$7 Trillion trong Tiền tiết kiệm của Trung Quốc sắp đổ bộ vào thị trường

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: $7 Trillion tiền tiết kiệm của Trung Quốc sắp đổ vào thị trường Liên kết gốc: Trung Quốc đang bước vào năm 2026 với một mất cân đối tài chính bất thường: các hộ gia đình đang tích trữ khối lượng tiền mặt khổng lồ, trong khi các phương tiện tiết kiệm truyền thống không còn mang lại lý do hấp dẫn để giữ nguyên. Cách mà số tiền đó được phân bổ lại có thể âm thầm định hình lại thị trường của đất nước này.

Nhiều năm căng thẳng trên thị trường bất động sản và hiệu suất cổ phiếu không đều đã đẩy các hộ gia đình Trung Quốc hướng tới gửi tiền ngân hàng như một nơi trú ẩn an toàn. Hành vi phòng thủ đó đã phát huy tác dụng — nhưng chỉ khi lãi suất gửi tiền hấp dẫn. Với lãi suất hiện nay đang dần hướng tới 1% và đôi khi thấp hơn, các nhà tiết kiệm ngày càng không muốn khóa tiền lại để nhận lợi nhuận tối thiểu.

Những điểm chính

• Trillions trong các khoản gửi ngân hàng Trung Quốc đáo hạn đang buộc các hộ gia đình phải tìm kiếm các lựa chọn thay thế khi lãi suất giảm xuống gần 1%.
• Tiền đang dần chuyển vào các quỹ, sản phẩm bảo hiểm, cổ phiếu và vàng thay vì rút hoàn toàn khỏi hệ thống ngân hàng.
• Bắc Kinh đang hướng dẫn quá trình chuyển đổi này theo hướng “bò chậm” có kiểm soát để hỗ trợ thị trường trong khi hạn chế đầu cơ.

Chỉ riêng trong năm nay, các khoản gửi tương đương khoảng $7 trillion sắp đáo hạn, buộc hàng triệu hộ gia đình phải đưa ra quyết định chủ động thay vì tự động gia hạn.

Tiền tìm kiếm các lựa chọn thay thế, không phải jackpot

Sự chuyển đổi này ít liên quan đến đầu cơ hơn là nhu cầu thực tế. Các nhà đầu tư đang phân bổ tiền vào các quỹ tương hỗ, sản phẩm tiết kiệm liên kết bảo hiểm, và các công cụ tích hợp tài sản có lợi nhuận ổn định hơn cổ phiếu nhưng có khả năng sinh lời cao hơn gửi tiền.

Việc mua cổ phiếu trực tiếp cũng đang diễn ra, nhưng theo cách chọn lọc. Sự phục hồi của cổ phiếu Trung Quốc — đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo — đã khôi phục niềm tin sau nhiều năm thất vọng. Những lợi nhuận của Thị trường STAR trong đầu năm 2026 đã củng cố cảm giác rằng cổ phiếu cuối cùng có thể mang lại lợi nhuận bền vững.

Cùng lúc đó, giá vàng đạt mức cao kỷ lục đang thu hút dòng tiền từ các hộ gia đình muốn đa dạng hóa hơn là đánh bạc.

Ngân hàng thích nghi để giữ tiền trong hệ thống

Trong khi các số liệu chính cho thấy hàng nghìn tỷ có thể “rời khỏi” các khoản gửi, các nhà phân tích không dự đoán một làn sóng rút khỏi hệ thống ngân hàng nói chung. Thay vào đó, các ngân hàng đang định vị lại vai trò của mình như là nhà phân phối các sản phẩm có lợi suất cao hơn, hướng dòng tiền của các hộ gia đình vào các quỹ quản lý tài sản, sản phẩm bảo hiểm, và các công cụ thu nhập cố định thường có khả năng tiếp xúc với cổ phiếu bên trong.

Nghiên cứu từ Huatai Securities cho thấy phần lớn các khoản gửi đáo hạn đang được giữ tại các ngân hàng nhà nước lớn, giúp các cơ quan quản lý kiểm soát tốt hơn cách dòng tiền lưu thông qua hệ thống tài chính thay vì rút khỏi nó.

Các nhà phân tích của UBS mô tả quá trình này như là phân bổ lại chứ không phải rút tiền — vốn chuyển sang các dạng mới, chứ không biến mất khỏi ngân hàng.

Một mục tiêu chính sách âm thầm hình thành

Quá trình di chuyển có kiểm soát này phù hợp với mục tiêu lớn hơn của Bắc Kinh: khuyến khích sự tham gia của các hộ gia đình vào thị trường vốn mà không làm sống lại các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ của thập kỷ qua. Các quan chức đã nhiều lần nhấn mạnh ý tưởng về một thị trường “bò chậm” dần dần xây dựng của cải mà không kích hoạt đầu cơ.

Khi lợi nhuận cổ phiếu tăng quá nhanh, các nhà quản lý đã can thiệp để làm dịu các khoản vay ký quỹ và giảm nhiệt sự hăng hái của các nhà môi giới. Thông điệp rõ ràng là: tăng trưởng được hoan nghênh, thặng dư không.

Ít lựa chọn an toàn hơn, nhiều rủi ro có chủ đích hơn

Đối với các hộ gia đình, sự thay đổi này ít mang tính ý thức hệ hơn là thực tế. Với lãi suất gửi tiền bị cắt giảm liên tục kể từ năm 2021 và các lựa chọn ít rủi ro hạn chế, việc không làm gì đã trở thành lựa chọn tồi nhất.

Nhiều nhà tiết kiệm không chuyển sang làm nhà giao dịch. Thay vào đó, họ đang tiến gần hơn tới các tài sản có khả năng tăng trưởng nhưng vẫn cảm thấy dễ quản lý. Các sản phẩm bảo hiểm, quỹ cân bằng, và tiếp xúc chọn lọc với cổ phiếu đang trở thành các lựa chọn mặc định.

Một chất xúc tác chậm rãi

Điều đang diễn ra không phải là một sự xoay vòng đột ngột, mà là sự giải phóng đều đặn vốn tích lũy trong nhiều năm thận trọng. Ngay cả những phân bổ nhỏ, nhân lên hàng chục triệu hộ gia đình, cũng có thể cung cấp sự hỗ trợ lâu dài cho thị trường.

Câu chuyện thị trường Trung Quốc năm 2026 có thể không dựa trên các tiêu đề kích thích hoặc dòng vốn ngoại nhập. Nó có thể phụ thuộc vào điều gì đó yên tĩnh hơn: các hộ gia đình quyết định rằng an toàn đơn thuần không còn đủ nữa.