Sự tham lam trở lại thị trường tiền điện tử sau nhiều tuần dài mất niềm tin

Sau nhiều tháng thận trọng cực độ giữa các nhà đầu tư, tâm lý trong hệ sinh thái tiền điện tử đã chuyển hướng sang tham lam lần đầu tiên kể từ tháng 10, đánh dấu một bước ngoặt đáng kể trong tâm lý thị trường. Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam Crypto, một thước đo được theo dõi rộng rãi để đo lường sức khỏe cảm xúc của các nhà giao dịch, đã đạt 61 điểm vào thứ Năm theo dữ liệu từ Alternative.me, bỏ lại phía sau một giai đoạn dài u ám.

Chỉ số tham lam lập kỷ lục kể từ mùa thu

Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam hoạt động như một chiếc nhiệt kế đo mức độ chấp nhận rủi ro trong tiền điện tử. Một mức đọc 61 thể hiện sự cải thiện rõ rệt so với các giá trị thấp đã ghi nhận vào tháng 11 và tháng 12, khi các nhà đầu tư trải qua những thời điểm cực kỳ tránh xa rủi ro. Chỉ trong vòng 24 giờ, cùng một chỉ số đã ở mức 48, một điểm được coi là trung lập, cho thấy tốc độ thay đổi của động thái thị trường nhanh như thế nào.

Sự nhảy vọt này về phía tham lam không phải là chưa từng có trong lịch sử. Vào ngày 11 tháng 10, khoảng 19 tỷ USD các vị thế đã bị thanh lý trong một cú sốc, gây ra các đợt bán tháo hàng loạt trên các altcoin và làm tê liệt các nhà giao dịch vì sợ hãi. Hậu quả của sự kiện đó kéo dài trong nhiều tuần, giữ chỉ số ở mức thấp hai chữ số suốt chiến dịch Giáng sinh và những ngày đầu năm mới.

Bitcoin thúc đẩy sự phục hồi cảm xúc của thị trường

Sự phục hồi trong cảm xúc liên quan trực tiếp đến hiệu suất của tài sản quan trọng nhất trong ngành. Trong những ngày gần đây, bitcoin đã thể hiện một đợt tăng mạnh: từ khoảng USD $89,800 đã leo lên mức cao hai tháng gần USD $97,704. Mặc dù tình hình hiện tại có phần biến động—với bitcoin giao dịch quanh mức USD $87,900 theo dữ liệu từ CoinGecko—, đợt tăng gần đây đã thiết lập lại niềm tin mà vài tuần trước có vẻ như đã mất.

Sự bật lại này không chỉ là con số trên màn hình. Đối với các nhà giao dịch, những chuyển động này cho thấy rằng các nhà mua đang quay trở lại thị trường và áp lực bán đang giảm bớt. Khả năng của bitcoin để lấy lại các mức chưa từng thấy kể từ trước đợt giảm tháng 10 mang ý nghĩa tâm lý quan trọng trong một thị trường nơi cảm xúc thúc đẩy các quyết định lớn.

Ý nghĩa của mức 61 trong thang đo tham lam?

Khác với các giai đoạn “sợ hãi cực độ” đã đặc trưng trong các tháng trước, mức 61 cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn, nhưng chưa đạt đến mức phấn khích cực độ thường liên quan đến đỉnh cao của thị trường. Các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường dùng các chỉ số này như một phần ngữ cảnh để hiểu trạng thái cảm xúc chi phối hơn là tín hiệu mua hoặc bán trực tiếp.

Lịch sử cho thấy rằng sợ hãi cực độ thường đi đôi với các cơ hội mua vào—những vùng giá bị đẩy xuống thấp—trong khi các giai đoạn tham lam cực độ kéo dài thường báo hiệu các đợt điều chỉnh đáng kể. Với mức đọc hiện tại, thị trường nằm ở vùng trung gian: không trong trạng thái hoảng loạn, cũng không trong cơn sốt quá mức.

Yếu tố đồng đô la: tại sao bitcoin không tăng cùng với sự yếu đi của USD?

Một khía cạnh đặc biệt thú vị trong phân tích hiện tại là sự mất kết nối bất thường giữa hiệu suất của đồng đô la Mỹ và bitcoin. Truyền thống, khi đồng tiền này yếu đi, các tài sản thay thế như tiền điện tử thường hưởng lợi. Tuy nhiên, các chiến lược gia của JPMorgan đã chỉ ra rằng đợt giảm của đồng đô la hiện tại phản ánh nhiều hơn các động thái ngắn hạn—dòng chảy tạm thời và cảm xúc chuyển tiếp—hơn là các thay đổi cấu trúc trong tăng trưởng kinh tế hoặc chính sách tiền tệ.

Sự phân biệt này quan trọng. Nếu sự yếu đi của đồng đô la được xem là vĩnh viễn, bitcoin sẽ hoạt động như một công cụ phòng hộ đáng tin cậy. Nhưng vì các thị trường coi đó là tạm thời, bitcoin phản ứng như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản hơn là nơi trú ẩn an toàn. Trong kịch bản này, vàng và các thị trường mới nổi sẽ hưởng lợi từ sự đa dạng hóa bằng đô la, còn bitcoin sẽ giữ vai trò biến động hơn.

Tham lam cần được theo dõi một cách thận trọng

Sự thay đổi tâm lý từ tham lam tạo ra sự phấn khích tự nhiên, nhưng các nhà giao dịch khôn ngoan vẫn giữ vững cảnh giác. Tốc độ chuyển đổi cảm xúc—từ sợ hãi sang tham lam chỉ trong vài ngày—nhấn mạnh chính xác tính biến động tâm lý của thị trường crypto. Câu hỏi thực sự không phải là liệu tâm lý đã thay đổi, mà là liệu các mức giá này có thể duy trì khi sự chú ý của thị trường chuyển sang các chủ đề hoặc sự kiện toàn cầu khác.

Những gì xảy ra trong vài tuần tới sẽ rất đáng để xem. Nếu bitcoin có thể duy trì trên các mức cao hai tháng gần đây, tham lam có thể chuyển thành niềm tin vững chắc hơn. Nếu không, chính chỉ số này có thể giảm nhanh như khi nó đã tăng, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng trong tiền điện tử, tâm lý thường biến động nhanh như chính giá cả.