Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm 2026—Điều này có ý nghĩa gì đối với khoản nắm giữ Yen của bạn

Đội ngũ Nghiên cứu FICC của Barclays đang báo hiệu rằng Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ tiến hành tăng lãi suất vào tháng 7 và tháng 12 năm 2026. Thời điểm này không phải ngẫu nhiên—chu kỳ thương lượng tiền lương mùa xuân của Nhật Bản đã trở thành kim chỉ nam của ngân hàng trung ương. Xu hướng tăng trưởng tiền lương gần đây cho thấy bức tranh lạm phát có thể cuối cùng đang chuyển biến, tạo điều kiện cho BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Mối liên hệ giữa Tiền lương và Lạm phát

Điều quan trọng là: Nhật Bản đã mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn tăng trưởng thấp, lạm phát thấp suốt nhiều thập kỷ. Các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân (shunto) thường là nơi các nhà tuyển dụng thể hiện sự tự tin vào sự phục hồi của nền kinh tế. Khi tiền lương tăng, thường có nghĩa là các công ty dự kiến lợi nhuận bền vững trong tương lai. Đối với BoJ, điều này chính là tín hiệu để họ có thể hợp lý hóa việc tăng lãi suất.

Quản lý rủi ro tiền tệ

Việc tăng lãi suất là con dao hai lưỡi đối với Nhật Bản. Lợi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài, hỗ trợ đồng yên. Nhưng rủi ro mất giá vẫn là mối quan tâm—đặc biệt đối với các ngành phụ thuộc vào nhập khẩu. Ở mức hiện tại, nếu bạn tính tỷ giá 300.000 yên đổi sang USD, thì tỷ giá hối đoái đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với các nhà đầu tư xuyên biên giới và các nhà xuất khẩu Nhật Bản. BoJ sẽ cần điều chỉnh các đợt tăng lãi suất một cách cẩn thận để tránh đồng yên mất giá quá nhanh trong khi vẫn khuyến khích chi tiêu nội địa.

Thách thức từ các quy định toàn cầu

Barclays cũng cảnh báo rằng các quy định tài chính quốc tế—đặc biệt là Khung pháp lý Chống tài trợ Khủng bố (CFT)—đang định hình lại các ưu tiên về quy định và chính sách tiền tệ trên toàn cầu. Những hạn chế ở cấp độ vĩ mô này có nghĩa là các ngân hàng trung ương không thể hoạt động độc lập nữa. Các quyết định về lãi suất của BoJ sẽ phải tính đến các yêu cầu giám sát địa chính trị rộng hơn.

Kết luận: Hai đợt tăng lãi suất trong năm 2026 chưa được đảm bảo, nhưng các yếu tố đang dần hội tụ. Hãy chú ý đến dữ liệu tiền lương vào mùa xuân này—đó mới là tín hiệu thực sự.