cực vẫn neo vào đô la và các công cụ nợ truyền thống; cực còn lại ngày càng hướng tới các hàng hóa vật chất, bao gồm vàng, như là nền tảng của độ tin cậy tiền tệ. Sự tách rời tài chính này thể hiện một sự chuyển đổi cấu trúc khỏi sự thống trị của đồng tiền đơn cực sang một hệ thống đa cực dựa trên dự trữ hữu hình. Khái niệm “an toàn tài chính”—được định nghĩa trong bốn thập kỷ qua bởi sự tích lũy đô la và nắm giữ Kho bạc—đang được định nghĩa lại trong thời gian thực khi các quốc gia đánh giá lại thành phần của cải của họ.