Giá trị thị trường stablecoin giảm mạnh 22.4 tỷ USD: là cảnh báo thị trường, hay tín hiệu mua đáy?

Trong vòng chỉ 10 ngày, tổng cộng 22,4 tỷ USD stablecoin đã biến mất khỏi thị trường tiền mã hóa, đồng thời giá Bitcoin giảm 8% theo phản ứng. Báo cáo mới nhất của nền tảng phân tích tiền mã hóa Santiment tiết lộ xu hướng thị trường này. Stablecoin, được xem như “bể chứa” và “đồng hồ đo thanh khoản” của thị trường mã hóa, với giá trị vốn hóa giảm mạnh phản ánh trực tiếp sự thay đổi dòng vốn.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, dòng chảy vốn này có thể chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng, bạc hoặc trực tiếp đổi sang tiền pháp định để rút lui khỏi thị trường.

01 Sự biến động của thị trường

Trong 10 ngày qua, thị trường mã hóa đã xuất hiện một tín hiệu đáng cảnh báo. Theo báo cáo của Santiment, tổng vốn hóa của 12 stablecoin hàng đầu đã giảm khoảng 22,4 tỷ USD.

Sự thay đổi này không phải là sự kiện đơn lẻ, nó trùng khớp với đợt giảm giá khoảng 8% của Bitcoin. Sự co lại của tổng vốn stablecoin thường được xem như chỉ số tiên phong quan trọng về thanh khoản nội bộ của thị trường mã hóa.

Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và phức tạp. Nhà phát hành stablecoin Tether trong quý IV năm 2025 đã tăng dự trữ vàng khoảng 27 tấn, đưa tổng dự trữ vàng của họ đạt quy mô cấp quốc gia. Khi một số nhà đầu tư chọn đổi stablecoin lấy USD để rút lui, một phần dòng vốn khác dường như đang tìm kiếm các nơi trú ẩn an toàn truyền thống hơn.

02 Dòng chảy vốn

Vậy, số tiền 22,4 tỷ USD rút khỏi thị trường stablecoin đã đi đâu? Các phân tích hiện tại chỉ rõ một số hướng rõ ràng.

Trước tiên, các tài sản trú ẩn truyền thống trở thành mục tiêu quan trọng. Khi thị trường bất ổn gia tăng, dòng vốn chuyển từ các tài sản rủi ro cao như tiền mã hóa sang vàng, bạc được xem là “nơi an toàn”.

Xu hướng này phù hợp với việc giá vàng gần đây đạt mức cao kỷ lục mới.

Thứ hai, một phần lớn dòng vốn đã rời khỏi hệ sinh thái mã hóa hoàn toàn. Khác với trước đây, khi nhà đầu tư giữ stablecoin để chờ mua giá thấp, lần này nhiều người chọn đổi stablecoin lấy tiền pháp định để rút lui hoàn toàn khỏi thị trường.

Hành động này cho thấy niềm tin vào thị trường có thể đã bị ảnh hưởng sâu sắc hơn.

Thứ ba, dòng chảy vốn giữa các nền tảng và chuỗi khác nhau bắt đầu phân hóa. Ví dụ, mặc dù tổng vốn stablecoin đang co lại, mạng Solana trong tháng 1 đã ghi nhận hơn 9 tỷ USD tăng trưởng cung stablecoin trong vòng 24 giờ.

Sự phân hóa này cho thấy, dòng vốn đang được phân bổ lại và lựa chọn trong nội bộ thị trường mã hóa.

03 Tác động thanh khoản

Việc giảm cung stablecoin tạo ra áp lực trực tiếp lên thanh khoản tổng thể của thị trường mã hóa. Sự sụt giảm thanh khoản mua vào đồng nghĩa với việc “vũ khí” để đẩy giá tài sản lên đang dần cạn kiệt.

Điều này có thể khiến phản ứng của thị trường yếu hơn và chậm hơn. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường mã hóa thường bắt đầu từ việc stablecoin giảm giá dừng lại và bắt đầu tăng trở lại, báo hiệu dòng vốn mới quay trở lại và niềm tin đầu tư được khôi phục.

Hiện tại, nhu cầu thị trường đối với USDT đã có dấu hiệu đình trệ. Dữ liệu cho thấy, tốc độ tăng trung bình 60 ngày của vốn hóa USDT đã giảm mạnh từ khoảng 15 tỷ USD cuối tháng 11 năm ngoái xuống còn khoảng 3,3 tỷ USD.

Điều rõ ràng hơn nữa là, gần đây Tether đã tiêu hủy 30 tỷ USDT, lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm ngoái, và là quy mô tiêu hủy lớn nhất trong ba năm qua. Việc tiêu hủy quy mô lớn thường xảy ra khi nhà đầu tư rút USDT để đổi lấy USD, điều này được một số nhà quan sát giải thích là các nhà lớn đang thận trọng trước bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng.

04 Dữ liệu on-chain

Xét từ dữ liệu chuỗi và diễn biến thị trường, tác động của việc giảm vốn stablecoin đang thể hiện rõ rệt ở nhiều cấp độ.

