2025年 thị trường tiền mã hóa bốn bước ngoặt lớn: Từ "lợi ích của Trump" đến "rút lui hoảng loạn"

Chỉnh sửa và tổ chức | Dựa trên tài liệu gốc để quan sát thị trường

Một, “Bão Trump” đầu năm: kỳ vọng chính trị đẩy giá tài sản lên cao

Vào đầu năm, thị trường tiền mã hóa Mỹ đã trải qua một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ do tác động của chính trị. Khi chính phủ mới nhậm chức, kỳ vọng về cải thiện môi trường quản lý rõ ràng hơn đã tăng lên đáng kể. Trong giai đoạn này có một số sự kiện tiêu biểu đáng để nhìn lại:

Giá Bitcoin vượt qua mốc tâm lý 100.000 USD vào tháng 1, tạo đỉnh mới đầu năm. Đồng thời, các loại Meme coin liên quan đến chính trị xuất hiện, trong đó TRUMP token từ mức định giá ban đầu 4-5 tỷ USD đã tăng vọt lên hơn 80 tỷ USD trong vài tuần, thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia.

Về mặt quản lý cũng có những tiến bộ thực chất. Thay đổi lãnh đạo SEC, tiến trình dự luật stablecoin(GENIUS), và các cuộc thảo luận về việc xây dựng kế hoạch dự trữ Bitcoin cấp quốc gia đều tạo ra triển vọng chính sách thân thiện hơn cho ngành công nghiệp mã hóa. Sự kiện airdrop quy mô lớn của nền tảng Hyperliquid cũng thu hút sự chú ý của thị trường trong Quý 1.

Tuy nhiên, giai đoạn này cũng đầy tranh cãi — các vấn đề về tính hợp lệ của token chính trị, các vụ lộ diện giao dịch “inside trader”, và các vụ bê bối liên quan đến các gia đình như (MELANIA) đều nhắc nhở các nhà đầu tư rằng: giá trị chính trị là con dao hai lưỡi.

Hai, Chuyển đổi cấu trúc trung hạn: Từ tài sản đơn lẻ đến hệ sinh thái tài sản

Tháng 4, xung đột thương mại toàn cầu leo thang đã tác động trực tiếp đến hai thị trường. Chỉ số chứng khoán giảm mạnh(Nasdaq giảm hơn 3.5% trong tuần), thị trường mã hóa cũng trải qua điều chỉnh đáng kể — Bitcoin từng giảm xuống còn 77.000 USD, Ethereum giảm xuống gần 1.540 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Nhưng trong đà giảm, thị trường đã hình thành những cơ hội mới. Hiện tượng nổi bật nhất trong giai đoạn này là sự bùng nổ của khái niệm Digital Asset Treasury(DAT). Bắt đầu từ khi Sharplink tuyên bố chuyển sang mô hình dự trữ ETH, một làn sóng đã lan rộng trong các công ty niêm yết. Đến cuối giai đoạn này, gần 70 công ty đã công bố sở hữu Ethereum như một tài sản chiến lược dự trữ.

Trong số đó, các công ty lớn nhất gồm:

• Một công ty khai thác nổi tiếng sở hữu 3,86 triệu ETH
• Một công ty dịch vụ tài chính sở hữu hơn 860.000 ETH
• Một doanh nghiệp công nghệ khác sở hữu gần 490.000 ETH

Những con số này vượt xa lượng ETH 230.000 của Quỹ Ethereum, phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của các tổ chức tài chính truyền thống đối với Ethereum như một loại tài sản. Đồng thời, sau khi Circle IPO, các đồng stablecoin như USDT, USDC đã thu hút sự chú ý chưa từng có của giới đầu tư chính thống, nhờ vào mức tăng giá đáng kể.

