Pump.fun điều chỉnh mô hình phí - Cuộc cải cách chiến lược cho $PUMP và tương lai trên Solana

Nhận thức sâu sắc: Khi phí cho nhà sáng tạo trở thành “con dao hai lưỡi”

Pump.fun vừa thừa nhận một vấn đề cốt lõi trong chiến lược hiện tại của mình. Dynamic Fees V1 - được triển khai vài tháng trước - đã tạo ra sự mất cân bằng trong hệ sinh thái: những người khởi tạo token có lợi thế quá lớn, trong khi các nhà giao dịch lại chịu áp lực ngày càng tăng. Alon Cohen, đồng sáng lập nền tảng, công khai trên X rằng điều này đã đi quá xa, khiến việc tạo coin rủi ro thấp trở thành xu hướng, thay vì khuyến khích hoạt động giao dịch thực sự.

Ông gọi đó là “nguy hiểm” bởi vì chính những nhà giao dịch mới - đặc biệt là những người tham gia vào bonding curve (quá trình tuyến tính khi token được phát hành ban đầu với giá tăng dần) - mới là lực lượng chính tạo ra thanh khoản và khối lượng giao dịch cần thiết cho nền tảng phát triển.

Từ thành công bước sang “bế tắc”

Lúc đầu, Dynamic Fees V1 hoạt động tốt lắm. Số lượng nhà sáng tạo gia tăng, livestream trở nên phổ biến, và khối lượng bonding curve tăng hơn gấp đôi. Cohen mô tả giai đoạn này là “một trong những điều kiện on-chain tốt nhất năm 2025.”

Nhưng bản chất của mô hình này đã phơi bày điểm yếu: mặc dù các dự án có đội ngũ chuyên nghiệp hưởng lợi, những người phát hành memecoin thông thường lại không thấy sự cải thiện đáng kể. Hơn nữa, nền tảng gặp phải thách thức lớn về trải nghiệm người dùng, buộc cộng đồng phải dựa vào các cơ chế takeover phi tập trung - những thứ thường thất bại hoặc không ổn định.

Bước đi mới: Chia sẻ phí cho nhà sáng tạo

Để giải quyết vấn đề này, Pump.fun vừa triển khai tính năng chia sẻ phí. Giờ đây, những nhà sáng tạo và quản trị viên CTO có thể phân bổ một phần phí cho tối đa 10 ví khác sau khi ra mắt. Các đội dự án cũng được quyền chuyển giao quyền sở hữu token và thu hồi quyền cập nhật.

Cohen nhấn mạnh một điểm quan trọng: Pump.fun sẽ không hưởng lợi từ bất kỳ phí nào trong bất kỳ trường hợp nào. Tính năng này được thiết kế “dành cho những người thực sự đóng góp vào sự phát triển.” Phí có thể được rút bất cứ lúc nào mà không có hạn chế thời gian.

Áp lực cạnh tranh và cuộc “trả đũa” của Pump.fun

Những thay đổi này xuất hiện trong bối cảnh Pump.fun phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn. Một nền tảng rival từng vượt qua Pump.fun về cả khối lượng giao dịch lẫn doanh thu vào thời điểm nhất định, buộc gã khổng lồ memecoin phải hành động.

Pump.fun đã phản ứng bằng cách triển khai chương trình mua lại token PUMP (nhằm tăng giá trị) và khởi động Project Ascend - một sáng kiến hỗ trợ nhà sáng tạo. Những nỗ lực này dường như hiệu quả. Hiện tại, Pump.fun kiểm soát khoảng 75-80% tất cả các đợt ra mắt memecoin trên Solana, với khối lượng giao dịch 24 giờ lên tới $7.56M và vốn hóa lưu thông $1.74B.

Tín hiệu lớn hơn cho tương lai của $PUMP

Cohen đã gợi ý rằng những thay đổi về phí chỉ mới là bước đầu. Ông nhất mạnh có những bản cập nhật lớn, thú vị sắp tới cho nền tảng - và ngầm ý là cho token $PUMP nữa - nhưng vẫn giữ kín chi tiết.

Kết thúc bài phát biểu của mình, Cohen viết: “Tôi cực kỳ hào hứng với những gì năm 2026 mang lại.” Câu phát biểu ấy gợi lên những kỳ vọng về một bước ngoặt lớn cho cả nền tảng lẫn hệ sinh thái memecoin trên Solana.