Có thực sự an toàn khi sử dụng đòn bẩy cao không? Khi bạn nhìn vào dữ liệu tỷ lệ ký quỹ tối thiểu 110% trên một số sàn giao dịch hàng đầu, tưởng tượng BNB tăng lên $1000 để có thể lật ngược tình thế, thì các robot thanh lý thị trường đã sẵn sàng từ lâu.

Có vẻ như các tham số thoải mái nhất thường là nguy hiểm nhất. 110% MCR nghe có vẻ thân thiện — nghĩa là bạn có thể vay 90% giá trị của tài sản thế chấp. Nhưng chính đây lại là cái bẫy lớn nhất.

Hãy làm một phép tính đơn giản: BNB giảm từ $600 xuống còn $540, giảm chỉ 10%. Nhưng tỷ lệ LTV 90% của bạn sẽ ngay lập tức biến thành 100%. Không còn dự phòng, lập tức kích hoạt thanh lý. Hai lần biến động như vậy liên tiếp? Tấm đệm an toàn của bạn như giấy.

Chìa khóa nằm ở cơ chế thanh lý. Một số nền tảng hàng đầu sử dụng chế độ đấu giá Hà Lan, có thể thất bại trong khủng hoảng thanh khoản cực đoan. Hãy tưởng tượng ai dám mua trong đợt giảm giá mạnh? Hệ thống để trả nợ phải giảm giá mạnh. Đây không phải dự đoán giá, mà là rủi ro của chính thiết kế cơ chế.

Tóm lại: tỷ lệ ký quỹ cao không đồng nghĩa với an toàn cao. Đòn bẩy càng lớn, khả năng chịu đựng biến động của thị trường càng thấp. Trong mọi giả định cực đoan, rủi ro đều bị phóng đại vô hạn. Nếu bạn đang sử dụng đòn bẩy cao, hãy luôn chú ý đến giá thanh lý.