Memecoins trong cơn khủng hoảng: sự sụp đổ lớn của một bong bóng đầu cơ

Bản dịch trung thực nhất về thị trường memecoin năm 2025 chính là những con số. Từ đỉnh điểm tháng 12 năm 2024, khi vốn hóa gần chạm mốc 100 tỷ đô la, ngành này đã thực sự cạn kiệt nguồn lực. Hiện tại, cùng loại tài sản này chỉ còn đạt 35 tỷ đô la, ghi nhận mức co lại tàn khốc khoảng 65% trong vòng mười hai tháng. Sự sụp đổ không chỉ là chuyện giá trị sụt giảm. Nó còn phản ánh một sự biến đổi sâu sắc trong dòng chảy: khối lượng giao dịch đã giảm gần 72%, xuống còn 3,05 nghìn tỷ đô la hàng năm. Ít người chơi hơn, ít token hơn, ít lý do để ở lại hơn.

Từ câu chuyện đến sự sụp đổ: làm thế nào để sự đầu cơ mất đi những câu chuyện của nó

Vào mùa thu năm 2024, sự tăng trưởng của memecoin không chỉ dựa trên các yếu tố nền tảng. Nó còn dựa vào các câu chuyện, meme, chủ nghĩa bộ lạc cộng đồng. Mỗi token là một câu chuyện về sự thuộc về, một thái độ cảm xúc hơn là một phép tính tài chính. Bối cảnh chính trị Mỹ đã trở thành nhiên liệu lý tưởng. Các đợt ra mắt theo chủ đề đã xuất hiện ngày càng nhiều trên các mạng xã hội và nền tảng chuyên biệt, biến mỗi thông báo thành một micro-spectacle trên chuỗi.

Tuy nhiên, một câu chuyện, dù hấp dẫn đến đâu, vẫn mong manh. Một vết nứt, và tất cả sụp đổ. Năm 2025, cơ chế của câu chuyện đã đảo ngược. Các dự án liên quan đến các nhân vật công chúng – một memecoin liên quan đến tổng thống Mỹ, một dự án khác liên quan đến lãnh đạo Argentina – đã trở thành chất xúc tác cho nhận thức tập thể. Khi các insiders và các đợt ra mắt “hype” liên tiếp mà không tạo ra giá trị bền vững, niềm tin sẽ tan biến. Và không có niềm tin, thị trường memecoin chỉ là một bữa tiệc mà không ai muốn là người cuối cùng còn đứng.

Vượt ra ngoài memecoin: sự thức tỉnh của thị trường đầu cơ

Hiện tượng này không chỉ giới hạn ở các token kỳ quặc. NFT, một pháo đài khác của sự đầu cơ crypto, cũng theo một quỹ đạo tương tự. Vốn hóa của chúng đã giảm khoảng 72% kể từ đỉnh tháng 1 năm 2025 (khoảng 9,2 tỷ đô la) để đạt 2,5 tỷ vào tháng 12. Sự so sánh này mang tính tiết lộ: các thị trường đầu cơ đang chịu một đợt điều chỉnh chung, một quá trình làm sạch các quá mức, đánh dấu bước chuyển sang một nhu cầu chất lượng hơn.

Trong khi đó, các câu chuyện khác bắt đầu nổi bật hơn. Ethereum và các triển vọng công nghệ của nó cho năm 2026 lại thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư đang tìm kiếm các câu chuyện mạnh mẽ hơn. Thị trường crypto không biến mất. Nó đang tái cấu trúc, ưu tiên nội dung thực chất hơn là theo mốt.