11 ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang quyết định hướng đi tiếp theo của chính sách tài chính Mỹ

Tháng 8 năm 2024, tại Hội nghị thường niên Jackson Hole, Chủ tịch Fed hiện tại Powell đã có bài phát biểu quan trọng, đồng thời đã bắt đầu cuộc đua âm thầm để chọn người kế nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Bộ trưởng Tài chính Mỹ hiện tại Scott Bessant đang xem xét 11 ứng viên tiềm năng và đã bước vào giai đoạn xin ý kiến cuối cùng của Tổng thống Trump qua các cuộc phỏng vấn bắt đầu từ Ngày Lao động.

Trong bối cảnh bất mãn công khai của Tổng thống đối với chính sách của Chủ tịch Powell, khả năng cao là sẽ có một cách tiếp cận mới trong việc chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed. Tuy nhiên, việc cân bằng giữa lý do giữ tính độc lập của Fed và yêu cầu cải cách sẽ là thử thách chính của quá trình nhân sự lần này.

4 ứng viên tiềm năng có khả năng được chọn từ nội bộ Fed

Bốn nhân viên cấp cao trong Hội đồng Dự trữ Liên bang đang cạnh tranh gay gắt nhất để trở thành ứng viên hàng đầu. Những người này đã tích lũy thành tích trong khung chính sách tài chính hiện tại, am hiểu thực tiễn xây dựng chính sách, và có khả năng xây dựng lòng tin với thị trường.

Giám đốc Michelle Bowman: 54 tuổi, nổi tiếng với lập trường nghiêm khắc về quy định tài chính

Bà Bowman thể hiện lập trường cứng rắn nhất trong Hội đồng Fed về chính sách thắt chặt tài chính. Bà là người duy nhất phản đối khi bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất năm 2024, thể hiện khả năng phán đoán và tính độc lập cao, được cả Nhà Trắng chú ý.

Kinh nghiệm trong lĩnh vực quy định tài chính từ Giám đốc Ngân hàng bang Kansas đến Phó Chủ tịch giám sát phù hợp với chính sách nới lỏng quy định đối với các ngân hàng nhỏ. Tuy nhiên, lập trường hawkish của bà có thể gây lo ngại về rủi ro gây bất ổn thị trường nếu thị trường lo ngại thắt chặt quá mức.

Giám đốc Christopher Waller: 65 tuổi, nhà nghiên cứu có phong cách theo đuổi sự liên tục chính sách

Ông Waller từng là trưởng phòng nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, là một trong những chuyên gia hàng đầu về kinh tế tài chính, đã công bố nhiều bài nghiên cứu quan trọng về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và ổn định tài chính. Khả năng giao tiếp tốt và có tiếng trong việc quản lý kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, cách tiếp cận chính sách bảo thủ của ông, được gọi là “phiên bản 2.0” của chính sách Powell, có thể không phù hợp với kỳ vọng của Tổng thống Trump về các cải cách táo bạo.

Phó Chủ tịch Lael Brainard: 63 tuổi, người hiểu rõ vận hành nội bộ của Fed nhất

Bà Brainard hiện là Phó Chủ tịch, có khả năng trở thành Chủ tịch người Mỹ gốc Phi đầu tiên của Fed. Với chuyên môn về kinh tế lao động và quan điểm đặc biệt về thị trường việc làm, phù hợp với quan tâm của Tổng thống, người đặc biệt chú trọng vào các chỉ số này. Nền tảng học vấn tại Đại học Dartmouth cùng kinh nghiệm thực tiễn là điểm mạnh của bà.

Tuy nhiên, phong cách thận trọng của bà có thể gặp khó khăn trong các tình huống cần quyết đoán nhanh chóng trong xử lý khủng hoảng.

Thống đốc Ngân hàng Dallas Lori Logan: 23 năm kinh nghiệm thực tiễn về thao tác thị trường

Bà Logan đã quản lý bộ phận thao tác thị trường mở của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York trong nhiều năm, sở hữu kiến thức chuyên sâu về quản lý quỹ lớn hàng nghìn tỷ đô la. Kinh nghiệm xử lý khủng hoảng trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020 là những yếu tố quan trọng giúp xây dựng lòng tin thị trường.

Tuy nhiên, việc thiếu nền tảng chính trị tại Washington có thể là trở ngại.

3 người từng rời khỏi giới học thuật hoặc phố Wall trở lại

Ba ứng viên từng rời khỏi Fed nhưng vẫn hiểu rõ cơ chế vận hành và bản chất chính sách tài chính, mang lại góc nhìn mới mẻ không bị giới hạn bởi khung cũ.

Cựu Giám đốc Kevin Warsh: 35 tuổi khi trở thành giám đốc, 54 tuổi

Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, ông là cố vấn chính của Chủ tịch Bernanke, sau đó thúc đẩy nghiên cứu cải cách Fed tại Viện Hoover, Đại học Stanford. Có nền tảng đa dạng từ Morgan Stanley, thực tiễn chính sách ngân hàng trung ương, đến nghiên cứu lý thuyết trong giới học thuật.

Cha vợ ông là người thừa kế của Estée Lauder, sở hữu mạng lưới rộng lớn tại Washington và phố Wall. Được đánh giá cao về khả năng lãnh đạo giới trẻ, nhưng cũng từng thất bại trong cuộc đua chọn Chủ tịch năm 2017.

Cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard: “Nhà tiên đoán” cảnh báo rủi ro lạm phát từ năm 2021

Ông Bullard đã cảnh báo về nguy cơ lạm phát sớm hơn chính sách chính thống của Fed tới một năm, được biết đến với biệt danh “Inflation Hawk”. Khả năng dự đoán và cảm nhận thị trường của ông rất được coi trọng.

