Thị trường Crypto 2025: Một năm của hỗn loạn, thay đổi chính sách và $20 tỷ lệ thanh lý

Thị trường tiền điện tử năm 2025 hoàn toàn không thể dự đoán trước. Khi năm dần khép lại, các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang đối mặt với một cơn lốc xoáy chưa từng có—ít bị chi phối bởi các yếu tố kỹ thuật hơn là các quyết định chính sách địa chấn, các bước lùi trong quy định, và một sự kiện giảm đòn bẩy lớn đã xóa sổ $20 tỷ USD vị thế trong một ngày.

Chính sách trở thành Động lực Giá Mới

Khi Tổng thống Trump nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, lập trường của chính quyền về tiền điện tử đã thay đổi một cách đáng kể. Trong vòng vài ngày, việc ân xá gây tranh cãi cho Ross Ulbricht, người sáng lập thị trường darknet Silk Road, đã báo hiệu rằng chế độ mới sẽ có cách tiếp cận hoàn toàn khác với tài sản kỹ thuật số. Động thái này đã thực hiện các cam kết trong chiến dịch tranh cử và gây ra cuộc tranh luận sôi nổi trong cộng đồng.

Quan trọng hơn, chính quyền đã nhanh chóng thành lập Nhóm Công tác Tổng thống về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, do các quan chức thân thiện với crypto dẫn dắt. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, một nhân vật có tầm ảnh hưởng tài chính với giá trị ròng đáng kể tích lũy qua các giao dịch trên Wall Street, đã cùng Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xây dựng chiến lược để mua thêm Bitcoin mà không gây gánh nặng cho người nộp thuế. Đến tháng 3 năm 2025, Trump đã ký ban hành một lệnh hành pháp chính thức hóa Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược của Mỹ, phân bổ khoảng 200.000 BTC bị tịch thu qua các vụ án hình sự và dân sự—một bước đi đã định hình lại mối quan hệ của Mỹ với crypto một cách căn bản.

Chiến Trường Quy Định Dao Động Mạnh Mẽ

Tháng 3 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng khác khi Thượng viện Mỹ bỏ phiếu 70-28 để bãi bỏ quy định IRS DeFi gây tranh cãi, vốn sẽ áp đặt yêu cầu thu thập dữ liệu giống như nhà môi giới đối với các nhà vận hành tài chính phi tập trung. Việc bãi bỏ này, được Tổng thống Trump ký thành luật vào tháng 4, đã được ca ngợi là chiến thắng cho đổi mới sáng tạo và quyền riêng tư.

Đến tháng 7, Hạ viện Mỹ đã thúc đẩy đà phát triển bằng cách thông qua Đạo luật GENIUS về stablecoin, thiết lập khung pháp lý toàn quốc đầu tiên. Tổng thống Trump đã ký ban hành ngay lập tức. Thị trường đã xem các tín hiệu này như xác nhận rằng môi trường quy định chống crypto của những năm trước đã thay đổi căn bản.

Sự Việc Rò Rỉ Từ Sàn Giao Dịch Gây Chấn Động Ngành

Tháng 2 năm 2025, một sàn giao dịch trải qua vụ hack lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử về giá trị bị đánh cắp. Kẻ tấn công đã rút sạch 1,4 tỷ USD ETH sau khi thao túng các quy trình phê duyệt và kiểm soát hệ thống ví lạnh. Các tài sản bị đánh cắp nhanh chóng phân tán qua hàng chục địa chỉ và hoán đổi qua các sàn phi tập trung để che giấu nguồn gốc.

Sự cố này vượt xa các vụ vi phạm thảm khốc trước đó, buộc ngành công nghiệp phải đối mặt với những câu hỏi khó về an ninh lưu trữ và trách nhiệm của các tổ chức. Dù quy mô lớn, sàn giao dịch đã cam kết hoàn trả đầy đủ cho người dùng.

Bitcoin Đạt 126.000 USD, Rồi Thực Tế ập Đến

Quỹ đạo của Bitcoin trong năm 2025 thể hiện những cực đoan của thị trường. Đầu tháng 10, BTC gần chạm mức cao nhất mọi thời đại gần 126.000 USD khi sự hưng phấn và đòn bẩy đạt đỉnh cao trên các thị trường phái sinh. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các chiến lược tích trữ của các tập đoàn—đặc biệt là Strategy (của MicroStrategy), nắm giữ 671.268 BTC vào giữa năm, chiếm hơn 3% tổng cung tối đa của Bitcoin.