Mối liên hệ giữa stablecoin và giá Bitcoin một lần nữa được xác nhận. Trong các chu kỳ thị trường trước, sự tăng trưởng nhanh của thanh khoản (được thể hiện qua tốc độ tăng vốn hóa USDT) thường đi đôi với đà tăng của Bitcoin. Ngược lại, khi thanh khoản tăng chậm lại, Bitcoin thường rơi vào trạng thái trì trệ hoặc trong tình huống tệ hơn, bắt đầu giảm giá.

Các altcoin chịu áp lực lớn hơn Bitcoin. Khi thanh khoản thị trường co lại, dòng vốn thường rút khỏi các tài sản rủi ro cao trước tiên. Mô hình “tránh rủi ro” này đã thể hiện rõ trong các đợt điều chỉnh thị trường trước.

05 Chiến lược đầu tư

Đối mặt với sự co lại của vốn stablecoin và thanh khoản ngày càng hạn chế, nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược để ứng phó với rủi ro tiềm tàng.

Với các nhà đầu tư dài hạn, giữ bình tĩnh và kiên trì theo chiến lược trung bình giá có thể là lựa chọn khôn ngoan hơn. Thị trường tiền mã hóa có đặc tính chu kỳ rõ rệt, kiên nhẫn trong giai đoạn giảm giá thường là chìa khóa để chiến thắng dài hạn.

Nếu áp dụng phương pháp trung bình giá theo USD, định kỳ đầu tư một khoản cố định để mua tài sản có thể giúp làm dịu tác động của biến động thị trường.

Với các nhà giao dịch ngắn hạn, cần chú ý hơn đến các mức hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật. Trong các đợt biến động mạnh, đặt lệnh dừng lỗ là biện pháp quản lý rủi ro quan trọng. Các nhà giao dịch có thể xem xét phân bổ mua vào theo từng phần tại các mức hỗ trợ then chốt, và chốt lời tại các mức kháng cự.

Quản lý rủi ro phải đặt lên hàng đầu. Nhà đầu tư cần đảm bảo chỉ bỏ ra số tiền có thể chịu mất, tránh bị ảnh hưởng tâm lý thị trường để mua đuổi hoặc bán tháo. Phân tán rủi ro vào nhiều tài sản ít liên quan cũng là cách giảm thiểu biến động của toàn bộ danh mục đầu tư.

Trong thời kỳ biến động, một số token có ứng dụng thực tế và cơ chế giảm phát có thể thể hiện sức bền tốt hơn. Ví dụ, GateToken (GT), token nền tảng của sàn Gate và hệ sinh thái của nó, không chỉ dùng để thanh toán phí giao dịch, hưởng các đặc quyền VIP, mà còn qua cơ chế mua lại và đốt định kỳ để giảm cung.

06 Triển vọng ngành

Dù trong ngắn hạn, vốn stablecoin co lại gây áp lực cho thị trường, nhưng về dài hạn, stablecoin vẫn là hạ tầng không thể thiếu của hệ sinh thái mã hóa. Nhà đầu tư kỳ cựu Dan Tapiero cho rằng, việc sử dụng stablecoin là một trong những cơ hội lớn nhất của lĩnh vực này đến năm 2026.

Khi các doanh nghiệp truyền thống bắt đầu tích hợp mạng lưới thanh toán dựa trên blockchain, dự kiến khối lượng giao dịch stablecoin sẽ tăng từ 19,7 nghìn tỷ USD năm 2024 lên 33 nghìn tỷ USD năm 2025. Xu hướng tăng này không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của vốn hóa thị trường.

Song song đó, các tổ chức tài chính lớn vẫn tiếp tục quan tâm đến tài sản mã hóa. Ví dụ, Morgan Stanley đã nộp hồ sơ sơ bộ cho ba sản phẩm giao dịch tiền mã hóa, trong đó có Quỹ tín thác Solana của Morgan Stanley, thể hiện sự công nhận của các tổ chức đối với các mạng lưới mã hóa quan trọng như Solana.

Việc vốn stablecoin giảm trong ngắn hạn có thể mở ra các cơ hội để hiểu rõ hơn về chu kỳ thị trường và dòng vốn.

Đối với các nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ đa dạng như Gate, biến động thị trường vừa là thách thức, vừa là cơ hội. Bằng cách cung cấp môi trường giao dịch ổn định, an toàn, cùng các token hệ sinh thái có giá trị thực như GT, các nền tảng có thể tạo ra giá trị liên tục cho người dùng trong các chu kỳ thị trường.

Tính đến ngày 27 tháng 1, giá GT khoảng 9,85 USD, vốn hóa duy trì quanh mức 1,13 tỷ USD. Cơ chế giảm phát và các ứng dụng ngày càng mở rộng giúp GT duy trì độ bền trong bối cảnh biến động thị trường.

Triển vọng tương lai

Giá vàng vượt qua mốc 5.000 USD/ounce, trong khi Tether trong quý IV đã tăng dự trữ vàng khoảng 27 tấn. Trong thế giới ngày càng mờ nhạt ranh giới giữa tài chính truyền thống và số, sự biến mất của 22,4 tỷ USD vốn stablecoin có thể chỉ là một phần trong quá trình phân bổ vốn toàn cầu tạm thời.