Hiện là trưởng khoa Quản trị Kinh doanh tại Đại học Purdue, ông thường thể hiện ý kiến phản đối trong FOMC khi còn tại chức, thể hiện tính độc lập cao. Sự đa dạng trong quyết định của ông có thể mang lại lợi ích hoặc gây rối loạn nội bộ.

Cựu Cố vấn Kinh tế Larry Lindsey: 70 tuổi, có kinh nghiệm trong cả chính quyền Bush và Clinton

Lindsey từng là cố vấn kinh tế trưởng của Tổng thống W. Bush và thành viên Fed dưới thời Clinton, có thành tích dự đoán chính xác các tác động kinh tế của bong bóng dot-com và chiến tranh Iraq.

Tuy nhiên, ông đã rời khỏi Fed hơn 20 năm, tuổi tác có thể là vấn đề, và khả năng thích ứng với các công cụ chính sách mới của thời đại còn bỏ ngỏ.

2 nhân vật trong nhóm chính sách kinh tế được Tổng thống tin cậy

Nếu hai nhóm đầu tượng trưng cho “chuyên môn”, thì nhóm này tượng trưng cho “trung thành”. Điểm mạnh lớn nhất của họ là khả năng thực thi chính sách dựa trên hiểu biết về chính sách tài chính, không chỉ dựa trên kiến thức lý thuyết.

Kevin Hasset, Chủ tịch Hội đồng Kinh tế Quốc gia: 62 tuổi, gọi là “giáo sư kinh tế của Tổng thống”

Hiện là trưởng NEC, thường xuyên giải thích các chỉ số kinh tế cho Tổng thống, là một trong số ít người mà Tổng thống thực sự lắng nghe. Là tác giả chính của cải cách thuế năm 2017, nổi bật với khả năng phân tích dữ liệu kinh tế để rút ra tín hiệu tích cực.

Thách thức lớn nhất là thiếu kinh nghiệm làm việc tại ngân hàng trung ương, khả năng hiểu biết về chính sách tài chính còn ở mức học thuật.

Nhà cải cách Mark Summerlin: “Người ngoài cuộc trong hệ thống” với tầm nhìn cải cách Fed

Là cựu Phó Chủ tịch NEC dưới thời chính quyền Bush, đồng thời đề xuất các ý tưởng cải cách Fed mang tính cấp tiến nhất, như rút ngắn tuyên bố của FOMC, giảm tần suất họp báo, và khôi phục “bí ẩn” của Fed.

Có mạng lưới rộng rãi liên kết chính trị và quản lý công ty tư vấn phục vụ các quỹ hedge lớn của phố Wall, nhưng nhận thức của thị trường chung còn hạn chế là điểm yếu.

Hai thế hệ mới nổi từ thực tiễn thị trường tài chính

Hai ứng viên có kinh nghiệm thực tế trong các tổ chức tài chính, hoạt động trên tuyến đầu thị trường. Họ thể hiện cách tiếp cận dựa trên kinh nghiệm thực tế thay vì chỉ dựa vào lý thuyết học thuật.

David Zervos, Chuyên gia chiến lược thị trường chính: 56 tuổi, phản ánh chính xác tiếng nói thị trường

Là nhà kinh tế xuất sắc của phố Wall, đã cảnh báo khủng hoảng subprime 2008 và giữ vững quan điểm tích cực trong cơn hoảng loạn tháng 3 năm 2020. Có kinh nghiệm tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York từ những năm 1990, hiểu rõ hoạt động của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, phong cách thẳng thắn, không ngại nói thẳng như “tự sát kinh tế”, có thể là rủi ro trong vai trò Chủ tịch Fed, nơi cần sự ngoại giao cao.

Rick Leader, Giám đốc đầu tư BlackRock: 62 tuổi

Là Giám đốc đầu tư cao cấp của bộ phận trái phiếu toàn cầu của BlackRock, quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản, đã vượt qua nhiều chu kỳ kinh tế và khủng hoảng. Thành tích nổi bật là giảm thiệt hại trong khủng hoảng trái phiếu năm 2022.

Tuy nhiên, quá trình làm việc trong khu vực tư nhân với thu nhập cao có thể gây phản ứng tiêu cực từ phe dân túy hiện nay, và khả năng xung đột lợi ích trong việc tham gia chính sách tài chính còn chưa rõ ràng.

Sự chuyển đổi trong chính sách tài chính Mỹ thể hiện qua cuộc bầu chọn Chủ tịch Fed

Lịch sử cho thấy, Fed thường chọn những người có kiến thức học thuật cao, có khả năng giữ độc lập và đưa ra quyết định dài hạn. Tuy nhiên, lần này, 11 ứng viên phản ánh rõ sự đối lập giữa phe ưu tiên kinh nghiệm thị trường và phe ưu tiên kiến thức học thuật.

Chủ tịch Greenspan đã đối mặt với bong bóng mạng, Chủ tịch Bernanke đã xử lý khủng hoảng tài chính, Chủ tịch Yellen đã điều chỉnh nền kinh tế hậu đại dịch, còn Chủ tịch Powell đang chiến đấu với sự tái phát của lạm phát. Người kế nhiệm có thể là người thúc đẩy triển khai toàn diện tiền kỹ thuật số hoặc đối mặt với sự kiện “Black Swan” bất ngờ, điều chưa thể dự đoán.

Đây không chỉ là việc chọn người, mà còn là quyết định ảnh hưởng đến chính sách tài chính Mỹ trong vài năm tới và cả nền kinh tế thế giới. 11 ứng viên, 1 chiếc ghế, vô số khả năng. Trò chơi mới chỉ bắt đầu.