Phân tích sâu về thị trường đồng: Thiếu hụt cấu trúc đến năm 2026 và xu hướng tăng giá sẽ đi đến đâu?

Cuồng nhiệt của thị trường đồng vào cuối năm 2025 đã gây ra một cuộc nổi loạn chưa từng có. Giá đồng vượt mức 12.000 USD/tấn, đạt mức cao kỷ lục và tăng hơn 30% trong năm, đây là mức tăng không có mức giảm lớn nhất kể từ năm 2009. Phân tích nguyên nhân của đợt tăng giá này cho thấy, ngoài biến động thị trường đơn thuần, còn ẩn chứa những tín hiệu của sự thay đổi mang tính cấu trúc.

Vai trò của Năng lượng Tái tạo và AI, như ‘Động lực Xanh’ của Nhu cầu Đồng

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá đồng là sự thay đổi về phía cầu. Chuyển đổi sang năng lượng tái tạo, điện khí hóa công nghiệp, và sự bùng nổ xây dựng các trung tâm dữ liệu AI đang liên tục thúc đẩy nhu cầu về đồng.

Natalie Scott-Green, nhà phân tích chính về nhu cầu kim loại của StoneX, đã chỉ ra rằng mức giá cao đang thay đổi hành vi của các nhà sản xuất. Khi giá đồng tăng, các doanh nghiệp bắt đầu tìm kiếm các vật liệu thay thế khác. Dĩ nhiên, trong các ngành công nghiệp cốt lõi, đồng không thể hoàn toàn thay thế, nhưng trong các lĩnh vực không thiết yếu, khả năng hạn chế nhu cầu đang tăng lên.

Cảnh báo về sự mất cân đối tồn kho toàn cầu và khu vực

Phần thú vị hơn là sự mất cân đối cực đoan trong tồn kho đồng toàn cầu. Trong khi lượng hàng lớn đổ vào Mỹ do thuế quan, dẫn đến tồn kho COMEX đạt mức cao nhất mọi thời đại, thì tồn kho trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) lại giảm mạnh xuống dưới 20.000 tấn.

Sự mất cân đối này là tín hiệu của thị trường toàn cầu. Nhà phân tích Albert Mackenzie của Benchmark Mineral Intelligence nhận định rằng sự gia tăng tồn kho tại Mỹ đã làm tăng thêm lo ngại về nguồn cung. Bởi vì, nếu tồn kho không phân bố đều, nguy cơ gián đoạn cung ứng sẽ cao hơn.

Dự báo về thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc từ năm 2026, sự đồng thuận của các chuyên gia

Chuyên gia chiến lược kim loại phi sắt của Marex, Alastair Munro, nhấn mạnh rằng thị trường đang dự đoán một cuộc khủng hoảng thiếu hụt nguồn cung đồng mang tính cấu trúc bắt đầu từ năm 2026. Điều này không chỉ là biến động cung cầu tạm thời, mà còn phản ánh sự thiếu hụt của cơ chế cung cấp căn bản.

Chuyên gia chiến lược của Quỹ Mắc-quu-ri, Alice Fox, cũng đi đến kết luận tương tự. Giá đồng có khả năng duy trì mức cao vào năm 2026, điều này cho thấy sự mất cân đối về cầu cung mang tính cấu trúc sẽ không được giải quyết trong ngắn hạn.

Kết luận phân tích thị trường: Xu hướng tăng liên tục

Kết quả phân tích toàn diện về thị trường đồng cho thấy, triển vọng năm 2026 là ‘tiếp tục tăng giá’. Sự gia tăng nhu cầu mang tính cấu trúc từ năng lượng tái tạo và AI, rủi ro cung ứng do mất cân đối tồn kho theo khu vực, cùng với xu hướng tối ưu hóa của các nhà sản xuất, tất cả đều có khả năng tạo áp lực tăng giá. Dĩ nhiên, việc giá cao làm giảm nhu cầu cũng là một yếu tố, nhưng theo sự đồng thuận rộng rãi của các chuyên gia, điều này sẽ hạn chế ở mức độ nhất định.