#FedRateDecisionApproaches 🏦 | Thị trường Chờ đợi xác nhận trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang

Khi quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang diễn ra vào thứ Tư này, các thị trường tài chính toàn cầu đang dần chuyển sang trạng thái thận trọng và quan sát kỹ lưỡng. Các dự đoán hiện tại nghiêng về khả năng giữ nguyên chính sách, với các nhà giao dịch đánh giá xác suất tăng lãi suất ngay lập tức hoặc cắt giảm sớm là rất thấp. Sau chuỗi giảm lãi suất được thực hiện vào cuối năm ngoái, các nhà hoạch định chính sách dường như tập trung vào sự ổn định hơn là tăng tốc, cẩn thận đánh giá xem lạm phát có đang giảm nhiệt bền vững mà không gây quá tải cho điều kiện việc làm hay không.
Với lãi suất chuẩn hiện đang ở mức hạn chế vừa phải, Cục Dự trữ Liên bang vẫn dựa vào dữ liệu một cách chắc chắn. Các quan chức tiếp tục nhấn mạnh sự cần thiết của việc xác nhận liên tục rằng lạm phát đang tiến tới mục tiêu dài hạn trong khi điều kiện thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh. Cân bằng này đã tạm dừng các động thái tiền tệ mạnh mẽ và đưa thị trường vào trạng thái chờ đợi thay vì xu hướng rõ ràng.
Nhìn xa hơn trong năm, kỳ vọng vẫn còn chia rẽ nhưng hạn chế. Nhiều dự báo cho rằng có thể sẽ có một số nới lỏng hạn chế vào cuối năm, khả năng cao là vào giữa năm nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục giảm. Đồng thời, một số tổ chức lớn duy trì quan điểm rằng không có khả năng cắt giảm nào xảy ra nếu áp lực giá vẫn dai dẳng. Sự không chắc chắn này giải thích tại sao thị trường phản ứng kiên nhẫn hơn là tin tưởng tuyệt đối.
Các rủi ro chính trị và vĩ mô đang thêm một lớp phức tạp nữa. Các căng thẳng giữa lãnh đạo chính trị và Cục Dự trữ Liên bang, các cuộc thảo luận về chuyển giao lãnh đạo tương lai, khả năng gián đoạn nguồn tài trợ của chính phủ, và sự giám sát chặt chẽ các quyết định của ngân hàng trung ương đều góp phần làm tăng biến động nền. Trong khi không có yếu tố nào dự kiến sẽ trực tiếp thay đổi chính sách trong ngắn hạn, chúng vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của các tổ chức và hành vi phòng ngừa rủi ro.
Trong bối cảnh này, thị trường rõ ràng đang hoạt động trong môi trường “chờ đợi và quan sát”. Thay vì định giá quá lạc quan, các nhà tham gia đang phòng thủ trong khi vẫn cảnh giác để xác nhận. Các tài sản rủi ro không bị bỏ rơi hoàn toàn, nhưng mức độ tiếp xúc được đo lường cẩn thận thay vì mở rộng một cách quá mức.
Trong thị trường tiền điện tử, tâm lý phản ánh sự cân bằng này. Nỗi sợ vẫn còn tồn tại, nhưng không còn là hoảng loạn chiếm ưu thế. Tâm lý nhà đầu tư cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của sự ổn định, với sự thận trọng tích cực dần thay thế thái độ phòng thủ của tuần trước. Các nhà giao dịch có vẻ sẵn sàng giữ vị thế hơn, nhưng ít hơn nhiều sự sẵn sàng để theo đuổi các breakout mà không có xác nhận.
Cấu trúc tâm lý của Bitcoin minh họa rõ ràng động thái này. Trong khi kỳ vọng tăng giá nhẹ nhàng vượt qua các quan điểm giảm giá, sự hứng khởi vẫn được kiểm soát. Hầu hết các nhà tham gia dự kiến sẽ củng cố hơn là mở rộng ngay lập tức, chờ đợi xác nhận vĩ mô trước khi đầu tư lớn hơn. Tâm lý của Ethereum cũng đã cải thiện sau các mức phục hồi gần đây, mặc dù niềm tin vẫn còn phụ thuộc vào hỗ trợ khối lượng.