Ba, “Cơn sốt token hóa” nửa cuối năm: Từ cổ phần đến tài sản trên chuỗi

Từ tháng 7, việc token hóa cổ phiếu trên chuỗi của các công ty Mỹ trở thành tâm điểm thị trường. Các nền tảng như xStocks ra mắt các phiên bản token hóa của các cổ phiếu blue-chip như Apple, Tesla, Nvidia, lần đầu tiên cho phép người dùng bán lẻ trong lĩnh vực mã hóa có thể thực hiện các giao dịch đa dạng tài sản qua giao diện blockchain nguyên bản.

Sáng kiến này phá vỡ rào cản giữa lĩnh vực mã hóa mới nổi và tài chính truyền thống — không chỉ các nền tảng mã hóa mới làm điều này, mà cả các ông lớn truyền thống như Nasdaq cũng đã gửi đơn xin phép Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC).

Song song đó, lĩnh vực phái sinh cũng thể hiện sức sống mới. Sau Hyperliquid, các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn chuỗi mới như Aster xuất hiện, với chi phí giao dịch thấp hơn và hiệu quả đòn bẩy cao hơn, thu hút nhiều nhà giao dịch. Các dự án sáng tạo liên quan đến stablecoin(như Plasma cung cấp cơ chế lợi nhuận cao) cũng tạo ra một số “người may mắn” — có người dùng đã thu về hơn 900 lần lợi nhuận danh nghĩa từ khoản đầu tư ban đầu 1 USD.

Bốn, “Làm sạch lớn” cuối năm và khởi động lại thị trường

Sự biến động lớn vào giữa tháng 10 đã trở thành điểm nhấn của cả năm. Dưới tác động của các kỳ vọng chính sách thay đổi, thị trường mã hóa đã trải qua đợt “làm sạch” dữ dội nhất trong năm. Trong một ngày, Bitcoin giảm hơn 16%, Ethereum giảm hơn 22%, Solana giảm hơn 31%. Khối lượng thanh lý đạt hàng chục tỷ USD, vượt xa mọi đợt điều chỉnh trước đó trong năm.

Nhưng khủng hoảng cũng mang lại cơ hội. Như câu ngạn ngữ thị trường đã nói, biến động tạo ra cơ hội — những nhà giao dịch thông minh đã tận dụng các vị thế short chính xác hoặc mua vào ở mức thấp để thu lợi nhuận lớn.

Quan trọng hơn, trong giai đoạn này, hai nền tảng dự đoán thị trường mã hóa(Polymarket và Kalshi) đã chứng kiến giá trị định giá tăng vọt. Kalshi nhận được định giá 11 tỷ USD trong vòng gọi vốn mới nhất, Polymarket trong vòng gọi vốn gần đây cho thấy định giá đã đạt khoảng 12-15 tỷ USD. Hai nền tảng này nổi bật nhờ khả năng dự đoán chính xác các sự kiện chính trị tại Mỹ, và thị trường dự đoán này đang trở thành một phần của hệ sinh thái tài chính chính thống.

Phản tư: quy luật trong chu kỳ

Nhìn lại toàn bộ năm 2025, thị trường mã hóa đã trải qua một chu kỳ hoàn chỉnh từ giá trị chính sách, chuyển đổi cấu trúc, đổi mới sáng tạo đến làm sạch rủi ro. Dù là chính sách Trump hay các giao dịch “TACO”(Trump Always Chicken Out) phản ánh sâu sắc mối liên hệ giữa thị trường và chính sách vĩ mô, tài chính truyền thống.

Hướng đi trong tương lai phần lớn vẫn phụ thuộc vào thái độ quản lý của Mỹ và tình hình kinh tế toàn cầu. Nhưng có thể khẳng định rằng: các đổi mới như token hóa, thị trường dự đoán, stablecoin đã không còn là chủ đề cận biên nữa, mà đang dần thấm vào hệ sinh thái tài chính chính thống như một lực lượng chuyển đổi. Sự hòa nhập này có thể chính là bước ngoặt để crypto từ công cụ đầu cơ trở thành tài sản thực dụng.