Gần đây Mỹ lại có những động thái lớn. Trump tuyên bố khởi động một kế hoạch mua chứng khoán hỗ trợ vay mua nhà trị giá 2000 tỷ USD, do Fannie Mae và Freddie Mac thực hiện, điểm đặc biệt là — không cần qua Quốc hội phê duyệt. Logic đằng sau chuyện này rất rõ ràng: lãi suất vay mua nhà của Mỹ vẫn còn ở mức 6.16%, áp lực vay mua nhà quá lớn, phải tìm cách hạ lãi suất xuống, đồng thời lấy lòng cử tri.

Có vẻ như đây là chiêu cũ sau khủng hoảng của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng xem kỹ thì thực ra là chơi trò mới — kết hợp chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ cùng lúc. Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 75 điểm cơ bản rồi, mà lãi suất vay mua nhà vẫn không giảm, cho thấy vấn đề không nhỏ. Vấn đề là, kiểu thao tác này rất dễ dẫn đến hậu quả phụ: lạm phát có thể quay trở lại, tính độc lập của Fed bị đặt lên bàn cân, thậm chí còn có thể lặp lại mô hình bảo đảm ngầm trước cuộc khủng hoảng vay mua nhà năm 2008.

Đối với thị trường tiền mã hóa? Thực ra điều này chứng minh một hiện tượng — hệ thống tiền pháp định truyền thống đang liên tục mở rộng nợ. Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của các tài sản cứng như Bitcoin trở nên rõ ràng. Chúng trở thành công cụ chống lạm phát, đồng thời thúc đẩy quá trình toàn cầu hóa phi đô la. Tất nhiên, chính sách có thể thay đổi, quản lý cũng có thể can thiệp, nên vẫn cần cảnh giác.