Tuy nhiên, đà tăng này dựa trên nền tảng cực kỳ mong manh. Đòn bẩy trên các thị trường hợp đồng tương lai tăng vọt đến mức cực đoan, và các cá mập sớm đã tỉnh giấc sau nhiều năm ngủ đông. Tháng 7, một nhà đầu tư từ thời Satoshi đã thực hiện một đợt bán lớn hơn 80.000 BTC qua một tổ chức lớn, trị giá hơn 9 tỷ USD. Thị trường đã hấp thụ nguồn cung này mà không gây sốc ngay lập tức, nhưng điều đó báo hiệu rằng các nhà nắm giữ sớm đang chốt lời.

Ngày 10 Tháng 10: Đòn Bẩy Sụp Đổ

Điểm ngoặt xảy ra đột ngột vào ngày 10 tháng 10 năm 2025. Tin tức về các chính sách thuế do Tổng thống Trump đề xuất đã kích hoạt tâm lý rủi ro nhanh chóng. Trong vòng vài giờ, hơn $20 tỷ USD vị thế đòn bẩy trên các thị trường phái sinh đã bị thanh lý—một trong những chuỗi thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto.

Sự sụp đổ không phải do một cú sốc giá đơn lẻ mà do tính dễ tổn thương cấu trúc: đòn bẩy quá mức, sự hưng phấn kéo dài, và phụ thuộc quá nhiều vào các cơ chế thanh lý tự động. Sự kiện này đã buộc thị trường phải đánh giá lại rủi ro hệ thống và thúc đẩy chuyển hướng từ các chiến lược tăng trưởng tích cực sang quản lý rủi ro thận trọng hơn.

Rõ Ràng Pháp Lý Cho XRP

Tháng 8 năm 2025, SEC và Ripple đã rút đơn kháng cáo tại Tòa án Phúc thẩm Liên bang thứ hai, chính thức chấm dứt cuộc chiến pháp lý kéo dài nhiều năm. Phán quyết năm 2023 được giữ nguyên: các giao dịch XRP dành cho cá nhân không phải là chứng khoán, nhưng các giao dịch của tổ chức thì có. Kết luận này đánh dấu một bước ngoặt trong phân loại token và cho thấy rõ ràng hơn về quy định pháp lý.

Cùng thời điểm đó, ví của đồng sáng lập Ripple Chris Larsen đã chuyển 50 triệu XRP trong vòng bảy ngày, với khoảng 140 triệu USD được chuyển đến các địa chỉ liên kết với sàn. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy ví của Larsen vẫn kiểm soát hàng tỷ USD XRP, làm nổi bật sự tập trung cực đoan về nguồn cung trong tay các người trong cuộc từ sớm.

ETF Mở Cửa Cánh Cổng

Tháng 9, đà phát triển nhanh hơn khi SEC đã rút ngắn thời gian phê duyệt ETF crypto từ tối đa 240 ngày xuống khoảng 75 ngày. Hiệu quả quy định này đã kích hoạt làn sóng các ETF giao ngay theo dõi Solana, Litecoin, XRP, Dogecoin và HBAR, mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận cho các nhà đầu tư truyền thống và thúc đẩy crypto hòa nhập sâu hơn vào tài chính chính thống.

Vòng Tròn Memecoin

Năm 2025 cũng chứng kiến sự trỗi dậy của các tranh cãi về memecoin. Các nhân vật truyền thông nổi bật liên tục quảng bá các giao dịch memecoin biến động mạnh tới hàng triệu người theo dõi, gây tranh luận về trách nhiệm, thao túng thị trường và vai trò của các influencer trong các loại tài sản đầu cơ. Tập hợp này kéo dài các tranh cãi lâu dài về động thái giao dịch memecoin và sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Vị Trí Hiện Tại của Bitcoin

Tính đến đầu tháng 1 năm 2026, Bitcoin giao dịch quanh mức 90.050 USD, giảm đáng kể so với đỉnh tháng 10 là 126.080 USD. Ethereum đứng ở mức 3.070 USD, trong khi XRP giao dịch gần 2,09 USD sau khi hưởng lợi từ sự rõ ràng về quy định pháp lý.

Năm 2025 sẽ không được nhớ đến vì sự tăng giá kéo dài, mà là vì những chuyển đổi cấu trúc mà nó đã thúc đẩy: môi trường quy định thân thiện hơn, khung pháp lý rõ ràng hơn, sự tăng trưởng bùng nổ về khả năng tiếp cận của các tổ chức, và một cuộc kiểm điểm nghiêm khắc về các rủi ro đòn bẩy quá mức. Thị trường hình thành trong năm 2026 có khả năng sẽ được định hình bởi những bài học này và quá trình phục hồi chậm chạp của niềm tin vào các thực hành giao dịch bền vững.