Trong thế giới hợp đồng có một "huyền thoại an toàn" lan truyền rộng rãi — chế độ toàn bộ ký quỹ. Nhiều người khi bước chân vào thị trường hợp đồng đều không do dự chuyển sang chế độ ký quỹ toàn bộ. Lý luận của họ nghe có vẻ hợp lý: "Như vậy có thể chống chịu được biến động, khả năng cháy tài khoản sẽ nhỏ hơn."

Nhưng bạn có thực sự hiểu cách hoạt động của toàn bộ ký quỹ không?

Chế độ toàn bộ ký quỹ xem tất cả số dư khả dụng trong tài khoản của bạn như một bể đòn bẩy lớn, tất cả các vị thế lãi lỗ được tính chung với nhau. Bề ngoài, điều này thực sự giống như bạn có một lớp đệm lớn hơn — các vị thế có lãi có thể bù đắp cho các vị thế lỗ. Vấn đề là: hầu hết mọi người cầm "vòng tay cứu sinh" này lại bắt đầu tự sát.

Bạn đã từng thấy chưa? Một anh chàng có 5000U trong tài khoản, không do dự ném 4800U để đánh một lệnh ngắn hạn. Chỉ một chút dao động của thị trường, anh ta không kịp phản ứng, toàn bộ tài khoản bị xóa sạch. Đây không phải là trường hợp cá biệt — dữ liệu về cháy tài khoản hợp đồng năm 2024 cho thấy hơn 82% người cháy tài khoản đều có một vấn đề chung: vị thế quá tập trung.

**Bản chất thực sự của toàn bộ ký quỹ**

Điều đáng sợ nhất của toàn bộ ký quỹ không nằm ở chế độ đó, mà ở những ẩn ý tâm lý mà nó mang lại. Nó khiến bạn có ảo tưởng: "Tôi có nhiều không gian thở hơn." Cảm giác an toàn giả tạo này, trực tiếp kích thích lòng tham của nhà giao dịch. Bạn bắt đầu dùng đòn bẩy lớn hơn, đặt cược nặng hơn, nghĩ rằng toàn bộ ký quỹ có thể che chở cho bạn.

Nhưng khi thị trường cực đoan xảy ra thì sao? Một vị thế thua lỗ lớn có thể ngay lập tức nuốt hết toàn bộ vốn trong tài khoản, tất cả các vị thế bị đóng hết trong một lần, bị ép thoát hàng loạt. Đặc biệt là các tài khoản nhỏ — chỉ khoảng 500 đô la — dùng chế độ toàn bộ ký quỹ thực sự là tự sát. Mọi dao động nhỏ đều có thể kích hoạt lệnh đóng tự động. Một số nền tảng giao dịch chuyên nghiệp còn khuyên các tài khoản nhỏ nên dùng chế độ phân tán để tăng khả năng sống sót.

**Quản lý vị thế mới là sinh mệnh**

Toàn bộ ký quỹ không có nghĩa là đặt hết tất cả. Những cao thủ thực thụ chơi toàn bộ ký quỹ sẽ có giới hạn vị thế riêng. Ví dụ, mỗi lệnh không vượt quá 15% tổng tài khoản, tổng đòn bẩy không quá 3 lần. Những quy tắc này trông có vẻ bảo thủ, nhưng chính là sự cân bằng giữa lợi nhuận khủng và nguy cơ cháy tài khoản.

Ngược lại, những người cháy tài khoản thường có đặc điểm chung: không có kế hoạch trước khi mở vị thế. Đặt tất cả cược vào một lần, đánh cược một cú vào thị trường. Đây không phải là giao dịch, mà là cờ bạc.

Thị trường như Solana, trong giai đoạn dao động mạnh, đặc biệt dễ xuất hiện "thiên nga đen", càng cần quản lý vị thế cẩn thận. Đừng bị mê hoặc bởi tên gọi chế độ toàn bộ ký quỹ — nó chỉ là một công cụ, có thể cứu bạn hoặc giết bạn. Chìa khóa vẫn nằm trong tay chính bạn.