Hạ xếp hạng trái phiếu doanh nghiệp Mỹ đạt mức cao nhất kể từ năm 2020

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: US Corporate Bond Downgrades Hit Highest Level Since 2020 Liên kết gốc:

Cân bằng quyền lực trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ đang chuyển dịch nhanh chóng, với số lần hạ xếp hạng hiện vượt quá số lần nâng hạng ở mức chưa từng thấy kể từ thời kỳ khủng hoảng tín dụng trong đại dịch.

Dữ liệu mới nổi bật sự suy giảm rõ rệt về chất lượng tín dụng, làm dấy lên lo ngại về bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp khi điều kiện tài chính vẫn còn thắt chặt.

Những điểm chính

• Khoảng $55 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp Mỹ đã bị hạ xuống loại rác trong năm 2025, mức cao nhất kể từ 2020.
• Việc nâng hạng giảm xuống còn khoảng $10 tỷ USD, khiến số lần hạ hạng gấp hơn năm lần so với nâng hạng.
• Hơn $60 tỷ USD trái phiếu hiện nằm trên bờ vực rác, báo hiệu áp lực tín dụng gia tăng.

Trong năm 2025, khoảng $55 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp Mỹ đã bị hạ xuống từ hạng đầu tư xuống rác, đánh dấu tổng số cao nhất trong một năm kể từ 2020. Đồng thời, các đợt nâng hạng trở lại hạng đầu tư chỉ còn khoảng $10 tỷ USD, mức thấp nhất ít nhất trong sáu năm qua. Sự mất cân đối này nhấn mạnh một thị trường ngày càng nghiêng về áp lực tín dụng hơn là phục hồi.

Hạ hạng vượt xa nâng hạng với tỷ lệ lớn

Quy mô của sự phân kỳ này thật đáng chú ý. Với mỗi đô la trái phiếu được nâng hạng trong năm 2025, có hơn năm đô la bị hạ xuống, đẩy tỷ lệ hạ hạng so với nâng hạng lên khoảng 5,5 lần. Tỷ lệ này hiện còn cao hơn cả mức của năm 2020, khi sự gián đoạn do đại dịch gây ra đã kích hoạt việc cắt giảm xếp hạng rộng rãi trên toàn nước Mỹ.

Sự tương phản với năm ngoái cũng rõ rệt. Năm 2024, các đợt nâng hạng vượt xa các đợt hạ hạng, chỉ có khoảng $4 tỷ USD trái phiếu rơi xuống rác so với khoảng $22 tỷ USD được nâng hạng trở lại hạng đầu tư. Sự đảo chiều trong năm 2025 cho thấy các yếu tố cơ bản về tín dụng đã suy yếu đáng kể trong một khoảng thời gian tương đối ngắn.

Nguy cơ “Thiên thần sa ngã” ngày càng tăng

Thêm vào đó là dòng chảy trái phiếu đang ở mức gần rác hơn. Khoảng $63 tỷ USD nợ doanh nghiệp Mỹ hiện được xếp hạng ở mức thấp nhất của hạng đầu tư, tăng mạnh so với khoảng $37 tỷ USD vào cuối năm 2024. Những “thiên thần sa ngã đang chờ đợi” này đối mặt với rủi ro bị bán buộc nếu tiếp tục hạ hạng, đặc biệt từ các quỹ hạn chế nắm giữ nợ hạng đầu tư.

Theo phân tích thị trường, tốc độ hạ hạng gia tăng phản ánh áp lực ngày càng lớn từ lãi suất cao, khó khăn trong tái cấp vốn và tăng trưởng lợi nhuận chậm lại ở nhiều lĩnh vực. Chi phí vay cao hơn khiến các công ty có đòn bẩy tài chính khó giữ vững xếp hạng tín dụng, đặc biệt khi phần lớn nợ doanh nghiệp sắp đáo hạn.

Ảnh hưởng rộng hơn của thị trường

Một làn sóng hạ hạng kéo dài có thể lan tỏa qua các thị trường tín dụng, làm rộng spreads, tăng biến động và thắt chặt điều kiện tài chính hơn nữa. Đối với nhà đầu tư, sự chuyển dịch này báo hiệu rủi ro vỡ nợ gia tăng và biên độ an toàn ngày càng hẹp, đặc biệt trong các phân khúc tín dụng chất lượng thấp hơn.

Khi năm tiếp tục tiến triển, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu áp lực tín dụng có ổn định hay ngày càng sâu sắc hơn. Hiện tại, dữ liệu cho thấy một xu hướng rõ ràng: Chất lượng tín dụng trái phiếu doanh nghiệp Mỹ đang yếu đi, và cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận ngày càng trở nên mong manh.