Điều kiện thanh khoản giải thích phần lớn sự thận trọng này. Dòng vốn stablecoin vẫn còn hạn chế, cho thấy rằng vốn đã bị giữ lại chưa hoàn toàn quay trở lại thị trường. Hoạt động giao dịch spot thấp hơn mức thường thấy trong các đợt tăng mạnh, trong khi vị thế phái sinh tăng dần đều mà không cho thấy dấu hiệu đòn bẩy quá mức. Sự kết hợp này cho thấy sự chuẩn bị chứ không phải cam kết.
Hành vi giá phản ánh sự thận trọng vĩ mô hơn là yếu kém riêng của thị trường crypto. Sự giảm giá gần đây của Bitcoin phần lớn do những yếu tố bên ngoài, chứ không phải các diễn biến tiêu cực trong ngành. Ethereum đã thể hiện sức mạnh tương đối bằng cách duy trì các mức quan trọng, mặc dù sự theo đà vẫn phụ thuộc vào sự tham gia rộng hơn và xác nhận thanh khoản.
Dự kiến, sự tạm dừng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạo nền tảng ổn định quan trọng cho thị trường, nhưng không tự động tạo ra đà tăng. Nếu không có tín hiệu nới lỏng trong tương lai hoặc mở rộng thanh khoản rõ ràng, sự tăng giá sẽ hạn chế và mang tính phương pháp hơn là bùng nổ.
Biến động bắt đầu mở rộng chậm, là dấu hiệu cho thấy năng lượng hướng đi có thể đang tích tụ dưới bề mặt. Tuy nhiên, cho đến khi khối lượng giao dịch tăng lên đáng kể, tốc độ tăng giá phía trên vẫn còn hạn chế. Môi trường này thường đi trước các đợt biến động lớn hơn nhưng không xác định hướng đi của chúng cho đến khi có xác nhận rõ ràng.
Từ góc độ vĩ mô, thị trường đang tìm kiếm một chất xúc tác hơn là phản ứng dựa trên nỗi sợ hãi. Hướng dẫn cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, quá trình giảm lạm phát nhanh hơn, hoặc dữ liệu việc làm mềm mại mà không gây căng thẳng hệ thống đều có thể là các yếu tố kích hoạt cho sự trở lại của khẩu vị rủi ro. Tương tự, dòng vốn stablecoin tăng và sự tham gia của các tổ chức sẽ củng cố đáng kể niềm tin tăng giá.
Cho đến khi các tín hiệu đó xuất hiện, khả năng cao nhất là thị trường sẽ duy trì trong phạm vi hoặc phát triển xu hướng từ từ. Đây là thị trường dựa trên xác nhận, không phải đầu cơ.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, khả năng thích ứng là rất quan trọng. Vị thế quá mức mang lại rủi ro không cần thiết trong môi trường mà thanh khoản vẫn còn hạn chế. Tiếp xúc vừa phải, quản lý rủi ro kỷ luật, và kiên nhẫn chờ xác nhận vẫn là cách tiếp cận hợp lý nhất.
Thông điệp rộng hơn rõ ràng: quyết định tạm dừng của Cục Dự trữ Liên bang hỗ trợ sự ổn định nhưng không đảm bảo đà tăng. Đà tăng thực sự sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, mở rộng khối lượng và hướng dẫn trong tương lai chứ không chỉ là việc không thắt chặt nữa.
Khi tuần trôi qua, thị trường sẽ lắng nghe kỹ càng không chỉ quyết định lãi suất mà còn cả tông, ngôn ngữ và các dự báo. Trong chu kỳ hiện tại, kỳ vọng quan trọng không kém gì chính sách.
Thị trường crypto đang nghiêng về phía lạc quan thận trọng so với đợt điều chỉnh tuần trước, nhưng niềm tin chưa hoàn toàn trở lại. Nền tảng đang hình thành — tuy nhiên cấu trúc vẫn cần xác nhận trước khi có thể bắt đầu tăng tốc.